betway必威官网手机版-betway必威登录平台

为您提供最新betway必威官网手机版以及最新资讯动态,betway必威登录平台值得您的信赖!,betway必威官网手机版拥有丰富的管理经验和专业的技术队.,所以更专业。

betway必威官网手机版:中国必须使用财政政策来

2019-07-05 01:13 来源:未知

摘要:本次中央经济工作会议强调,稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则,要长期坚持。稳和进是辩证统一的,要作为一个整体来把握,把握好工作节奏和力度。要统筹各项政策,加强政策协同。 围绕财政政策与货币政策,会议明确,积极的财政政策取向不变,稳健的货...

新华社北京3月5日电 国务院总理李克强5日在作政府工作报告时说,今年要继续创新和完善宏观调控,把握好宏观调控的度,保持宏观政策连续性稳定性,加强财政、货币、产业、区域等政策协调配合。

今日,财政部长楼继伟表示,中国必须使用财政政策来应对经济减速。结合此前政治局会议的表态,这或许意味着,接下来一段时间中央将略略“收紧”货币政策上,更偏重于使用财政政策调控经济。

导读:“我们现在主要在抓财政收入,以扩张财政支出。但现在财政收入下降,财政支出的压力也加大,我们只能调整支出结构,砍掉一些支出。” 东部省份一省会城市财政系统人士表示。

上周末公布的中央经济工作会议内容,提及“宏观政策要强化逆周期调节,适时预调微调,稳定总需求”。笔者认为这是确保政策具有前瞻性和灵活性的举措。就货币政策而言,去年中央经济工作会议的定义为“稳健的货币政策要保持中性,管住货币供给总闸门,保持货币信贷和社会融资规模合理增长”

  本次中央经济工作会议强调,稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则,要长期坚持。“稳”和“进”是辩证统一的,要作为一个整体来把握,把握好工作节奏和力度。要统筹各项政策,加强政策协同。

积极的财政政策取向不变,要聚力增效。今年赤字率拟按2.6%安排,比去年预算低0.4个百分点;财政赤字2.38万亿元,其中中央财政赤字1.55万亿元,地方财政赤字8300亿元。调低赤字率,主要是我国经济稳中向好、财政增收有基础,也为宏观调控留下更多政策空间。今年全国财政支出21万亿元,支出规模进一步加大。中央对地方一般性转移支付增长10.9%,增强地方特别是中西部地区财力。优化财政支出结构,提高财政支出的公共性、普惠性,加大对三大攻坚战的支持,更多向创新驱动、“三农”、民生等领域倾斜。当前财政状况出现好转,各级政府仍要坚持过紧日子,执守简朴、力戒浮华,严控一般性支出,把宝贵的资金更多用于为发展增添后劲、为民生雪中送炭。

4月29日,中国国家主席习近平主持召开中共中央政治局会议,习近平在会上强调,要实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

7月经济、金融数据双双疲软后,市场期盼更积极的宏观政策出台,以稳定经济增速。

融资;央行;财政政策;货币政策;减税

  围绕财政政策与货币政策,会议明确,积极的财政政策取向不变,稳健的货币政策要保持中性。在宏观调控政策取向上,中国已经是连续第八年采取“积极的财政政策 稳健的货币政策”这一组合。

betway必威官网手机版:中国必须使用财政政策来应对经济减速,经济回落需。稳健的货币政策保持中性,要松紧适度。管好货币供给总闸门,保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长,维护流动性合理稳定,提高直接融资特别是股权融资比重。疏通货币政策传导渠道,用好差别化准备金、差异化信贷等政策,引导资金更多投向小微企业、“三农”和贫困地区,更好服务实体经济。

值得注意的是,央行行长周小川今年2月在公开场合给中国货币政策的定调是“稳健偏宽松”。本次货币政策表述为“稳健”,则意味着有“收紧”的倾向。

21世纪经济报道记者采访了解到,鉴于M1、M2增速“剪刀差”的扩大,宽货币无法有效转化为宽信用,货币政策的宽松可能进一步加剧资产泡沫。因此,下半年经济稳增长有赖于财政政策加码。

betway必威官网手机版,上周末公布的中央经济工作会议内容,提及“宏观政策要强化逆周期调节,适时预调微调,稳定总需求”。笔者认为这是确保政策具有前瞻性和灵活性的举措。具体就货币政策、财政政策而言,“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”的基调没有改变,但措辞的变化却传递出很大的不同。

  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军告诉《每日经济新闻》记者,连续多年采取积极财政政策 稳健货币政策,保持了宏观政策连续性和稳定性,有利于市场主体形成稳定的预期,决策考虑更长远;同时每年政策内涵都具有针对性和灵活性,有助于有效应对外部冲击,保持经济稳定健康发展。

betway必威官网手机版 1

市场人士普遍认为,一季度经济好转的主要推动力之一是决策层主导的信贷大幅扩张。经济企稳在某种程度上是用“加杠杆、补库存”等方法换来的,金 融与房地产对GDP增长的贡献明显,但中国经济“脱实向虚”的局面尚未得到明显扭转。而此前的事实已经证明,通过信贷扩张等金融手段给房地产加温,必然继 续造成中国经济的结构失衡和资源错配。

但目前财政收入增速放缓,部分地方还出现负增长,由此制约财政支出规模的扩大。财政部数据显示,7月全国一般公共预算支出12768亿元,同比增长0.3%,增速创年内新低。

“收短放长”思路料延续

  确保重点领域、项目支持力度

目前经济已有一点起色,通胀还有一定压力。楼继伟今日的表态或表明,接下来一段时间中央会暂时在货币政策上“按兵不动”,更加侧重于使用财政政策调节经济。

“PPP、产业引导基金等方式最终都可能体现为政府的隐性债务。”东部省份一省会城市财政系统人士对21世纪经济报道记者表示,“积极的财政政策可以增加今年新增债券的规模,或者允许置换债用于投资,并用以后年度的新增债券规模抵减。”

就货币政策而言,去年中央经济工作会议的定义为“稳健的货币政策要保持中性,管住货币供给总闸门,保持货币信贷和社会融资规模合理增长”,而今年修正为“稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕,改善货币政策传导机制”。从“保持中性”到“松紧适度”,从“管住货币供给总闸门”到“保持流动性合理充裕”的变化,充分说明了明年央行在货币政策层面会更多地从“稳增长”角度出发来考虑问题,因此无论是金融体系还是实体经济,在流动性感受方面会有明显改善。

  会议明确,积极的财政政策取向不变,调整优化财政支出结构,确保对重点领域和项目的支持力度,压缩一般性支出,切实加强地方政府债务管理。

在3月下旬的中国发展高层论坛上,诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨(Joe Stiglitz)表示,在经济深度下行时期,货币政策从来不会是有效的,惟一有效的是财政政策。一方面,利率的小幅下行,已不会产生显著效果,负利率反 而会带来副作用。另一方面,量化宽松会加剧金融市场扭曲和贫富差距。

betway必威官网手机版:中国必须使用财政政策来应对经济减速,经济回落需。上述操作均将扩大今年财政赤字及赤字率,不过这一建议仍有争议。

今年的会议特别强调了“改善货币政策传导机制”,这也是值得关注的关键点。在年内四次实施定向降准释放资金合计约2.3万亿元的前提下,央行推出了系列配套政策来引导流动性进入实体经济特别是中小民营企业,例如扩大合格担保品范围和适度增加再贷款再贴现额度来支持小微和民营企业融资;在宏观审慎评估中新增临时性专项指标,专门用于考察金融机构小微企业贷款情况;设立民营企业债券融资支持工具,稳定和促进民营企业债券融资。但实际效果并不明显,民企“融资难、融资贵”的问题依然较为突出。

  记者对比2016年中央经济工作会议相关表述发现,今年会议新增了调整优化财政支出结构,确保对重点领域和项目的支持力度,压缩一般性支出,切实加强地方政府债务管理等内容。

清华大学经管学院中国与世界经济研究中心主任、弗里曼讲席教授李稻葵在日前举行的“后危机时期经济增长和金融发展研讨会”上表示,当前中国经济应该稳货币、宽财政。

货币政策将保持稳健

笔者认为,货币政策传导机制不畅有多重原因,除了金融机构本身行为具有顺周期特性,导致在经济下行过程中有惜贷倾向之外,金融去杠杆、对需求前景不乐观也导致部分企业投资意愿明显下降,从而导致有效贷款需求不足。因此,在难以实现同时解决“融资难、融资贵”问题的情况下,央行倾向于短期内先解决“融资难”的问题。因为短期内“融资贵”只是成本的问题,而“融资难”关系到企业的生存。

  多位接受采访的专家认为,积极财政政策主要包括三个方面——增支、减税和增加债务。

李稻葵认为,货币政策宽松若继续,房价出问题,汇率出问题,后患无穷。货币多了,会在经济金融体系内隐藏起来,影响是全局性的。相比之下,财政 赤字的危害和风险是相对局部的,能与经济体其他部分割裂开来。赤字、债务水平高了,人人都看得见,天天都讲。出了问题无非就像得了胃癌,切了就切了,扩散 的可能性相对小。

7月经济数据全面疲软。国家统计局数据显示,7月规模以上工业增加值增长6.0%,相比上月回落0.2个百分点。投资、消费等数据也在回落。

由于金融机构负债端增长缓慢,无法支撑表内信贷扩张,因此央行明年会继续降准,通过提升货币乘数来增强银行货币创造的能力。同时,预计明年外贸顺差和外商直接投资可能会下滑,通过降准可以在一定程度上对冲由于外汇占款减少而导致基础货币下降的负面影响。此外,笔者认为明年央行还是会继续“收短放长”的操作思路,目的是释放更多廉价中长期资金来鼓励投资。预计明年央行会有3-4次降准,幅度可能会在100基点左右。货币环境的改善有利于信用债发行回暖,加上今年表外融资大幅萎缩后会在明年趋于平稳,因此表内信贷提速会带动社会融资总额增速大致平稳。

  对于优化支出结构,赵锡军向《每日经济新闻》记者表示,确保对重点领域和项目的支持力度有两个方面:比如确保补短板方面,如扶贫、环保、医疗等民生方面的财政支出;另外,还有催生经济发展新动力的部分,比如对战略性新兴产业的资金投入和引导。

事实上,一季度财政投入较为积极。据财政部统计,一季度全国财政支出37958亿元,同比增长15.4%。其中,中央一般公共预算本级支出 5050亿元,同比增长4.3%;地方一般公共预算支出32908亿元,同比增长17.4%。一季度固定资产投资到位资金同比增长6.4%,其中,国家预 算资金增长了16.9%。

金融数据也不乐观。7月新增贷款几乎全部为居民按揭贷款,M1增速则为25.4%, M1、M2增速形成的“剪刀差”持续扩大。

财政政策会落到实处

  记者注意到,今年财政部门加快支出进度,持续推动积极财政政策措施落地生效,多项民生支出快速增长——今年1~11月累计,教育支出26625亿元,增长8.1%;社会保障和就业支出22751亿元,增长15.7%;医疗卫生与计划生育支出13329亿元,增长9.5%;节能环保支出4506亿元,增长16.7%。

而国家也在2016年安排了3%的赤字用来减税降费、稳增长。根据全国人大通过的预算,2016年安排财政赤字2.18万亿元,比去年增加5600亿元,赤字率提高到3%。其中,中央财政赤字1.4万亿元,地方财政赤字7800亿元。

“从7月数据来看,经济跌破L型的风险仍然是存在的。宏观政策还要更加有力地支持稳增长。”光大证券首席经济学家徐高对21世纪经济报道记者表示。

在经济下行压力加大的背景下,市场普遍希望政府加大财政政策的力度,特别是呼吁加大减税力度,因此中央经济工作会议内容中关于财政政策部分的内容受到高度关注。去年会议的定义为“积极的财政政策取向不变,调整优化财政支出结构,确保对重点领域和项目的支持力度,压缩一般性支出,切实加强地方政府债务管理”,而今年修改为“积极的财政政策要加力提效,实施更大规模的减税降费,较大幅度增加地方政府专项债券规模”。从“取向不变”转为“加力提效”,从“压缩一般性支出,切实加强地方政府债务管理”转向“实施更大规模的减税降费,较大幅度增加地方政府专项债券规模”,这意味着明年积极的财政政策会更多落到实处。

  另外,作为积极财政政策的另一个重要方面,在赤字安排上近几年我国赤字率呈现走高的趋势,2014、2015以及2016年赤字率分别为2.1%、2.6%以及3%。

国家金融与发展实验室理事长、中国社科院学部委员李扬认为,现在许多人提到债务就只想到负面作用,没有正确认识债务本身。债务是工业化社会正常 运行的条件,有了债务才能让闲置资源得到有效利用,让准备进行扩大再生产的人超出自己的预算约束,来使用更多的资源。未来中国要准备在政府高负债的情况 下,如何对经济进行有效的调控。

作为调节总需求的两大宏观政策——货币政策和财政政策的下一步操作备受市场关注。

虽然预计明年美联储加息步伐会放缓,但笔者认为做出美联储加息周期即将结束的结论依然为时过早,因此中国央行在货币政策层面依然存在一定的制约。此外,货币政策作为总量调控政策存在“一刀切”的问题,更积极的财政政策应该是稳增长的重要手段。笔者预计明年财政赤字率可能会重新调回至3.0%,但也不排除明年预算赤字率会突破3%。如果这样的话,明年积极财政政策的力度会超预期。财政政策刺激不外乎增加支出和降低税负,这两方面在本次会议中都有提及,但相对于“较大幅度增加地方政府专项债券规模”来助力基建补短板,市场更关注的可能是“实施更大规模的减税降费”来为实体经济减负。

  今年,我国财政赤字率继续维持3%。《2017年中央和地方预算草案的报告》显示,今年中央财政赤字15500亿元,地方财政赤字8300亿元,赤字率为3%。

“加大积极财政政策力度的核心问题还在于钱要用在哪里”,中国财政科学研究院副院长白景明认为,只有把钱用在“刀刃”上,扩张支出才能起到预期效果。

8月15日,央行相关负责人在回应7月货币信贷数据时表示,当前银行体系流动性充裕,利率水平低位运行,稳健货币政策将继续保持灵活适度,适时预调微调,为稳增长和供给侧结构性改革营造适宜的货币环境。

从国民收入首次分配角度来看,我国的确存在减税的空间,而且从理论上说,对家庭减税可以提升收入从而刺激消费,而对企业减税可以提升资产回报率从而促进投资,两者都能创造有效的需求,为经济增长提供动力。此外,市场之所以对减税抱有很大期望,很大程度上是看到了美国政府减税政策对经济的刺激效果明显。但笔者认为,特朗普上台之后推行的减税政策很大程度上起到了放大美国经济上行周期中的内生复苏动能的作用,并非是美国经济复苏延续的主导因素。

  中国人民大学副校长刘元春在接受记者采访时曾表示,2018年应当延续中国财政政策的积极定位,不过过快增长的广义财政赤字率应当成为财政政策调整的核心关注点,2018年名义财政赤字率依然可以确定在3%,但各类隐性化债务必须进行大幅度管控。

今年以来,央行更多通过公开市场操作及MLF向市场提供流动性,而非降准。Wind数据显示,8月中旬MLF到期2370亿。为保持银行体系流动性合理充裕,央行于8月15日对15家金融机构开展MLF操作共2890亿。

我国目前处在经济下行周期,企业投资和家庭消费意愿低迷,特别是一向是经济增长稳定器的消费动能在2018年由于受到地产周期的影响而减弱,让市场对消费升级逻辑产生一定的疑问。因此,由于对未来需求和收入下降的担忧,企业和家庭很可能会把减税转化为储蓄而非投资和消费。短期内从稳增长效果角度来说,增加财政支出的效果要好于扩大减税规模。

  国家信息中心首席经济学家、经济预测部主任祝宝良也认为,2018年中央财政赤字率可继续按3%安排。在严格清理变相为融资平台提供担保或承诺、政府购买服务异化为政府债务、基金融资蜕变为明股实债等问题的同时,适度加大地方政府专项债规模。

九州证券全球首席经济学家邓海清认为,7月M1-M2剪刀差继续扩大,表明“流动性陷阱”进一步加剧,继续“放水”只会导致资产价格泡沫。在邓海清看来,目前货币政策宽松的空间不大。

从长期来看,笔者认为,由于财政支出压力将伴随着中国人口老龄化程度加深而会显著提升,因此大规模永久性减税的概率不大。我国目前人口拐点已现,考虑到目前社保已经存在不小的缺口,这意味着政府在社会保障方面的支出将上行。此外,我国依然需要在制造业和消费升级方面投入巨大的资金来推动经济转型,这也在很大程度上制约政府在减税方面的政策空间。无论是短期内“稳增长”需要,还是从中长期内财政支出压力持续上升来考虑,依靠大规模持续减税来进行逆周期调节的困难较大。

  货币政策保持稳健中性

央行相关负责人8月15日称,在经济发展“新常态”和落实“去杠杆”任务的大背景下,货币信贷增长的中枢水平可能比过去有所调整。央行相关负责人也否认了市场热议的“流动性陷阱”。

总而言之,笔者预计明年国内宏观政策组合将是“稳货币、松信贷、宽财政”。鉴于目前实体经济的融资困难主要在于货币政策传导机制不畅,货币政策本身继续大幅宽松的必要性不大。明年央行继续降准更多是“置换”属性,通过“收短放长”来释放更加廉价的中长期资金提升金融机构的表内放贷意愿来为信贷松绑。在中央指引财政政策需要更积极的背景下,预计明年预算赤字率、地方政府债发行和减税降费的规模都会有较大提升,各项“宽财政”措施会积极落到实处。

  会议明确,稳健的货币政策要保持中性,管住货币供给总闸门,保持货币信贷和社会融资规模合理增长,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,促进多层次资本市场健康发展,更好为实体经济服务,守住不发生系统性金融风险的底线。

邓海清解释称,如果政府目标是调结构,那么过度宽松的货币政策容易导致泡沫的出现,以及市场出清的减缓,不利于进行供给侧结构性改革、防范金融系统风险和挤泡沫;如果政府目标是稳增长,那么通过财政政策发力更为有效。

目前中央在政策层面的调整主要是避免经济增速过快下滑以及系统性金融风险的上升,在二者可控的情况下,允许经济增速适度放缓来继续推进和深化改革是理想的选择。政策调整过程中,需要政策执行者对未来经济走势有充分的预判,从而赋予政策调整更多的前瞻性,在这一过程中,如何拿捏政策调整的力度、防止政策超调是对政策定力的考验。政策定力可以带来政策的连续性和稳定性,而政策的连续性和稳定性通过政策的可预见性来影响企业和投资者的行为,从而来提升政策的有效性。(作者单位:摩根华鑫证券)

  近日,中央人民银行行长周小川撰文指出,实施稳健中性的货币政策,强化逆周期调节,处理好稳增长、调结构、控总量、防风险的关系,保持经济平稳运行、促进提高发展质量和效益,巩固宏观杠杆率稳中趋降的良好势头。

“国内历次稳增长的经验均表明,宽货币无法稳增长,稳增长需要的是宽财政。”邓海清表示。

作者简介

  国家金融与发展实验室理事长李扬在公开论坛上表示,当前货币信贷总体是比较充裕的。李扬认为,今后要坚定执行稳健的货币政策,保持中性,坚决管住货币信贷,防止宏观杠杆率继续快速上升。因此,今后若干年,货币政策趋紧将是主要趋向。

积极财政政策发力如何?

姓名:章俊 工作单位:

  祝宝良表示,货币政策坚守稳健中性,保持流动性稳定,把银行间市场拆借利率稳定在目前的水平,广义货币供应量(M2)增速控制在10%左右,社会融资总量维持在12%左右。高度关注重要时点金融市场的流动性状况,在金融监管趋严或关键考核时点适时微调政策,补充流动性,平滑可能出现的金融市场波动。

7月26日召开的政治局会议称,要坚持适度扩大总需求,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。这一表态与去年底的中央经济工作会议相一致。

让更多人知道事件的真相,把本文分享给好友:

历史上,积极的财政政策主要通过扩大财政支出、提高赤字率、盘活沉淀资金、减免税费等政策来支持经济稳增长。

更多

根据财政部最新公布的数据,7月全国一般公共预算支出12768亿元,同比增长0.3%,增速创年内新低。1-7月财政支出增速则为13%,相比去年同期下降0.4个百分点,增速也有所放缓。

“我们现在主要在抓财政收入,以扩张财政支出。但现在财政收入下降,财政支出的压力也加大,我们只能调整支出结构,砍掉一些支出。”前述省会城市财政系统人士表示。

赤字率方面,年初政府工作报告确定今年的赤字率目标是3%,赤字规模为2.18万亿。其中,中央财政赤字1.4万亿元,地方财政赤字7800亿元。此外今年预计将有5万亿的地方政府置换债发行。

根据wind数据,截至8月15日,国债发行1.83万亿,地方债发行4.35万亿,相比上年同期分别增长52%和168%。

东部省份一省会城市债务办负责人向记者介绍,地方债券资金进国库后将计入财政性存款。去年地方债发行并没有形成沉淀;而今年发债规模扩大,有的置换债券由于金融机构不同意置换而无法使用,由此形成财政资金沉淀。

wind数据显示,7月末政府存款(含财政性存款和机关团体存款)余额27.91万亿,相比上月和上年同期上升6533亿和29473亿,创历史新高。

综合地方债发行和政府存款数据看,虽然地方债发行规模扩大,但是由于置换债资金的沉淀以及财政支出增速的放缓,积极财政政策稳增长的作用并未有效发挥。

此外,由于《预算法》的约束,地方政府预算外的融资渠道收窄,因此政府净新增投融资总量并未增加很多,甚至有可能是收缩的。

一位政策性银行人士对21世纪经济报道记者表示,目前已经压缩对融资平台的贷款,地方政府通过融资平台实施基建稳增长的功能已经大不如前。

地方建言扩大赤字率

在财政收入增速放缓、融资平台融资约束加强的背景下,市场有研究者提出“准财政政策”将会继续发力,如PPP、专项金融债、产业引导基金等。

不过,上述操作模式有的采用明股实债、承诺收益、政府担保等方式增信。前述财政系统人士认为,这些措施都最终可能体现为政府的隐性债务。他建议,积极的财政政策可以增加今年的新增债券规模。

积极财政政策的发力还有待继续盘活置换债存量资金。前述财政系统人士表示,因为有金融机构不同意置换,一些置换债已经形成沉淀资金。他建议,在中期财政规 划的框架内,可允许置换债用于投资,并用以后年度的新增债券规模抵减。上述两种操作均将扩大今年财政赤字及赤字率。

“从目前经济运行的情况来看,经济增速还在合理的区间,不至于扩大赤字超过3%。” 中央财经大学财政学院教授、中财-鹏元地方财政投融资研究所执行所长温来成建议,“如果需要调整赤字率,扩大政府债的发行来刺激投资,这还需要按照法定的 程序报请全国人大批准,这种可能性比较小。”

TAG标签:
版权声明:本文由betway必威官网手机版发布于财经理财,转载请注明出处:betway必威官网手机版:中国必须使用财政政策来