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betway必威官网手机版王亚伟直面破发考验,中签

2019-06-13 19:24 来源:未知

摘要:新股中签率新纪录65.5% 近期有一家中小板以55元价格发行,随后以65.52%的网上中签率刷新A股历史纪录。而这一中签率意味着投资者每申购两个号,就能够幸运地中签500股双星新材的首发股份。双星新材网上发行遇冷的同时,网下机构参与热情也不高,其网下有效申购获...

  “割肉”打新划不来

摘要:沉寂了四个月后,联明股份等新股于上周集体亮相,再次点燃了市场的打新热情,而一向热衷打新的公募基金行业更是热情高涨,卯足了劲要大赚一笔。基金打新,不仅成为基金公司新的宣传语录,还有多家基金公司推出专职打新基金以吸引投资者申购。 然而,随着首批...

  每经记者 李智

  每经记者 李智 徐皓

  新股中签率新纪录65.5%

  □风雨

  沉寂了四个月后,联明股份等新股于上周集体亮相,再次点燃了市场的打新热情,而一向热衷打新的公募基金行业更是热情高涨,卯足了劲要大赚一笔。基金打新,不仅成为基金公司新的宣传语录,还有多家基金公司推出专职打新基金以吸引投资者申购。

  今日,以18.69%中签率刷新创业板历史的电科院,将在市场关注中上演A股首秀。由于此前拥有很高中签率的庞大集团 (601258,收盘价37.74元)在上市首日遭遇大跌,此次中签电科院的投资者显得忧心忡忡,而以最高申购价抢得20%网下配售股的王亚伟,同样不得不直面破发的考验。

  “上三破二”!在近期新股频频破发的背景下,同期上市的三只新股当中,往往只有一名幸运儿能幸免于难。就在昨日上证指数下跌7.21点的背景下,betway必威官网手机版王亚伟直面破发考验,中签堪比。电科院(300215,收盘价81.00元)和千山药机(300216,收盘价33.80元)两只创业板新股携手保发,而打破这一魔咒的正是突然发力的机构资金。

  近期有一家中小板以55元价格发行,随后以65.52%的网上中签率刷新A股历史纪录。而这一中签率意味着投资者每申购两个号,就能够“幸运”地中签500股双星新材的首发股份。双星新材网上发行遇冷的同时,网下机构参与热情也不高,其网下有效申购获得配售的比例也达到了48.57%,认购倍数为2.06倍。前期一级市场一直在向二级市场输送高价高市盈率的泡沫,使得二级市场不堪重负、一路下行。在近期二级市场不断走弱的背景下,一级市场的风险也开始显现。有些发行价极高的新股开始受到市场冷遇,一级市场认购人也开始有选择地认购低价低市盈率小盘新股。

  本栏目属于财经纪实小说,如有雷同,纯属巧合。

  然而,随着首批新股申购数据出炉,市场惊呼,中签堪比买彩票。6月20日,龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信、联明股份公布新股申购中签率,网上中签率分别为0.833%、0.4577%、0.5442%、0.4365%。“平均只有千分之五的中签率,低得离谱,打新中签越来越像中彩票了。”某基金人士表示。然而相比于网上,网下的中签率更低,上述4只新股对应的网下中签率分别为0.1961%、0.1321%、0.4878%、0.0754%。

  网上中签率达18.69%

  因王亚伟超高询价而备受关注的创业板新股电科院,上市首日上涨6.58%。虽然电科院顶住18.7%的超高中签率重压没有破发,但这距离王亚伟95元/股的申购价仍相距甚远。

  认购新股是有风险了,而且如果认购不当的话,风险还相当大。

  近两周沪深两市剧烈波动,一会儿急升,让人看到持续反弹的可能;一会儿急跌,让人担忧2000点再度不保。

  业内人士认为,新股中签率如此之低,一方面是市场认购热情高涨,另一方面与打新政策调整有关。根据相关规定,如果网上初步有效申购倍数高于150倍,发行人和主承销商将发行股份的50%由网下回拨至网上,回拨后网下发行比例不超过发行股票数量(老股转让部分提前剔除)的10%。根据公告,上述四只新股的网上认购倍数均触发了网下向网上回拨。也因此,在向网上回拨后,飞天诚信网下发行新股仅575.1万股,龙大肉食网下发行数量仅545.9万股,雪浪环境和联明股份网下发行均200万股。

  和当初以21.57%中签率刷新A股历史的庞大集团一样,以18.69%中签率创出创业板新高的电科院也让普通投资者感到忧心忡忡。回顾庞大集团上市当日大跌23.16%的遭遇,超高中签率所蕴含的破发危机,确实让曾经参与申购并幸运中签电科院的投资者无法乐观。

  两新股携手保发

  周线大头肩底有望构成

  “超高的打新热情使得上周申购的4只新股网上中签率均低于1%,而在发行回拨机制下,巨资参与网下申购的各路机构,最终获配数量却少得可怜,如联明股份网下配售率仅为0.075%,甚至远低于网上0.44%的中签率。但这些高涨的申购热情,反过来又凸显二级市场的尴尬。大家都跑去摇签,股市自然没钱了,股价也就必然会下跌。”高智说。今年初首批发行的48只新股,让市场各方看到了打新蕴含的丰厚回报,上千亿资金怀揣着中签赚钱的美梦,组成了浩浩荡荡的打新队伍。然而在联明股份等四只新股纷纷亮出超低的中签率后,让人不由地感慨要成为最后中签的“幸运儿”,除了加大摇签资金的投入外,实在想不出还有其他什么办法。

  网下新股数量减少的同时,配售对象则创出新高。数据显示,联明股份网下的200万新股,配售对象达到了432个,所有单个对象的配售数量都不超过1万股。飞天诚信的575.1万股网下发行新股由229个对象分食。雪浪环境的200万股网下发行新股由159个对象分食,基金获配的数量从数千股至数万股不等。“量太少了。”首批4只新股的低中签率让沪上一基金经理感叹:“这可能会影响机构的打新热情。”统计显示,在4只新股发行中有289只基金获配新股,分别来自50家基金公司,占目前基金公司总数的54.95%,即过半基金公司都获配到了新股。基金获配股数占新股网下配售机构获配股数近五成,基金仍是机构投资者中“打新”的主力军。但获配最多仅数万股,即便乐观假设,新股上市后价格翻番,单只基金获配的新股浮盈也只在数万元到数百万元之间,和从前打新动辄数亿元的盈利水平差距甚大。

  5月5日,以76元/股价格发行的电科院公布了 《网上定价发行申购情况及中签率公告》,公告显示网上定价发行的中签率高达18.69%,超额认购倍数仅为5倍。而这一中签率意味着,投资者申购每5个号就有可能中签一个号,也就是500股市值为3.8万元的电科院股份。

  经历了4月份66.67%的上市首日破发率后,5月以来的新股市场依旧是一片阴云密布,在5月11日之前上市的7只个股当中,就有5只在上市当天跌破了发行价。值得一提的是,在近期上市新股出现了“上三破二”的怪象,比如5月6日上市的三只新股中仅有中京电子上涨,在5月5日也只有亿通科技保发……

  在前期整理平台上忐忑了一段时间之后,上周沪指开始崩溃性下跌,一周来从头跌到尾,一路下挫,收出光头光脚的中阴线,跌幅高达5.19%,量能快速萎缩。从日线组合上来看,显得相当严峻,市场气氛开始转向悲观和绝望。

betway必威官网手机版王亚伟直面破发考验,中签堪比。  “其实极低的获配比例,即便重金参与,也未必能申购成功。”郁教授道。目前新股网上中签率仍低于历史平均水平。这主要是因为目前新股发行对发行规模、募集资金等进行了限制,造成新股发行市盈率低,打新成了包赚不赔的游戏。而只要打新是“包赚不赔”的游戏,就肯定会吸引大量资金流到这一“领域”。

  “看公告就能发现机构这次有多么悲催,申购时我们都以万股计算,获配却是以股计算。”一家基金公司人士感叹说,以龙大肉食为例,以每股9.79元计算,不少机构都以上限3300万股申购,仅这一只股票的冻结资金就超过3亿元,但从最终获配情况来看,打满申购的机构最幸运的也仅中了82000多股,手气较差的仅获得两万余股,“冻结了3亿元打新,最终中标市值20万元到80万元,就算赚50%,不少机构都可能覆盖不了资金成本”。

  毫无疑问,在过去的很长一段时间里,创业板公司曝出如此高的中签率几乎是不可想象的。对此,一位长期从事新股研究的分析师表示,抛开公司基本面的因素,电科院超高中签率的曝出确实有特殊的市场背景。在近期新股频频破发的情况下,发行价较低的公司往往受到更多的青睐,而发行价高达76元/股的电科院问津者相对较少。

  但昨日的新股走势有了些许积极的变化——上市的三只新股中仅日科化学下跌5%,电科院和千山药机分别以6.58%和15.36%的涨幅携手保发,出人意料地打破了“上三破二”的魔咒。需要指出的是,与科伦药业类似具有大输液概念的千山药机一直被视为成功保发的 “种子选手”。因为18.69%的超高中签率而被不少业内人士认为极有可能破发的电科院,则成为击破“上三破二”魔咒的关键。

  虽然我们前期在上冲3000点时非常谨慎,认为下跌会展开,但在前期横盘整理的时候,我们还是觉得,整理性行情或许会延续一段时间。而像近期这样沪指突然快速下跌,直接击穿预期的大区间底边线并屡创新低,这种下穿速度之快确实有些出乎我们的预料。

  “现在有人吐槽认为机构投入巨大资金却收获甚少,有点不公平,我倒觉得这没有什么公平不公平的,难道延续过去机构在申购中获得的巨大利益才是公平的吗?”高智说。在以往新股发行历史上,机构网下打新的中签率达到百分之几甚至百分之十几是普遍现象。统计显示,2009年以来到今年2月份发行的935只新股中,有240只网下中签率超过10%,占比超过四分之一;其中43只新股中签率超过30%,而且中小板、创业板占了大多数,大盘股中国交建的中签率达到100%,中小板的金禾实业中签率也超过九成。

  “为了打新,各路机构可谓四处出击筹钱。”一位业内人士表示,新规对网下申购中签机构家数只设下限,不设上限,同时,此轮新股发行多数新股选择不超募并披露发行费用,机构能够轻易估算发行定价,报价极其接近,入围比例大大提高。“不少机构直到16日公告询价初步情况才估算出自己入围,加上证监会要求新股申购按照申购股数和价格全额缴款,等中签结果出来后如不中签才会退回,这意味着4只新股要求在6月18日下午3时前完成申购款的划出,6月20日资金解冻,但资金真正能交易要等到6月23日。由于入围率增加,入围机构更多,且基金全额缴纳申购款的压力巨大,导致这一次市场冻结资金巨大,不缴款又可能上”黑名单,机构不得不到处筹钱。而由于此前预估不足,没有足够闲置资金的股票基金不得不卖股票变现,也有基金通过交易所国债逆回购借钱。

  他指出,在电科院申购当日,共有三只创业板新股发行,千山药机发行价是29.3元,日科化学只有22元,而电科院的发行价高达76元,如此大的差异也就不难理解,为什么电科院的中签率会高上一大截。此前的庞大集团也是这种情况,发行价比同期新股高很多,从而导致超高中签率的出现。

  庞大集团 (601258,收盘价34.00元)在上市首日就惨遭23.16%的跌幅,但是当同样拥有超高中签率的电科院与庞大集团的命运却截然不同。从昨日的市场表现来看,电科院多次向76元的发行价靠拢,但始终与其保持着一定的距离。最终电科院股价报收于81.00元,上涨6.58%,换手率达到了74.37%。

  之所以产生这样比较大的变化,其主要的原因可能是投资者心态和预期有了很大转变。一方面是对于国际板越来越近的担心,另一方面是对于5月份通胀会创新高而引发6月份再度上调利率的担心。另外国际形势复杂多变也是重要原因之一。

  “我也觉得机构中签率低不是坏事,毕竟机构有资金优势。但考虑到机构资金成本较高,如果一直维持上周的申购格局,估计机构申购热情会下降,这对不依靠融资打新的散户申购可能构成利好。”华风插话。现在机构网下申购时,资金要按照有效申购数量缴纳,而不是按照实际中签的数量缴纳,这使得资金的打新收益率大幅降低,如果机构是“割肉”打新股,那更是划不来。

  有投行人士透露,由于公募基金本身闲置的资金并不多,手中有债券的基金会选择将持有的债券等品种抵押,向交易所或银行间市场借钱,而那些没有债券的基金则被迫卖出部分股票变现,造成了股票市场的砸盘假象。6月17日至6月19日,上证指数[-0.11%]在3个交易日内累计下跌了2.70%,其中基金此前重仓的软件、蓝宝石、网络彩票等概念股下跌惨重。6月19日,找钱行动持续发酵。上交所隔夜回购利率继续高攀至17%,深交所隔夜回购利率飙升至16%。与此同时,上述4只新股网上网下冻结资金总额超过3800亿元,巨大的抽血效应重创A股市场。6月19日,上证综指大跌1.55%,收盘报2023.74点。一周之内,上证综指便大跌2.13%,整个A股市值一度蒸发6338亿元。

  王亚伟高价追捧

  机构资金成幕后推手

  近期市场很可能处于一段令人折磨的寻底之旅中,参与的人会非常痛苦,离场的、倒下的、放弃的人会越来越多,而且也有很多机构在前期3000多点加仓后目前也会开始反手砸盘,这就是周末有很多前期强势股跌停的根本原因。这些因素综合起作用,使得股市由前期的忐忑转向崩溃。

  今日行情预测:收阳

  “经过这次残酷的教训,相信不少机构都更加谨慎了,特别是不少规模小、资金成本高的机构多半会退出打新不再折腾了”。多数基金人士表示,在新的打新规则下,公募基金打新的优势不再。“此前那种打新收益‘三年不开张,开张吃三年’的暴利模式就此终结。”有业内人士表示,在没有足够壁垒和技术要求的情况下,网下的新股申购本来就不应享有高收益率。只是之前一轮网下新股申购中签投资者享有了高弹性的赚钱效应,投资者对本轮新股同样抱有期待而已。在其看来,在市场逐步认识到网下申购不赚钱后,很多投资者会陆续退出,从中期看,网下新股申购收益率会回归到理性水平,毕竟这个过程中还是有不少劳动的付出,但程度有限。

  除了拥有超高的中签率以外,明星基金经理王亚伟的力挺也成为了各方关注的一大焦点。根据此前公布的网下配售信息,王亚伟执掌的华夏大盘精选和华夏策略精选两只基金分别获配23万股电科院,而这两只基金此前的申购价格更是达到了惊人的95元/股,为33家参与网下申购机构中最高,同时也大大超过了76元/股的发行价。

  从昨日交易所收盘后公布的信息来看,打破“上三破二”魔咒的正是机构资金。

  但我们一直认为,今年很可能是一个过渡年,今年的年K线应是去年年K线的内孕线,如此预测成立的话,那么今年的低点也不会低于2319点。而眼前已是2700多点,所以未来进一步可以下跌的绝对空间并不是很大,但确实回调的时间还不充分,还需要等待。

  仓位:30%

  但并不是所有的基金都持这样的观点,有基金人士认为,新规虽然有所改变,但是对于小公司来说,虽然中签率不高,但也不愿意放弃这种无风险的收益。事实上,持有这种观点的人并不在少数。

  面对王亚伟的力挺,不少业内人士大呼意外,因为就在不久之前,他还在唱衰创业板,认为2011年以创业板为代表的高估值品种面临较大的回归压力,而扩容节奏的加快尤其是新三板的推出,将加速创业板泡沫破灭,他同时还炮轰新股发行机制,称询价机构更多的只是被动接受。因此不少市场人士认为,电科院必然有其特殊投资亮点,才能获得王亚伟的青睐,而这也成为了一些中签投资者心中最大的期待。

  信息显示,昨日买入千山药机前五位中,前四个席位均被机构专用席位所占据,买入金额分别为1287.26万元、1263.71万元、1099.18万元和797.23万元,累计买入金额达到了4400万元,而卖方前五名的席位均为各路游资,卖出额最大金额也没有超过210万元。而实际上,当初千山药机网下配售率仅为6.67%,这一数据也在一定程度上显示出了机构资金的看好。

  当市场处于不断向下的进程中时,或许我们应该多看一眼产业资本的举动。近期很多大股东纷纷开始增持自己公司的股份,就连最大市值的中石油大股东也是如此。虽然说杯水车薪,但这毕竟是一个信号。很多时候,产业资本更多地看到“价值”两个字,而股市里的机构更多的是看到“趋势”两个字,这就是产业资本与二级市场机构的最大区别吧。

 

  打新真的是无风险的收益吗?新股上市一定就暴涨吗?“目前来看,IPO数量有了限定,稀缺性使得新股上市后的表现被许多人看好。”有业内人士针对记者的疑问认为,A股市场历来有打新、炒新的习俗,但现在看来这一轮打新不一定能赚钱,相信随着规则的完善,未来炒新也不一定真的是无风险收益,公募基金应该对此有所警示。

  实际上,与被誉为最惨新股的庞大集团相比,电科院确实获得了更多机构的青睐。数据显示,庞大集团除了网上中签率很高外,网下配售率更高达57.97%,但是电科院的网下配售率仅为12.35%,明显低于网上中签率,显示出了机构资金的看好。不过,恐怕当初参与网下申购的机构也没有想到,电科院网上发行竟然遭到如此冷遇。而面对破发阴霾重压的电科院,机构资金的态度也就成为了影响其股价走势的最大因素。

  与千山药机类似,以18.69%中签率刷新创业板历史的电科院也获得了机构资金的青睐。交易所信息显示,昨日电科院买入榜第一位是一家机构专用席位,买入额为2149.73万元;在这一家机构的带动下,买入榜单上的四个游资席位也对电科院表现出了相当的热情,买入额均在千万元以上。

  但如果真的从趋势上来看,等过了这一段时间之后,周线图上就会完成头肩底的复杂右肩状态,在周线图上构成漂亮的头肩底,未来一轮大行情也会呼之欲出。所以,在极度悲观的煎熬中,我们要做好最坏的准备,但对于未来我们也要充满信心,并充分地发挥想象力。

 

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  一位业内人士指出,电科院昨日受到机构资金的力挺其实是在情理之中,虽然公司网上发行遇冷,但是与被誉为最惨新股的庞大集团相比,电科院确实获了更多机构的青睐。数据显示,庞大集团除了网上中签率很高外,网下配售率更高达57.97%,但是电科院的网下配售率仅为12.35%,明显低于网上中签率,显示出了机构资金的看好。而王亚伟旗下的华夏大盘与华夏策略精选两只基金以95元/股的最高申购价抢得20%网下配售股份,也为电科院聚集了不少的人气。

  也许现在中线的集中性介入买点仍然需要等待,但对于在3000点上方出完货的大资金持有者而言,现在可以逐步回归股市、开始关心股市了,因为大资金建仓并不是一朝一夕能完成的,只有趁市场低迷的时候才能逐渐收集到廉价筹码。

 

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  王亚伟的“创业板故事”

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  今年上市的创业板个股,到目前为止整体跌多涨少。62只个股中,到目前为止在发行价之上的仅有22只,其余40只均已破发。

  在4月初发布的华夏大盘和华夏策略一季报中,王亚伟曾公开表示了对创业板泡沫的担忧。王亚伟在报告中指出,“2011年以创业板为代表的高估值品种面临较大的回归压力,扩容节奏的加快,尤其是新三板的推出,将加速创业板泡沫的破灭。”

  不过一季度仍有4只创业板个股成为华夏大盘及华夏策略一季度的“隐形重仓股”,它们分别是嘉寓股份、沃森生物、天晟新材、欧比特。

  值得注意的是,王亚伟在4月更是在一级市场频繁参与创业板新股申购。记者对4月以来发行的新股询价情况进行了查阅发行,其管理的华夏大盘和华夏策略屡屡出现在创业板新股询价名单中,而中小板和主板新股却鲜有参与。

  不过,与电科院相反的是,绝大多数其参与的创业板新股申购过程中,都因询价环节报价低,而无缘参与新股认购。

  其中,华夏大盘对亿通科技的报价为25元/股,未达到最终25.75元的发行价而未进入摇号环节;佳讯飞鸿,华夏大盘报价20元/股,也未企及其22元/股的发行价;易华录,华夏大盘报价28元/股,而其最终的发行价位30.46元/股;恒顺电气,华夏大盘和华夏策略报价22.68元/股,仍未达25元的发行价……

  今年以来,王亚伟掌舵的基金最终中签的四只创业板新股中,除去最新的电科院外,其他三只创业板个股分别为长荣股份、维尔利和华中数控,从其报价来看,这三只个股的网下申购价格和最终的发行价相差无几。

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