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短线冲击2800点,好买基金二零一三年一季度政策

2019-06-13 19:24 来源:未知

摘要:短线冲击2800点 瓦伦西亚股票(stock)讨论所:在先前时代升高存准率使得银行间资金面紧张之后,近些日子银行间回购利率一度上马小幅度下滑,资金面有所改正。一段时间内,政策面及资金面包车型地铁预料都将趋于减轻,那毋庸置疑有利于大盘后续的尤为反弹。股价指数近日照旧有所冲击2800点整数关口...

  来源:好买基金商量主题

  ⊙记者 吴晓婧 ○编辑 谢卫国

  众禄基金研究主旨 韦恩源/文

  德圣基金钻探中央

  短线冲击2800点

  如何对待A股4月份的盘子?最近龃龉仍异常的大,感到超跌反弹的眼光占好些个。而笔者辈感觉这是股票市场的新周期、新起源。其本质是展现了华夏更动的新周期、新起源,以及由改良释放出活力后的经济的新周期、新源点。

  7月份市面强势上升,上证综指轻巧突破2600点关口。不过,对于此轮市镇上涨,基金均将其定义为反弹而非反转,在宏观经济预期仍不乐观的背景下,许多资本总经理近些日子只是抱着“赚一波就走”的激情参预市集反弹,波段操作特征十二分斐然。

  身在金融市集里的人,都掌握今年的商海如此坑爹,特别是从10月份过后,股价指数一路回落,投资者的本金也不许hold住,无论是机构投资者还是个体投资者,对今年的市镇都意味了无奈。未有只涨不跌的商海,也从未只跌不涨的市镇,商铺总会从叁个特别走向另三个特别,物极必反的道理在那么些市镇里同样有效。在通过近八个月的调解之后,市场正在发生微妙的生成,种种尾巴部分之说有由笔者安慰性的争鸣稳步落到实处成事实的征象,特别是近八个交易日的强势反弹正所有人家验证那个正面包车型客车微妙变化。众禄基金研讨大旨感觉,那一个神秘的调换将会变动市场今年以来的单边弱势方式,并有希望率抢先前时代反弹窗口的展开,大家将从经济基本面、政策面、资金面和技能面上来帮助上述逻辑。

  金融土地资金财产等权重股拉动股价指数反弹

  格Russ哥股票(stock)研商所:在早先时期升高存准率使得银行间资金面紧张之后,前段时间银行间回购利率一度上马大幅度下落,资金面有所革新。一段时间内,政策面及资金面包车型客车料想都将趋于缓解,那无疑有利于大盘后续的一发反弹。股价指数近些日子仍旧具备冲击2800点整数关口的动能。

  自A股票市镇场长期降低近三年来,寒意日盛,由于制度缺憾、估值泡沫破灭、德州仪器[微博]胀和经济加速下跌等因素,股价指数满目凄然、步步走低。二零一九年以来,国内政治和经济都跻身了新阶段,即使那一个生成未能立即带来上行的动能,但正所谓博观约取、蓄势待发。从一月始于,股价指数一扫过去的疲惫,反弹已初具气吞万里之势,此情此景之下,二零一一年冬辰突显暖意充盈。

  百分之九十基金逆势减仓

  经济基本面是调整市镇走向的着力要素,宏观经济的上下最后要通过股票市集展现出来,相当于所谓的“股票市镇是经济的晴雨表”。2018年初U.S.盛产了量化宽松货币政策,向市集投放过多流动性,致使国际大宗商品价位不断上涨,相同的时候,随着作者国40000亿入股的名堂的集聚释放,国内流动性过剩的光景日趋强化,国内物价不断高涨,最后呈以后消费者物价指数持续攀升上,通货膨胀的警钟再度响起。即使处理层出台了一多元控通货膨胀措施,但直至二零一九年的7月份CPI上行至6.5%后,才打住其接二连三进步的步子,十月、5月份后CPI数据稳步大幅降低,CPI拐点才真正出现。市集忧虑的通胀难点总算在倾向上慢慢清晰,对于通货膨胀的忧患得以缓和。另二个市集关心的基本难题是经济进步。在宏观调控、欧洲和美洲经济拉长乏力等的共振下,国内经济经历一而再三个季度的减退,而且下落的小幅有扩充的大方向,三季度GDP增加率仅仅为9.1%,直逼9.%的基本点关口。二零一九年八月份后,PMI指数一连四个月出现暴跌,这一先行指标的不停下降加大了市场对小编国经济只怕出现硬着陆的忧虑,但该指数在8、七月份面世了大幅度上升并站上了51,显示中华经济回稳态势获得越来越抓好。刚刚宣告的汇丰3月PMI从2月的49.9强势反弹至51.1,创近七个月来新高,也成功升至50的荣枯线之上。5月份PMI初值重返增进景气区间,预示创造业四季度开局卓越,这么些数量再次断定中夏族民共和国经济并无“硬着陆”之忧。CPI向下,PMI向上,那是市面最佳愿意看到的,假使1月份的多寡更给力,将更激化了这种动向的存在,那对市集无疑将是一针强心剂。

  本周商场受加息预期的温度下落以及银行能够业绩的激情,股价指数在金融股的推动下,有一定幅度的反弹。本周随着外国市镇,尤其是美国证券反弹以及巴黎同业拆借利率降低影响,A股在周3以前保持弱市震荡反弹局面。而在周4金融股的推动下,大盘大涨近3%,由此停止了连接几周中型Mini盘强势风格局面。行当上,全周银行土地资金财产等周期行当增长幅度肯定高出医药消费等行当。风格上,本周市面成长股持续强势局面间歇停止,大盘风格抢先局面,而中型Mini盘风格指数上涨的幅度显著低于中大盘指数。

  当然,由于整数关口地点堆集了重重的套牢盘,上行压力照旧存在,在此岗位也将面对进一步的震撼整固。但总体而言,股价指数近期的短时间底部正在日益摸清。提议完全不追高,但逢低方可三番五次关怀收益于政策利好的涵养房概念个股,以及估值还是非常的低、业绩增进分明的超跌股。

  十八大告知中建议的工业化、新闻化、城市和市镇化、农业今世化那“新四个当代化”,以及新一届首领各类务实举措,让市廛看来了信念,充满遐想,在此之前储存的但却为绝大许多投资者不以为奇的好多利好,一弹指顷玉树临风,所以A股也应运而生了三年多来最大的单日上涨。

  随着股价指数的持续上涨,越来越多的工本在下28日增选了较为谨慎的仓位配置战术。

  自二零一八年终以来,作者国开头步入了新一轮的宏观调整期,宏观调整的主题是控通胀,管理层以至将今年的经济工作重心放在了那上头,于是,为了达到控通胀的指标,紧缩性货币政策持续推出,流动性管理力度更加的加强,致使资金面趋紧。年底于今,中央银行上调了七回积蓄希图金率,三次存贷款利率,三遍扩张储蓄计划金缴存范围,如此反复的调度,将积贮策动金率上调至21.5%的历史高位,全体上对于实体经济的向上来讲是负面的。除了控通货膨胀之外,房土地资金财产调节的脚步从未停下,从年头的“国八条“到全力建设有限协理房、征收房产税再到限购令等,都在申明着国家对此房土地资金财产市集的调整信心是坚持的。从紧的国策已经不仅了近一年时间,对于商号的影响不容忽视,而随着宏观经济基本面出现的转移,政策面开头产出了一些微调迹象。国务院管辖温家宝4月25日~二十十九日在萨格勒布应用切磋时重申,要把握好宏观经济政策的力度、节奏和要害,适时适当进行预调微调。那是温家宝总理在当年第四回建议政策微调,大家能够领略为,在宏观经济政策的势头上,政党提交了新时域信号。明天国家发展计委就曾经刊登商议:中中原人民共和国物价拐点已经过来,更有机构测度四季度的CPI将会在5%左右。那表明管理层经过减弱银根的拼命,宏观调节的功力已经显现。CPI的拐点意味着货币政策的拐点,纵然全体货币政策照旧不改变,可是有些的微调可期。因而,温总理宏观经济政策及时适当预调微调是起家在规定物价下调的基本功上的。自从3月份以来,中央银行再没继续生产新的紧缩性货币政策,直至后天,政策观望期已经过去七个月,在CPI数据出现趋势性回落的前提下,中央银行基本上不会再推出紧缩性货币政策,反而会在表面经济急需萎缩和国内经济加快回落的背景下对货币政策举行微调,这种预想正稳步为市集所承认。为了保增加,中央银行大概会加大对小微集团在迈入资金方面包车型地铁拉拉扯扯力度,乃至不拔除出现下调储蓄计划金率的恐怕。

  在费用方面,本周基础市集具有上升,各品种基金指数也出现一定反弹。

  早先时期调度方向未变

  今年是市场阅览、煎熬,去不分明的一年,而那已随着中广谱抗菌济职业会议的了断而暂告段落。对大年一季度的话,当强势商场保持一按期间后,虽尚须求等待各层面进一步趋向,大概会不常放缓冲高的步伐,后面部分普涨式市场价格也或将让位于结构性市价,但市镇再一次大幅度下滑的可能率已非常的小。

  国都期金财产仓位监测报告显示,3肆十六头开放式偏股型基金(不包含指数型基金)的平均仓位在上周继续小幅度上涨,较前周上涨0.05个百分点,上涨至72.百分之二十。可是,剔除各个资金股票总值波动对本金仓位的熏陶,基金整体呈现为主动减仓,主动减仓0.陆十个百分点。

  资金是市面包车型地铁血液,市镇上行须求资金的推进,因而,资金面包车型客车高低也会对商场走向产生第一影响。正如前方所说,出于控通货膨胀的须求,央行使用了紧缩性货币政策来管理流动性,持续的紧身银根,致使市集资金面出现恶化,商号缺乏新进资金财产的注入,仅仅靠存量资金财产是很难保险平稳运行的。分月度来看,银行间拆借利率自6月份的话持续走高,那是由于当期正是中央银行密集推出紧缩性货币政策的一世,资金面的忐忑推升了银行间拆借利率。自6月份进入政策旁观期后,银行间拆借利率才出现放缓回落。随着,季度考核、节日假日日因素和存款策动金缴存高峰期的远去,资金面紧张局面起初现出缓解,致使7月份的证券集镇也初叶回暖。货币供应量方面,6月份MI和M2增长速度均出现暴跌,MI增长速度仅为8.9%,MI增长速度破一成一定难得。依照当年经济加快和物价上升的幅度测度,近日的钱币中性增长速度区间大约在14%~15%范围内。很显著,当前货币增长速度已经远近盛名低于中性增速区间(尤其是M1增长速度),而且还会有后续下挫的矛头,表达货币政策超调风险正在加大。其它,七月份RMB放款加多4700亿元,同比少增1311亿元,创下自二〇一〇年7月来22个月新低。前三季度RMB放款增添5.68万亿元,同期比较少增5977亿元。考虑到眼下M1、M2增速已经下落至中性增速以下的偏低地方,由此,可以预期四季度中央银行很可能会采取下调储蓄计划金率、定向逆回购等艺术,扩张银行间市镇基础货币的供应,以晋级每月的信用贷款规模。这极有望会令当前可比紧张的资金面获得一定的精雕细刻,四季度往往又是筹措项目和突击花钱的一世,资金面改进预期的留存照旧有道理的。然则,大家也只好面临二个事实,正是市集的圈钱性质尚未发生改变,市镇扩大容积的步伐并没有放缓,对资金面将会发出一定的磕碰。可是,资金面的更改能够是人工干预的,假设管理层想平稳金融市集,出台有关的暂缓IPO步伐的点子也许有相当的大希望的。

  下四个月市场价格怎么样演绎,基金观点仍存差距

  广商股票(stock)琢磨所:大家认为,A股短时间的反弹情势尚能延续。本轮反弹既有基本面包车型地铁不明协作,如市集对通货膨胀的精通;又有量能及紧俏主线的支持,反弹力度与前四遍不行同日而语。但反弹究竟是反弹,离反转的须求目前看还相距甚远。2700点是市面包车型客车估值底,2600点~2700点是主流机构大面积肯定的市镇底部,A股在2650点~2850点一线应该反复震荡盘整的渴求。投资者应调控好点子,把握短线快进快出的口径,做小波段操作。

  新起点已现,新周期很短,现在正巧是开首。

  国都股票以为,前一周根本股价指数一而再开荒进取攀升,再创本轮上升市价的新的高峰。在此背景下,基金的仓位照旧在目前低点紧邻徘徊,在肯定程度上表达基金对后期货市场场的情态依旧相比较严厉。

  才具固然不能够调整市集的走向,但能经过能力目标来预判市集的走向。依照大家的体察,本轮调解已经持续了四个月,下降低的幅度度更是高达750点,时间和空中上都基本达到规定的标准先前时代调度的等级。在此以前的3个月,股价指数虽有急剧反弹,但都受制于30日均线的压力而夭亡,一方面是出于市集情况并未有出现改正的一望可知,一方面是市集信心不足,成交量迟迟上不去,量价不可能造成有效相配,股价指数反弹只可以是“弹”花一现。本周以来,在跌至2300点周围时,股价指数放量反弹,加之经济基本面、政策面向好迹象出现的拾壹分,市镇一而再三日强势收阳,成交量也频频推广,并于今日强势突破并站稳三二十二十二十一日均线那条压制股价指数反弹长达七个月的“生命线”。周线上看,近三周产生了“两阳夹一阴”的看涨形态,KDJ和奥迪Q5SI均已产生金叉,MACD绿柱收缩并有拐头向上的征象,能够从本领上来讲,早先时代背后部分已经主导获得确认。正如笔者辈前段时间的收评里提到的“借使股价指数能在四个交易日之内放量突破降低趋势线和30日均线,反弹之路技术更顺畅”一样,股价指数已经成功突破30日均线,纵然上行将超出2450点和2500点的压力,但回踩后能两次三番成功收复该均线,那么前期的反弹将更实用,并由此大概会走出一波中期反弹。

  本周市集新闻面相对平淡,在那之中穆迪下调日本主权评级,拖累整个亚太地区市镇出现很大降低的幅度,而饱受关切的美国股票(stock)周六前则大幅反弹,United States经济数据走弱,激情市场对QE3出名期望上升,利空反成利好。国内周天前表现相对安静,而星期天受银行股估值优势、七个月报出台突显银行股五分之一的业绩升高产生行当利好,金融股出现相当大反弹,但能还是不可能持续,仍需观望。而对此后期货市场场怎么样发展,各大资金也发布了和煦的意见。

  中线看,市场调度方向并未改造,制约市集的深档期的顺序难题短时间内难以化解,并且这么些深档次难点随时困扰长线投资的价值推断。投资者仍应小心对待本轮反弹。

  1、经济短时间企稳重入扩展区间

  从60家资金财产管理公司整机仓位来看,国都股票(stock)讨论告诉呈现,有46家资本仓位以减低为主,在那之中45家资金财产的仓位下落低的幅度度在0至3个百分点之间,其它还会有1家基金的仓位下降低的幅度度在3到5个百分点之间。与此同期,有14家资金财产的仓位以上升为主,仓位上涨的幅度均在0至3个百分点之间。就管理资本规模最大的6家资本公司来讲,下19日仅2家仓位出现上涨,还应该有4家仓位均显示出分裂档案的次序降低。

  基于上述剖断,作为资金财产投资者,能够方便的参加反弹,加仓手中具备的上品资本,恐怕逢高减持手中的恶性基金,将别的优质资产产品纳入组合当中。针对差异风格的投资者,我们提出风格积极的投资者能够关切一些择时选股手艺较强的偏股型基金,以分享股价指数反弹的硕果,而危机承受工夫较弱的投资者能够加入定投一些以沪深300、中证500指数为标的指数的指数型基金,别的,分级债基、纯债基也足以做适度配置。

  华夏大盘和中华攻略基金CEO王亚伟的视角相对谨慎,股票集镇面前境遇的宏观意况和花费情况仍偏紧,难以产出全体性投资机会。王亚伟先生提议,下八个月随着政策叠合效果的展现,CPI有极大大概见顶回落,但幅度有限,宏观调整政策难以实质性放松。

短线冲击2800点,好买基金二零一三年一季度政策。  经济升高将趋稳

  与年内别的时间相比,国民经济在四季度得到了政策面更为明显的援救,一名目好些个经济转型和经济结构调治政策陆续出台,使得经济稳步隔开分离了衰退的清规戒律,再一次获得上行重力。尽管前段时间尚不可能断言经济是还是不是已开首周密苏醒,但是仍为市镇拿走了弥足尊崇的喘息之机。从一些经济数据来看,二月份中采PMI和汇丰PMI自二〇一二年六月来说第二遍同期站上50的荣枯线,展示出经济的逐一层面都从头产出恢复态势。另一方面汇丰PMI和中采PMI间差异的收窄则显得出经济进步和调动的正能量已传递到了中型Mini公司之中,经济运营的肥力巩固。当然我们必须认知到这一次经济预期的改良非常大程度上依然是斥资提速带来的,经济结构调治的进程仍在承继,今后经济下行的高风险仍不足忽略。从实际指标来看,固定收入投资共计指标在四季度的滋长高达20.7%,个中地点项目和成立业投资仍在跌落,但中心项目、房土地资金财产投资及第第三行业业的投资速度都享有回升;国内贷款拉长9.8%,加速0.5个百分点,“融通资金难”难点获得分明水准的化解。

  振动或为主基调

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  摩尔根华鑫基金观点也相比谨慎,对于当前的市集时局总结为,通胀的潮水尚未退去,增加放缓的思念叠合袭来。以为思考到估值层面实际已经反映了一石两鸟健康回落的场合,估值继续下行的半空中有限,前段时间出于政策和资金面紧张依旧有的时候扰动市镇,因而估算短时间市镇将有限支撑尾巴部分弱势振荡的布局。他们认为,CPI同期比较在十二月份具备下降值得期待,但通货膨胀的潮水终归仍在高位。欧洲和美洲经济数据低于预期,加剧了国内经济飞快回落的焦虑。鉴于长期外围冲击能够,投资者关于国内经济进步的论断偏向悲观,近年来依然维持三季度经济筑底的决断。

  安信股票(stock)研讨所:很五人感觉通胀下落必须以经济增加的小幅下调为代价,因而关注通胀下跌进程中经济增加会受到何种程度的熏陶。大家认为,这两天划算在内外五个层面上都设有十分的大的不明确性,全世界经济回涨的大势在多大程度上能够维持,国内房土地资金财产调度,以及房土地资金财产投资在多大程度上得以保险,都存在着众多的不分明性。但从今年以来总数和财经范畴的数据来看,以追求毛利为导向的厂商机构赚钱技术和投资意愿或然都在平复,以致于出现比较显然的上升迹象。那部分投资的升高会缓冲在经济下滑进度其中所面前碰到的多多危害和不明明因素。经济增加的低沉进度恐怕会在这一五个季度内牢固下来,今年三季度晚些时候很或然会重新转入上升进度。

中采和汇丰PMI指数对比

  对于后期货市场场预判,无论公募基金、私募依然证券商,均赞同于以为出现大等级反弹为小可能率事件,在阶段性反弹后,后市应该以间隔震荡为主。

接待公布商量  自家要商量

  嘉实计策拉长资金首席营业官邵建则稍偏乐观,以为在提交了经济增长速度有所减退和商海流动性低迷的代价后,持续严苛的压缩政策明朗在下7个月开班生效,通货膨胀增长速度逐年下行的票房价值很大。经济进步方面,政党通过对保险房、中型Mini公司、战略新兴行当等帮衬领域的定向放松,经济加速有希望见底上涨。因而,政策和流动性也将要“稳增进、控通货膨胀、调结构”的平衡政策下稳步摆脱最紧点。三季度A股票市集场一体化氛围较二季度有所革新。

  资金面或慢慢创新

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  “下六个月商城恐怕会有阶段性的反弹时机。”香港(Hong Kong)鸿道总高管孙建东以为,“长期来讲,3到八个月时间内大概会有阶段性的投资机会。这一个机遇越多的不是缘于需求面包车型地铁精益求精,而大概源于于9、十二月份全体市集资金面大概会有三个阶段性的反弹。”

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  结构性市价下,成长股获较多关心

  西北证券商量所:从近些日子政治协商会议议以及整个世界智库高峰会议上,大家看到更加多的学者曾经关切到保证经济牢固增加的根本。而多年来音讯面上,财政局以及国家计委分别通过发行地点债以及批准地点融通资金平台批发企业债募资建设保证房,注解政策已经稳步关心保证经济牢固增加。越发是只要五月CPI出现高点,将来政策调节首要开始展览向牢固经济提升倾斜。因而,从经济层面以及政策层面看,当前恐怕已经正是资金面最坏阶段,而经济规模也处在筑底进程。

  数据来源:Wind、好买基金切磋中央

  北京一家资本集团投研团队以为,此轮反弹的严重性原由在于经济下滑触发政策回暖预期。若政策放宽预期迟迟未有出现,资本商铺会对那么些“预期”发生审美疲劳,而这两日反弹力度大的是水泥和钢铁行当,我们对钢铁行当短时间都不看好,生产技术过剩,并非估值洼地;上市集团后年赢利增速不太明朗。所以,后期货市场场现身箱体震荡的大概性比异常的大。

  在外围经济不分明加大、国内通货膨胀压力仍很大的境况下,市镇短期仍将保持震荡局面,但下落空间也针锋相对轻巧。就风格来讲,本周虽有周期风格短时间强势,但持续性仍需追踪,而值得注意的是争持低估值和稳定拉长使得银行金融股成为价值洼地,结构性投资机会议及展览现。而在大部分资金看来,结构性市价下,成长股票价值得重视关切。

  从事商业店角度看,2750点下方是对此经济悲观预期的过于反应,具有中长期投资价值。市集照旧有相当的大希望维持相对强势,投资者仍是可以够持有股票为主。可是从短线角度看,2800点隔壁存在一定技艺性压力,投资者能够展开波段操作,同期,注意商场销路广转换节奏,不宜频仍换股。(

  与之相对应,工业扩张值目标进入四季度之后也油不过生了自然的上涨,经济动能持续走高,四月规模以上中国人民解放军海军事工业程高校业业增添值同比升高10.1%,比10月份升高0.5个百分点。重工业成为经济恢复生机的源重力,其工业扩大值增长速度比11月份加速了0.8个百分点,而轻工业则相对相比未有,仅加快了0.2个百分点,可知在风行城市和市场化等焦点的引领之下,由于政策面临基建投资等世界的推力稳步增加,重工业已先于轻工出现反弹迹象。其余社会供给层面也尤其校正,社会消费品零售总额同期比较名义拉长14.9%,比前段时间上升0.4个百分点,凌驾市集预期均值达0.5个百分点,具体来看除了必须消费品的增速仍维持在高位为以外,耐用消费品的供给也增强回暖,零售数据的修正申明经济复苏获得了卓有功效需要的协理,缩短了市面在此以前对于消费滞后于经济的焦虑。

  北京从容投资董事长吕俊代表,对于后期货市场场的预判相对谨慎。其逻辑在于,后期货市场场股票(stock)的供应量依然那么些大,中国银行发完之后平安银行IPO,7月份创业板解除禁令,此后还应该有国际板等。在吕俊看来,股票(stock)的豁达供给制约了市价的想象力和上涨空间。“今后大家对于市价的争辨,只是在2700点截止照旧到三千点结束,大家想的正是‘赚一把’就跑,除非是外面景况时有爆发极大的改动或然资金面发生十分的大的浮动,这一个市场价格确定是有,乃至在一些部分相比好的板块上会反复,然而回升空间受到限制。”

  汇添富战略基金表示,下八个月市面仍将以结构性机会为主。中长时间看好食物饮品、医药、百货等大消费类行当中的优质集团。别的,看好通胀背景下能源类集团的投资机会。低估值行当也说不定会有阶段性的投资机遇。建信主旨精选基金则建议,在经历上7个月的结构差距后,业绩博得确定、增加预期获得断定的中型Mini盘股将有异常的大几率重新成为商场卖得快,今后操作结构少校偏向消费成长股。

TAGS:2800点视点冲击短线机构

工业增加值同比增长率

  大成基金也以为,从11月2日沪指触及2319点来说,大盘已经拓展了到处二个月的急剧反弹市价,风险也正在会集。随着年华的延期,从前看作商场上升主要激情因素之一的中报市价会日渐消失,长期来说,市场存在修复整理的须要,反复震荡在所无免。12月尾会陆续发表三月份多少,投资者应当精心关心经济数据给市集带来的影响。

  华夏收入期金财产提议,下3个月划算加速进一步下滑的只怕十分小,物价仍将是干扰市场价格修复的主干难点。在投资政策上,将重大关怀多少个板块:第一,持续收益于行业晋级的高级器材行业;第二,收益于居民收入拉长的苦味酒、休闲服装、家庭纺织、家电等品牌消费行当;第三,早先时期恐怕被误杀的高成长个人股;第四,将充足利用经济的骚乱对周期性股票进行适度操作。华夏复兴期金也意味着,在局地性结构性行情中,看好消费板块中的食物、医药、商业等行当;其余,军事工业、水利等主旨投资恐怕较为活跃;再者,周期股、金融股在通货膨胀压力缓慢解决后或然会博得愈来愈多的相持受益。

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   已有_COUNT_条评论  自个儿要批评

  大成基金周建春提议,未来更是减弱政策已经被市镇预期并反映,市肆一体化估值水平很低,指数回落空间有限,可是短时间政策倾向也麻烦产出恶变,推断商店或然进入探底和产生尾巴部分的等第。大成基金周建春代表,在财力配置上,将承袭维持较高期客栈位;在同行业布局上关怀四个地点:一是收益于保障房屋修建设的工程机械和水泥等行业,二是得益于行业结构调节的消费和新兴行业,三是绵长主持能源品的投资价值。

  数据来源:Wind、好买基金研讨主题

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  长期一连震荡,关切选股手艺能够的财力产品

  从我们的微观预测模型中也轻易看出经济产出了企稳回暖,稳步复苏的趋向。经过计量能够见见在剔除趋势项之后,近日物价仍处于下行轨道中间,可是已趋向温和,但急剧反弹的可能率也十分的小;而以发电量指标来表示的宏观经济在十月和三月则出现了连接回暖,短暂的反弹尽管并不意味着经济早已规定进入安息周期,但总是5个月现身上涨市场价格依旧狠抓了大家对于度岁一季度宏观经济一而再强势的意料。遵照大家对宏观经济周期持续月份数布满的总计,在频频月份遵守Poisson分布的要是下,在今后一个月,经济维持近期持续升高的可能率约为73%。

  本周市面受加息预期的软化以及银行能够业绩的鼓舞,股价指数在金融股的带来下,持续一定幅度的反弹。但在外头经济不领会加大、国内通货膨胀压力仍异常的大的动静下,集镇短时间仍将维持震荡局面,但下落空间也相对寥落。就风格来说,本周虽有周期风格长时间强势,但持续性仍需追踪,而值得注意的是相对低估值和稳固增长使得银行经济股成为价值洼地,结构性投资机遇展现,而结构性市价下,成长股票价值得注重关切。

经济周期走势

  基于上述对商店条件的深入分析判定,我们以为三类风格的本钱值得配置:一是对政策和商海转移惊人敏感,同期在选时、波段操作上也具有飞快反应本事,通过主动的组合调治来回复市集不安;二是在风格配置上相对偏向兼具低估值与成长性的二线蓝筹风格基金;三是品格和行当布局相对平衡,而自下而上选股工夫非凡的资金财产,在中长时间有异常的大可能率保持相对平静的业绩。

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应接发布批评  本身要商讨

  数据来源于:Wind、好买基金商讨大旨

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  2、机构散户活力率先反弹

  即使从遥远来看股票商号反映的是占低价的强弱,但在短时间百货店中投资者的参与程度则会对集镇市价发生第一的震慑。随着市集一步一步下滑,投资者的悲观心情也愈加浓烈,非常是在股价指数跌破3000点关口之后,全市集的参预度也接触冰点。然则“物极必反”,当投资者的悲观心情到达终点后,就早早指数出现了反弹。假设我们以新扩大A股开户数与新扩张资金开户数作为一般投资者加入市镇的心思目标,那么轻便看到最近散户的心气尽管仍异常的低沉,可是已从1一月中旬的最低点处实现了大幅上涨。

股票基金账户统计

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  数据来源:Wind、好买基金研究主题

  从A股交易账户的占比来看,在四季度前八个月尾活跃账户的占比随着股价指数的降低也火速走低,特别是从10月底旬上杨东来越出现了一个类“断崖”式的下滑,全体市场的生命力再一次小幅回落。可是要求建议,在11月末,即指数在3000点之下运营的历程中,交易账户占比反而提前现身了有个别上涨,尽管反弹后交易账户的占比仍远低于中期水平,可是起码证明越多的人曾经起来认可当下及前景一段时间内大盘所包含的空子和价值。

账户交易情况

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  数据来源:Wind、好买基金研商中央

  另一方面,若是大家要是机构投资者的“心境”能够从偏股型公募基金的仓位增减中获取反映的话,那么遵照好买基金仓位测算的结果,偏股型基金在4季度总体上展现出中性偏低的仓位,纵然在一月尾基金的持有股票(stock)比例保持在历史均线相近,并乘机百货店的走强有必然的悬浮。但鉴于一月底步股价指数疲弱态势的增高,基金仓位也日益走低,在八月底偏股型基金的仓位乃至降至7成以下,为近7个月来最低。可是进入二月后,市廛现身了鲜明的反弹,在大盘接二连三上涨的武力推进之下,持仓也触底反弹,出现了自然幅度的上升,截止2012年3月7日,偏股型、期货型、混合型基金的仓位分别为73.15%、77.97%和65.04%,较下七日大幅上涨了约9个基本点,而与正史平均水平比较偏离幅度还保持在400个宗旨以上。从上述市场价格中大家简单看出,随着市场的大跌,空方力量逐步进步,非常是在二月上证指数跌破三千点大关之后,悲观心情更是开天辟地浓烈,但这种情景屡屡也孕育了反弹的契机,依照我们对历史数据的回想,当资金仓位由高到低首次触碰低点并随即出现鲜明反弹之后,市镇随即出现反弹的概率一点都十分的大,其后市肆果然呈现出了近年来罕有的强势,基金仓位也随即回涨。近期资本仓位的相对水平仍相当低,弹性较为足够,意味着后市机构投资者狠抓持股量的拦Land Rover一点都不大,可认为市镇提供一定的上步履能。

四季度基金仓位变化情况

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  数据出自:Wind、好买基金商讨宗旨

  另一方面,根据模型总结出的老本持仓的行业布满也反映出费用持仓正在日渐由看守转向进攻。与十月初相比较资金鲜明巩固了淡褐金属和家用电器多个板块的布署,而大幅度压缩了食物饮品行当的持仓,即便干白板块的“黑天鹅”事件真的对其行业仓位发生了消沉影响,但此等程度的小幅度减仓更加的多依然市镇观念由守转攻所致。而与6月尾仓位情状相比,能够发掘四季度末基金的行业仓位的进攻性更抓好烈,除了前述五个行当之外,机械、电子和交通运输设备等周期性行当的仓位也都富有进级,而医药生物、金融服务和饮食旅游等板块的仓位则有着下滑。

基金行业仓位月变化情况

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多少来自:Wind、好买基金切磋中央

基金行业仓位季度变化情况

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  数据来源:Wind、好买基金斟酌核心

  3、政策:开启新的政治周期

   随着政策面不显著的减弱,这段日子内阁各机构都起来加快推出各式政策以完善经济和投资市集的建设,给股价指数带来了较为分明的有助于作用。先从投资商场的建设上来看,由于开始的一段时代A股总体展现不好,导致大气资本流出股票市集,要拉动商场反转必须先提升市镇的活力。因而证监会在频频重申整价格值投资以及市镇公平正义的还要,在四季度加大力度生产了多项强化市场动能的国策。那一个计谋重要汇聚在三个地方:一是开源,即扩充了投资连串的限量并放松了对机关投资者的限定,像原油期货(Futures)、玻璃期货(Futures)以及商品ETF的推出都为投资者提供了更广阔的选料空间和投资方式,而资金财产公司设立分局、证券商资管由审批阅和修改为备案和资金财产创设生产机制等则更是加重了证券商立异的主动;二是扩流,中国证券监督管理委员会在四季度再而三出台多项措施不断加大力度吸引海外资金注入A股市集,在此时此刻数万亿股份资本被信托资金财产锁定,资金面持续偏紧的地方下,引进外国资本有助于立异A股近日元气不是的框框,为后期货市场场行情埋下伏笔。

时间 事件 内容
10月10日 国务院取消上市公司回购股份核准审批 中国政府网公布国务院取消171项行政审批项目并调整143项行政审批项目,其中上市公司回购股份核准被取消,满足四种情形之一的,收购人可不经核准即可豁免要约收购义务。有分析人士指出,上述举措将鼓励上市公司回购股份及股东增持行为。
10月19日 扩大券商资管投资范围,将审批改为备案 中国证监会19日正式发布修订后的《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》及《证券公司定向资产管理业务实施细则》。取消集合计划行政审批,改为事后由证券业协会备案管理。同时,适度扩大资产管理的投资范围和资产运用方式。
10月31日 基金子公司专项资管业务投资范围放开 中国证监会正式发布修订后的《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》,自11月1日起施行。基金子公司即将开展的专项资产管理业务,使基金管理公司投资领域从现有的上市证券类资产拓展到了非上市股权、债权、收益权等实体资产。新的投资领域为基金管理公司的发展提供了新的机会,也意味着新的挑战。
11月5日 国务院修改《期货交易管理条例》 为原油期货上市铺路 《国务院关于修改〈期货交易管理条例〉的决定》已经2012年9月12日国务院第216次常务会议通过,现予公布,自2012年12月1日起施行。修改后的条例对期货交易资格和交易行为作出进一步界定,也为计划引入境外投资者的原油期货上市做了铺路。
11月8日 郭树清主席表示资本市场必将有更稳定回报 中共十八大代表、中国证监会主席郭树清8日下午在十八大中央金融系统代表团团组讨论会上发言时表示,不讳言中国资本市场仍存在一些问题,但要对市场发展抱有充分信心,可以预见中国资本市场必将迎来持续、稳健、快速发展的新阶段,必将为中国经济社会的转型升级作出更大贡献,必将为广大投资者带来更稳定更丰厚的投资回报。
11月12日 证监会10月份新批准4家QFII 总数增至192家 中国证监会发布的名单显示,2012年10月份证监会新批准4家合格境外机构投资者(QFII),分别为海拓投资管理公司、奥博医疗股份有限公司、新思路投资有限公司和贝莱德资产管理北亚有限公司,四家公司的获批时间均为10月26日。
11月13日 国务院批准增加2000亿元RQFII投资额度 经国务院批准,中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定增加2000亿元人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度,至此试点总额度达到2700亿元人民币。
11月16日 国务院批准明年起差异化征收股息红利税 经国务院批准,自2013年1月1日起,对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票,股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的,税负为5%;持股1个月至1年的,税负为10%;持股1个月以内的,税负为20%。个人投资者持股时间越长,税负越低,以鼓励长期投资,抑制短期炒作,促进我国资本市场长期健康发展。
11月19日 中国证监会批准郑州商品交易所开展玻璃期货交易 为贯彻落实温家宝总理在2012年全国金融工作会议上有关“稳妥推出原油等大宗商品期货品种和相关金融衍生产品”的讲话精神,近日中国证监会批准郑州商品交易所开展玻璃期货交易。按照《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》的相关规定,在各项准备工作就绪和相关程序履行完毕后,中国证监会将批准郑商所挂牌玻璃期货合约。
11月23日 上交所计划推出多种ETF产品 上海证券交易所基金与衍生品部总监刘逖23日表示,上交所将进一步完善ETF基金产品结构,债券ETF和黄金ETF有望年内获批,明年初上市。此外,上交所计划推出多种ETF产品,一种是商品类ETF,包括农产品、商品、原油ETF等;另一种是外汇ETF,目前正在准备的包括美元ETF和澳元ETF;还将推出挂钩型ETF,可以挂钩一个价格或指数。刘逖透露,上交所明年还会重点推出房地产基金,目前正在制作方案。
11月29日 证监会表示未按规定分红公司要进行整改 证监会网站发布报告指出,近半数上市公司的公司章程对现金分红比例没有约定,或仅对现金分红比例进行了原则性描述,导致上市公司在实施现金分红方面仍有较大的随意性。报告督促公司章程中现金分红条款不符合相关规定的上市公司进行整改。
12月11日 郭树清:推动修订公司法证券法基金法 中国证监会主席郭树清日前在第三届“上证法治论坛”发表演讲时指出,应努力推动国家立法机关制定或修订公司法、证券法、基金法、刑法和期货条例等法律法规;目前在私募市场、债券市场、资产管理市场以及期货和衍生品市场等方面的制度空白和制度缺陷,迫切需要通过修改法律加以解决。
12月12日 戴相龙:A股明年会比今年好 适当增加股票投资 社保基金理事会日前在杭州召开了委托投资管理人座谈会。证券时报记者从与会人士处了解到,社保基金理事长戴相龙在会上表示,A股市场明年会比今年好,应把握时机,审慎投资,适当增加股票投资。此外,戴相龙还表示今后会加强考核,提高社保基金回报率。
12月13日 证监会表示将鼓励基金根据合同约定清盘 建立退出机制 中国证监会基金监管部近日发布实施《关于深化基金审核制度改革有关问题的通知》及其配套措施,全面改革基金产品审核制度。主要内容包括:取消产品审核通道,公司可以根据市场需求自行决定上报数量和类型;缩短产品审核期限,常规产品按照简易程序在20个工作日内完成审核;实行基金产品网上申报与审核;推动各方归位尽责,加大监督检查力度;鼓励基金管理公司建立基金的退出机制。

  数据来自:Wind、好买基金切磋中央

  稳拉长方面,四季度中,新一届领导班子对于国民经济发展的蓝图举行了深入人心的描写,惠民建设和经济结构转型将改成以往向上的主旨。在此基础上,政党还评释了对经济增进率下滑容忍度提升的情态,并建议了“美丽中华”以及新型城市和市镇化等概念。就算房地产调节政策仍有一点都不小约率会接二连三试行,但综合来看,政坛的确正在不断加强稳增加的力度。相同的时间,十月尾旬即举行的中秘精清热济事业会议将为经济陈设的大势定调,从当下场合来看城市和市集化、收入增高和低沉物流动资金产将会形成以往经济职业的主体。

时间 事件 内容
10月25日 商务部:将把扩大消费需求作为战略重点释放城乡居民消费潜力 商务部新闻发言人姚坚表示,下一步,商务部将把稳增长放在更加重要的位置,统筹国内外市场,努力实现出口和消费稳增长多增长。商务部将继续把扩大消费需求作为扩大内需的战略重点,进一步释放城乡居民消费潜力。
11月8日 胡锦涛:2020年实现GDP比2010年翻一番 胡锦涛同志在十八大报告中提出,综观国际国内大势,我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。我们要准确判断重要战略机遇期内涵和条件的变化,全面把握机遇,沉着应对挑战,赢得主动,赢得优势,赢得未来,确保到2020年实现全面建成小康社会宏伟目标。
11月10日 发改委:有信心实现全年GDP增长7.5%目标 十八大新闻中心举办关于中国经济和社会发展情况的记者会,国家发改委主任张平在会上表示,我国经济在国内外错综复杂的背景下还是保持了平稳较快的增长。去年,“十二五”第一年,我们的经济增长了9.3%,今年仍然还是一种困难比较多、挑战也比较大的背景,我们还是有信心实现年初确定的目标,经济的增长可以在7.5%以上。
11月12日 住建部部长:房地产调控政策现在还没想放松 十八大新闻中心12日下午举办记者招待会,住房城乡建设部部长、党组书记姜伟新在会上表示,“房地产市场调控政策现在还没想放松。”
11月15日 习近平:坚持改革开放 走共同富裕道路 中共中央总书记习近平说,人世间的一切幸福都是要靠辛勤的劳动来创造的。我们的责任,就是要团结带领全党全国各族人民,继续解放思想,坚持改革开放,不断解放和发展社会生产力,努力解决群众的生产生活困难,坚定不移走共同富裕的道路。
11月21日 李克强:改革是中国最大的红利 保持7%增长就能实现小康目标 中国国务院21日召开全国综合配套改革试点工作座谈会,李克强在会上强调,改革是中国最大的红利,党的十八大报告明确提出到2020年,要全面建成小康社会。这表明我们已经进入决定性阶段,靠什么?改革开放就是强大的力量。同时李克强在会上强调,中国不片面追求GDP,将来的经济发展很难长久保持两位数,但是只要保持住7%的增长,到2020年实现小康就完全有可能。

  数据来源:Wind、好买基金研讨核心

  总括:四季度市镇先抑后扬,在四月下旬跌破3000点关口之后市集张开了一段波澜壮阔的反弹,仅用了不到半个月时间就收复了10月首旬以来的失地,市集回暖的重要缘由来自商场对此经济产出相比较分明的反弹以及政策面预期的拉长,目前超越四分之二经济数据都冒出了分明革新,预示着经济起码在长期内走出了衰退的间隔;而政策面则得益于投资者预期政坛在形容宏观蓝图之后会有部分具体的激励政策出台。另一方面,资金面在四季度相对相比较稳固,回购利率逐步走低。尽管在短时间通货膨胀压力的震慑下逆回购仍会是中央银行根本的调整花招,可是是因为投资者对降息降准的预料已经下跌,流动性对市集的牵制效用反而有所减弱。从当下咱们的微观预测模型能够看出,固然存在重复衰退的或是,但前景一段时间内经济持续恢复的概率依然十分大的,那就为股票市镇构建了较为便利的条件,若是政策激励能够跟上,那么二零一八年一季度A股票商场场的上行引力就能够相比较富饶。

  不过供给提出,股票市集是意料的集合体,一致预期会变成市场价格的超前爆发,由此考虑到近来股指上行速度高出了小编们的预判,要是现在尚无较强的表面激励,那么年内的反弹就能够侵害前些年的上行空间,导致一季度股价指数以震荡上行的形象为主。

  在基金的组合上,投资者能够维持平衡配置风格的基本功上升高级中学一年级些进攻性,选拔部分选股手艺比较强的工本产品,也能采纳一些仓位较高、周期板块占异常的大的资金财产产品。当然风险承受技艺较强的投资者还足以将有些资金安顿在溢价率相当低的分级基金进取份额中。

  债市:首要推荐高收益信用债基

  2011年5月份,全国居民消费价格总水平同期相比较上升2.0%,环比上升0.1%。二〇一一年7月份,全国工产者出厂价格同期比较下落2.2%,环比下落0.1%。工产者购进价格同期相比较下降2.8%,环比跌落0.2%。1—十二月平均,工产者出厂价格同期比较下滑1.7%,工产者购进价格同比下滑1.8%。CPI重临2时代,首若是基数效应使然,基本相符预期,从中长时间看,在经济下行,国际大宗货品价位整治,货币政策趋向稳健的情事下,CPI中长期压力十分小。

CPI触底,中长期压力不大

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  资料来源:Wind,好买基金切磋中央

  3月末,本外币贷款余额66.07万亿元,同期比较增进16.2%。RMB贷款余额62.01万亿元,同期比较进步15.9%,比本月末低0.4个百分点,比2018年同一时候高0.1个百分点。上一个月RMB贷款扩大5052亿元,同期相比少增816亿元。总局门看,住户贷款扩展1456亿元,当中,短贷扩张305亿元,中长时间贷款增加1151亿元;非经李修缘司及其余单位贷款扩充3586亿元,当中,短贷扩展2467亿元,中长时间贷款增添1685亿元,票据融通资金减少732亿元。1-11月毛曾祖父贷款增添7.23万亿元,同期比较多增9590亿元。11月末外国货币贷款余额6433亿日元,同期相比较拉长21.3%,前段日子外国货币贷款扩展204亿澳元。与此相应的是集团期货(Futures)融通资金数据拉长加快,为2992亿元,二零一九年前12个月,集团股票净融通资金达1.86万亿元,高于二零一二年全年的1.37万亿元。

  结束2013年一月末,小编国金融机构外汇占款达257923.87亿元,较6月末扩展216.25亿元,增进10.84亿元,是七月份增量的二分之一,不及市集预期。

新增人民币贷款及外汇占款

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  资料来自:Wind,好买基金商量中央

  六月,中央银行投放资金13910亿元,而逆回购到期回笼资金15980亿元,净回笼资金2070亿元。时期中央银行没有下调存准,降息等方法。资金面维持紧平衡境况,银行间7天质押式回购利率在3.3%左右振动,月中3.4379%,月末3.3810%。

  6月7日,银行间商场回购定盘利率隔夜品种收报2.2600%,较下八日末下落约4个主导;7天回购定盘利率报3.0571%,较下一日末下降约叁十二个关键性。香港(Hong Kong)银行间同业拆放利率周内下降后稍有反弹,1周品种近日在3.05%左右的水平。临近年初时节回购利率只怕会有显明的还原,随着财政积蓄的投放,央票的到期,中央银行逆回购的对冲,资金面延续紧平衡动静,但全月均值仍将维持在3.5%以下。

今年以来7天质押式回购利率

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  数据来源:Wind、好买基金探讨焦点

  从脚下券种的收益率来看,各个期货的相对化受益率水平还是处于较高级职责位,超过历史平均约伍十几个基点。在贰零壹贰年二月先是周中,一年期国债受益率上行1.十多个主导,三年期国债收益率上行10.伍16个主体,10年期AA级公司债受益率上行3.58个关键性,分别为2.89三分之一、3.1591%和3.5689%;公司债方面,银行间一年期AAA级公司债收益率上行约6.09个核心达到4.4602%,银行间三年期AAA级集团债受益率上行约2.6个大旨达到4.6104%,10年期AAA级集团债收益率也上行约1.96个着重收于5.壹玖贰叁%。从信用利差角度深入分析,这两天AAA级和AA级信用利差较上周都存有扩张且超越历远古58%分位数水平,今后的下行空间依然存在。

AAA级企业债各期限信用利差

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数量来源:Wind、好买基金钻探宗旨

3年期不同信用等级债券信用利差

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  数据来自:Wind、好买基金研讨中心

  总计:最近时点上,仍对全体高收入信用债的工本有利。其缘由:一是一石两鸟企稳的复信号增加,持续性有待阅览。从工业扩大值来看,与入股密切相关的重工业扩大值快于轻工的扩张值拉长,呈现投资推动效益表现。我们注意到,此次投资的还原也是以中心项目拉动地方项目标款型,但八月宗旨项目同期相比较前段时间放缓。房土地资金财产投资是一亮点,但在控房价的背景下其持续性仍有待阅览。从PPI的数额来看,环比转负,也是显今后供给的不鲜明性。其二,CPI进入2有时,但在经济减速,货币政策维持减速的状态下,压力非常小。同期相比上涨0.3个百分点。其三,周边岁末时节回购利率大概会有显然的复原,随着财政储蓄的排泄,央票的到期,中央银行逆回购的对冲,资金面一而再紧平衡境况,但全月均值仍将保持在3.5%之下。最后,从信用利差来看,中低级第的信用利差处于历公元元年此前57%相近,仍有下落空间。在经济企稳、物价未有上涨的境况下,政策面不会有大的放宽,但资金面不会太紧,在这种景况形下,债市未有太大机会,也尚无太强危机,债市有利于中等评级的票息较高的信用债。

  基于上述剖析,在甄选期货型基金时,首要接纳中高星等信用债占相比较多,中持久期货资金融债配相比高的产品。危害偏好型投资者可关心波段操作工夫较强且可涉足可转债投资的股票型基金。

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