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那为什么需求还很大,起底票据循环套利

2019-11-03 20:15 来源:未知

摘要:广发银行9.3亿元票据案日前被证实后,今年以来频发的票据风波所涉资金已超百亿,让原本不为普通人所知的票据市场引起广泛关注。《第一财经日报》记者采访发现,除基层银行员工造假外,其中一些案件都与隐身于票据市场的中介不无干系。 以年初发生的39亿元票...

从事p2p平台运营也有段日子了,一直以来主要精力都放在如何拉新、留存、促活上。有次与客户聊天,聊天中客户表达了对平台里票据理财高收益的怀疑,后来通过客服做了一次普调,发现客户普遍对票据理财能达到如此高的收益表示担忧,也有的客户怀疑平台是否在做资金池。对此谈谈我的一些见解和看法,错漏之处请不吝指点~

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不是可能伤害,而是一直都在伤害!当然,银票的伤害度远远低于商票的伤害度,所以还不算一无是处。

人民网北京12月30日电 2016年以来,全国各地发生了多起银行票据案件,数额巨大,让人叹为观止。年至岁末,人民金融为你梳理部分今年爆出的银行“问题票据”案件。

  广发银行9.3亿元票据案日前被证实后,今年以来频发的票据风波所涉资金已超百亿,让原本不为普通人所知的票据市场引起广泛关注。《第一财经日报》记者采访发现,除基层银行员工造假外,其中一些案件都与隐身于票据市场的中介不无干系。

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“我们正在组织监管人员加强对票据套利的检查,如果发现资金完全是出于逃避监管的套利,而没有投入到实体经济,一定会进行非常严格的问责和处罚。”2月25日,银保监会副主席王兆星在国务院新闻发布会上表示对票据套利的展开严监管。

银行承兑汇票

39亿元!中国农业银行北京分行票据风险

  以年初发生的39亿元票据大案及此次的广发银行案为例,多名接受本报记者采访的业内人士表示,这两起票据案都有一个共同点,都是因为票据中介(又称“票贩子”)或与银行有着长期经营起来的“良好”关系,或是操控了小银行的同业账户,导致在回购到期之前,票据资金被中介挪用至股市或其他投资渠道,最终因为出现亏损无法堵漏酿成大案。

票据理财

据银保监会了解、调查,这些新增的票据融资大多都是有商品交易、有真实贸易背景的,但不排除个别企业和银行通过利差空间套利。王兆星表示,银保监会进行严厉问责和处罚,真正缩短通道,降低成本,使资金真正地全部投入到实体经济当中去。

或许有人还不知道什么是银行承兑汇票,我们举个简单的例子来说:A企业由于经营的需要向B企业采购了一批货物,价值1000万元。两种情况下,A企业会开立银行承兑汇票:

今年1月25日,中国农业银行股份有限公司发布公告称,农行北京分行票据买入返售业务发生重大风险事件,经核查,涉及风险金额为39.15亿元。两名农行工作人员因涉嫌挪用交易款项投入股市,已被公安机关立案侦查。

  更值得关注的是,票贩子可以出现在票据贴现及转贴现的任何一个环节中,通过买票卖票的利差或者撮合银行之间交易来获取利益,且不受到监管。换句话说,只要他们自身不够自律,就能找机会从票据业务中套取资金挪作他用。

目前票据理财作为P2P中最为安全的一种理财方式,其普遍收益维持在7%-9%。但熟悉票据贴现的朋友会说,票据贴现期利率一般在3%-4%,有的朋友会问,那票据理财平台不是要补贴4%-5%给到投资用户吗?如果单单从数据来看,确实如此,但从平台的整体运营策略以及票据交易市场来看则不是如此~

在2月20日的国务院常务会议上,国务院总理李克强已经提到:“社会融资总规模上升幅度表面看比较大,但仔细分析就会发现,其中主要是票据融资、短期贷款上升比较快。这不仅有可能造成‘套利’和资金‘空转’等行为,而且可能会带来新的潜在风险。”

A为大企业:处于交易之中的强势地位,这时候虽然A企业账户里有钱,但是A企业并不想这么快就把钱给B企业,因此它就到银行申请开立一张1000万元的承兑汇票,这张承兑汇票就像是一张承诺函,银行向B企业承诺汇票到期的时候,会把1000万元打给B企业。现实中在承兑汇票到期的前几个工作日A企业就会把钱打入银行的账户里,到期银行在给B企业。由于承兑汇票的期限一般都是半年期或者一年期的,因此A企业就相当于把1000万元多留在自己账户上半年或者一年。

据了解,案件的大致脉络是,农行北分与某银行进行银行承兑汇票转贴现业务,在回购到期前,银票应存放在农行北分的保险柜里,不得转出。媒体报道,实际情况是,银票在回购到期前,就被某重庆票据中介提前取出,与另外一家银行进行了回购贴现交易,而资金并未回到农行北分的账上,而是非法进入了股市。

  “往往在有巨大利息诱惑的时候(股票暴涨)或业务有巨大亏损的时候(错配业务亏损),缺乏风险意识的民间票贩子就会想套出资金,赚取更多的钱或弥补窟窿,最终造成了这样的票据案。”一名资深票贩子张总(化名)对本报记者表示。

关于票据理财是什么?以及票据理财是否安全,本文就不做说明了,下次可以简单写一篇介绍文来说明~票据又分银行承兑汇票与商业承兑汇票,本文着重讲银行承兑汇票!

事实上票据套利的问题在2018年底已经引起注意。《财经》杂志在《宽货币维艰》中曾经报道过这种套利模式,具体体现为:结构性存款质押开票然后贴现,由于贴现率低于结构性存款利率,企业通过利差就可套利。

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由于涉及金额巨大,公安部和银监会已将该案件上报国务院。专家对此回应称,此案件不会造成较大流动性危机,但仍需引起监管层的高度关注。

  为了堵上“漏洞”,央行与银监会今年以来接连发出通知,加强票据业务的监管。此外,已经曝光的票据案都是操作风险较高的纸票,一些银行已暂停纸票业务,仅支持更为透明且更易受到监管的电票业务。央行近年来也一直大力推广电票,以期从根本上堵住票据市场的风险。

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彼时,某银行票据部门总经理透露,事实上,2018年下半年以来,就有很明显的“以票充贷”的现象;而票据支撑起社融规模,事实上“有很多票都是套利融资票,对于解决实体企业的实际资金需求作用不大”。

由于在这个交易之中,B处于弱势的地位,所以它不得不接受银行承兑汇票,只有当B处于强势地位的时候,比如A要买的货物,只有B一家企业有,那么B可以拒绝接受承兑汇票,反正不卖A还可以卖给其他企业,不怕没市场。

9.69亿元!中信银行兰州分行票据风险

  票贩子套取资金很常见

银行承兑汇票票样

央行货币政策司课题组在20日晚所发表的一篇文章中表示,1月份曾短暂出现套利窗口,但随着结构性存款利率向合理水平回归,目前已经没有套利空间。在央行看来,1月份票据融资显著增加主要还是支持了实体经济,套利只是短期的,并非普遍现象。

A为普通企业:A与B处于同等的交易地位,仍然是A向B买,这时候A的账户里确实没有钱,但是又想买,不过B企业不愿意接受A欠账,因此A就到银行申请开立一张承兑汇票给B,由银行承诺到期付款给B企业,由于是银行的承诺,银行的信誉比A好多了,所以B就接受了,当然了这也是B为了开拓业务不得已接受,如果B不缺A这个客户当然可以不要做这笔生意了。

今年1月28日,中信银行发布公告称,该行兰州分行发生票据业务风险事件,涉及风险金额为9.69亿元,公安机关已立案侦查。

  一个偶然的机会,在老家经营餐馆的张总2010年开始转行干起了票据中介。“当时一年普普通通就可以赚到七八百万元。”张总告诉《第一财经日报》记者,“这真是个体力活儿,每天都是打电话、扫楼、派传单、找百度推广。”

其实票据理财平台并没有那么高大上,你可以将其看成是票据中介平台,这也是为什么票据理财平台可以给到投资用户如此高收益的原因~

左手存款,右手票据,满足了企业融资与投资的双重需求;对于银行来说,也同时完成了揽储和放贷的双重任务。多位业内人士告诉《财经》记者,如果是建立在真实贸易背景下的合规操作,套利空间不是很大,且无可厚非。

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根据媒体爆料,2015年5月至7月,有犯罪嫌疑人伙同中信银行工作人员,利用伪造的银行存款单等文件,以虚假的质押担保方式在银行办理存单质押银行承兑汇票业务,并在获取银行承兑汇票后进行贴现。该案伴随着2015年第四季度资本市场波动而暴露出来。

  票据中介最需要解决的就是票源,为此,刚入行的张总除了会从大一点的“票贩子”那讨一些他们不愿做的小面额票据,还通过各种关系找到银行客户经理,说服他们给自己介绍票据业务,并返点给他们。久而久之,张总的票源和合作的银行越来越多,业务量开始猛增,“2013年时,高峰期一天可以有20多个亿的交易量。那时,一笔1000万元的交易差不多能赚20~30BP(基点)的利差,利润有2万多元。”他说。

首先,所有的票据理财平台推出的标,都会有一张对应的票据作为抵押,以保证该标的安全性。查看这些票据你会发现一点,那就是几乎所有的票据开出行都是农商行、农信社。这个开具银行就是该票据到期无条件兑付的平台。这是为什么呢?

然而,《财经》记者经过多方采访发现,这类套利操作借助壳公司伪造贸易背景,已存在“产业化”的趋势。而虚假贸易背景可以实现循环套利,套利规模从而被放大数倍,这才是蚕食实体经济融资的重要原因。

为什么银行会愿意承诺?

7.86亿元!天津银行上海分行票据风险

  类似张总这样的票贩子不少,虽然缺乏监管,但他们本身很注重信用,凭借与银行多年打交道建立起来的“良好”关系,交易量越来越大。“这个圈子有很多不规范的灰色地带,但‘灰有灰道’,尤其注重信用。”张总说。

在票据市场,商业银行无论从风险控制还是业务模式角度都很完善,并没有给到票据市场太多的可操作空间。但作为我国金融机构中的独特群体,大量存在的农信社、农商行有着非常富余的资金来开展票据业务;同时,大多涉农机构受制于存贷比控制、贷款渠道投放限制等因素,往往亟需为资金找到有效投放途径。这个时候就给票据中介提供了可操作的空间。

“所以国家一直在放水,但却放不进田里。”一位北方地区的银行票据资深从业者表示。因此,一位接近监管的人士表示,解决票据套利问题,在缩小结构性存款利率与票据利率差异的同时,更根本的是解决“虚构贸易背景”这一业界沉疴。

现实中并非A企业想要开立多少银行承兑汇票就开立多少的,A要想开立承兑汇票要先到银行申请授信,由银行核定给予其一个限额,A在限额之内申请开票,且开票的敞口是有抵押或者保证的。

4月8日,天津银行发布公告称,其上海分行票据买入返售业务发生一起风险事件,涉及风险金额为7.86亿元人民币,目前公安机关已立案侦查。4月22日,天津银行再次公告,称已对相关交易的对手行提起民事诉讼。

  但也因为这种“良好”关系,使得一些票贩子开始“打擦边球”,利用票据买卖的时间差,将资金套出来,博取其他市场的短期高额利润。

上面说明了为什么银行承兑汇票大多出自农信社和农商行,那么票据中介平台有如何从中赢利,并支付给投资用户高额收益呢?据我的经验和了解大致有以下五种方式

票据套利链条“产业化”

对于银行来说,开票可以赚取以下收益:保证金:保证金的比例为30%,比如A企业开1000万元的票,要交300万的保证金存银行(这对银行来说是存款),剩余的700万元等银票要到期的时候在给银行即可;手续费:银行对于开票是要收取手续费及敞口的承诺费的,一般两者合计在0.3%-0.5%,比如1000万元的票要收取3-5万的手续费;贴现费用:如果B企业收到这张票据之后,急需用钱,等不了一年怎么办?没事,可以拿来银行贴现,比如1000万元的票,银行给你950万元,其余的50万元为贴现的手续费(具体多少看期限及各银行收取的费率)。

据媒体报道,该案可能是票据逆回购方在交易中被取走担保物“票据”,而回购款未能到账所引发的。天津银行与中介汇涛金融控制的重庆银行西安分行同业户达成票据回购交易,交易金额为9亿,天津银行作为票据的逆回购方出资金,汇涛金融控制的同业户作为正回购方借钱。据悉,该9亿回购到期后,中介控制的金融机构取走票据后,只付了2亿元,尚有7亿元及利息未支付。

  “虽然这些无良中介毕竟是少数,但从我们的经验看,这种做法并不少见。”张总告诉本报记者,一些票贩子在与银行长期打交道过程中,控制和承包了某些小城商行、农商行、村镇银行和农信社的同业账户、公章等,并租给更小的票贩子使用,“资金想划给谁就划给谁,一旦做票赚不了大钱,就有可能挪用资金到风险和收益更高的领域,比如去炒股和做短拆过桥。更常见的是,他们将资金套出来对票据业务‘扩大再生产’,赚取更多的利差。”

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2018年下半年以来,票据增量在社会融资增量中的占比就明显扩大;而另一方面,企业结构性存款的规模也在不断增加。这在2019年1月份的金融数据中尤为明显。2019年1月,表内票据融资和表外未贴现银行承兑汇票分别新增5160亿元和3786亿元,二者合计占新增社会融资规模的19.3%,较去年同期上升13.5个百分点。结构性存款新增1.36万亿元,其中单位结构性存款新增1.08万亿元。

总结

4月8日下午重庆银行发布官方声明:截至日前,重庆银行从未开展通过同业账户办理银行承兑汇票贴现、转贴现业务。重庆银行相关部门负责人表示“是别人冒重庆银行之名开立账户”。

  “对他们来说,反正钱是银行的钱。”张总感慨。

票据理财

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银票伤害的都是小企业,因为小企业处于弱势地位,只能被动或者无奈的接受(强势地位的企业完全可以拒收票据),由于期限太长(特别是现在的电票常常是一年期的),资金长期被占用。如果不想被占用又只能去贴现(但是贴现损失的费用可能与这单的利润都差不多了),所以银票对于小企业来说很头疼。

32亿元!宁波银行深圳分行票据风险

  事实上,票据案之所以今年以来频频发生,很可能与去年年中的股灾有一定的关系。虽未经监管部门证实,但已有多家媒体从知情人士处获悉,近日曝光的广发银行9.3亿元票据案,以及年初的农业银行39亿元票据案,都是因为无良票据中介在回购到期之前将票据资金挪用至了股市。去年6月股灾前,票据市场生意极为火爆,不少资金借道票据进入市场。但在暴跌中,通过票据套利进行场外配资的风险非常大,资金链出现断裂。而银行承兑汇票期限多为半年,当到了兑付期还无法补上漏洞时,票据大案最终便浮出了水面。

这里不得不说一点,票据中介,主要客户并不是企业,而是银行。整个票据中介市场,票据中介平台基本上是围绕银行开展业务,即票据中介根据转贴现需求方的交易需求,帮助直贴协议银行到市场向企业收票的。

所谓套利的时间窗口,出现在18年下半年,随着货币政策的宽松,票据贴现利率下降,而结构性存款利率上涨,而出现了结构性存款利率高于票据贴现利率的情况,对于企业来计就出现的套取利差的机会。

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7月7日,宁波银行发公告称,在开展票据业务检查过程中,发现深圳分行原员工违规办理票据业务,涉及3笔业务、金额合计人民币 32 亿元。“目前该3笔票据业务已结清,银行没有损失。”公告称。

  8亿本钱三个月赚了1.5亿

1、中介直接参与票据买卖,赚取中间利差

根据中金公司,2018年结构性存款大部分时候都在4.5%甚至更高的水平,尤其是2018年年末,银行为了冲存款,一度将结构性存款利率拉升到高位,普遍超过4.5%。而随着货币政策宽松,银行间流动性增加,票据贴现的利率则降到了平均4%以下。

但是反之,其对于大企业来说,却具备诸多的好处,最直接就是可以延长付款期限,这个压货的资金可以做很多其他的事情,此外在缺钱的时候,通过开票也可以缓解自己的资金压力,所以大企业热衷于开票,再者开票对银行有利,银行业鼓励企业进来开票,所以票据需求量才那么大。

公告内容显示,“经本公司进一步检查发现,上述原员工还涉嫌金融票据违法犯罪行为,公安机关已对其进行立案侦查”。与农业银行、天津银行票据转贴现中丢票丢钱不同,本次宁波银行公告的票据风险虽然涉案金额巨大,但钱已经被追回,没有产生损失。

betway必威官网手机版,  票据市场之所以能吸引不少票贩子,离不开暴利的诱惑。事实上,一条鲜活而狡猾的票据产业链就藏在银行季报、年报“买入返售”科目下的枯燥数据之中。

这个是目前票据中介的主流操作模式,票据中介平台会先注册一个空壳公司,然后在银行开户。与此同时,中介平台并从银行购买票据,然后通过虚假的商品交易合同以及增值税发票,讲票据背书到空壳公司,再以空壳公司的名义到银行办理贴现。获得贴现现金后,扣除利差或手续费后讲余款打入持票企业账户。

但某股份制银行一位资深票据人士告诉《财经》记者,如果是基于真实贸易的合规操作,那么其实企业套利空间是有限的。但随着银行与中介将之“产业化”,通过壳公司伪造贸易背景,则可实现循环套利,将套利空间放大了数倍。

当然银行承兑汇票并非说是一无是处,最少到期只要票据无瑕疵,肯定可以找银行拿到钱(无需担心要不到欠款);再者票据具备流动性,资金过于紧张时完全可以变现;此外相比最坑爹的商票,银票无疑是优秀的。

9亿元!广发银行票据风险

  “2008~2010年的时候最赚钱。我一个朋友,2010年从银行套出来8亿元,三个月就赚了1.5亿元。因为那时市场参与者少,发现这个赚钱方法的人还比较少,再加上地域之间票据的利差相差很大,那时一买一卖之间赚取300~500BP的利差很正常。”张总说。

备注:这类操作具有巨大的税务风险和金融政策风险

该人士向《财经》记者详解了这样的操作模式:假设企业A用1000万元购买为期6个月的结构性存款,然后伪造与壳公司——企业B的贸易背景,将结构性存款作为质押开具银行承兑汇票,企业B可向银行贴现贷出现金。一般来讲,企业会向其他银行贴现,姑且称为银行B。但由于企业B本身就是服务企业A的壳公司,贴现资金仍然回流至企业A手中,这样以来,企业A相当于无本金成本,仅承担一些手续成本,就可以直接套取利差。而本金回流,企业A仍然可以再找银行进行这样的操作,实现“循环”套利。

8月8日,广发银行证实9亿元票据被调包流入股市。广发银行表态称,事件是由于外部同业在票据交易中的不规范行为所导致。截至今年7月22日,该行已收回约5.2亿元现金。

  当然,赚钱的不只是票据中介,市场那么红火的直接原因便是参与的各方都有利可图。

2、打造票据交易平台,收取手续费或交易佣金

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据了解,广发银行这次涉事的交易一共有98张票据,涉事行为广发银行佛山分行,交易时间为2015年8月18日至10月19日,交易对手方为中原银行信阳分行。据媒体报道,晋商银行、廊坊银行、库车国民村镇银行等多家银行充当了“过桥者”角色。然而,广发银行在票据起息日打出的9亿余元款项,仅仅2个月就“不翼而飞”,导致该笔票据业务回购逾期。

  以下是最简单的贴现操作流程:A公司向B公司购买商品,以100万元价款、6个月期限为例,A没有足够现金,或者不想立刻支付现金,可以向甲银行申请贷款额度,银行审批下来后,帮A开票给B,为避免A拿着票据直接去贴现,甲银行会将票据寄给B公司。6个月后票据到期时,B公司向银行甲或银行乙申请托收兑付100万元现金。

此类操作方式,可以参考中国票据网。平台不直接参与票据交易,而是打造一个覆盖直贴、转帖的票据信息交易撮合平台。平台每收集全国主要区域企业和银行次日的各类业务品种、各种交易期限、各类票面金额的买入和卖出信息,并在当日下午5点交易结束时通过内部短信报价平台向合作银行和合作企业发布,并将交易信息进行汇集和配对,撮合协议银行完成交易。如果当天接受的协议银行买入需求与市场上卖出需求不匹配,平台还需要在次日上午帮助协议银行调高或调低交易利率,以促成交易。

前诉人士还透露,在现实操作中,在拉存款的压力下,银行往往可以提前将购买结构性存款所产生的利息支付给出资企业,是为利息前置,也最大程度地维护了出资企业的利益。

13亿元!中国工商银行廊坊分行票据风险

  整个过程中,每个当事方都可以获得一定的利益。A首先要向甲银行申请贷款额度,并预先存保证金到A在甲银行开设的账户中,一般保证金比例是50%,在上述案例中,即A要先存50万元的保证金。如此,甲银行就相当于获得了一笔50万元的存款。此外,甲银行还要先向A收取开票手续费,一般是票据面额的万分之五,在上述案例中,即为500元手续费,此为银行中间业务收入的一种。

备注:这类交易平台,需要有足够的信息支撑,因此需要在全国各地主要区域建立线下网点用于信息收集,因此人力成本这块相对较大

“简而言之,伪造虚假贸易背景,本金回流,循环套利。”前诉资深人士告诉《财经》记者,完成这样一个交易的周期平均只需要两天就可以了。唯一需要注意的是,企业B与银行B

8月有媒体爆出,有不法分子利用虚假材料和公章,在中国工商银行廊坊分行开设了河南一家城商行“焦作中旅银行”的同业账户,以工行电票系统代理接入的方式开出了13亿元电票。电票开出时,采用了多家企业作为出票人,开票行为工商银行,承兑行为焦作中旅银行,最后这些电票辗转到恒丰银行贴现。

  “这正是银行愿意给企业开票和承兑的重要原因,一是可以派生出存款,二是创收了中间业务收入。不过,这50%的敞口,甲银行先要做授信调查,确信A的资产可以覆盖。”张总说。

3、帮助直贴银行,直接面对企业收购票据,赚取手续费

事实上,相关法规早就明令禁止“无真实贸易背景”的票据业务,但在贸易背景审查中,一般只需提供企业合同与增值税发票,所以虚构贸易背景是一件很容易的事情。不少票据中介或者说票据掮客,都可提供这样的“服务”。

工商银行方面表示,在账户监测和检查中发现,焦作中旅银行在工商银行开立的同业账户存在资金异常变动的情况,银行立即对可疑账户采取紧急冻结措施,并将相关情况通报了票据转贴现买入行。

  相对于贷款,银行会鼓励企业开票,因为这可以限制贷款用途,银票一定要有收款人和真实的贸易背景,需要提供A与B的贸易合同、单据、发票等,银行至少可以从形式上保证银票资金用途是合规的。

由于开票银行,也就是直贴银行普遍是在异地,因此票据中介平台则需要帮助企业在异地开户,当企业需要进行票据贴现时,中介服务人员与直贴银行共同到企业服务,当贴现交易完成后,直贴银行讲贴现金额打到上述企业账户中,中介从中获取手续费或服务费。

票据中介存续许久,其核心功能就是利用市场的信息不对衬,赚取企业与银行之间的贴现利差。“我们通过一家空壳企业,伪造贸易背景,收取中小企业手中未到期的商业票据,以30%甚至更高的贴现率,折现给中小企业。再向商业银行贴现,赚取中间的利差。”一位票据中介曾经如是告诉《财经》记者其“盈利的秘密”。这位从二本院校毕业仅一年的年轻人,在进入票据中介行业不到半年,就已经收入颇丰。

据媒体报道内容,用虚假材料开户的人士疑为焦作中旅银行的离职员工,此前就对该行情况非常熟悉,甚至知道该行印章的暗记,因此伪造的材料和印章很逼真。

  而对于A公司来说,可以不必立刻支付100万元现金给B公司,减轻了现金流压力;其存在甲银行中的保证金,也能收到甲银行的利息。

4、帮助直贴银行,将票据当日转卖给大中型银行,赚取利差

换句话说,掌握空壳企业、伪造贸易背景,是票据中介的强项。而票据中介与银行的合作互利,也是行业公开的秘密。事实上,不少票据中介从业者也曾是银行相关业务人士转型而来。 “有时候票据中介会主动找银行,但银行的人也会介绍票据中介来提供‘服务’或‘帮助’。”前诉股份行分行票据业务负责人表示。

4.5亿元!苏州银行票据风险

  此外,B公司如果持有到期再找银行兑付,可以拿到100万元现金。如果B想提早拿到现金,提前贴现或者卖给C票据中介,则要损失一部分利息。而C无论是选择持有到期还是再转卖,都可以赚取利差。

此类交易中,票据中介平台根据转贴现银行(大中型银行)交易需求,帮助直贴协议银行(开票银行)到市场上收购所需票据。当中介收购票据后,直贴协议银行并不持有票据,而是有中介平台当天就转卖给大中型银行。具体操作中,中介平台通过做大交易量来赚取利润,即在市场上收票、卖票、再收票、再卖票!

此外,前诉票据资深人士告诉《财经》记者,在“异地贷款”的限制下,壳公司与贴现银行必须在同一区域。

12月2日,苏州银行在证监会官网进行了招股书预披露,苏州银行招股说明书显示,目前苏州银行存在有3起尚未了结、与承兑汇票转贴现事件相关的诉讼案件,涉及银行达4家。其中,针对苏州银行的涉诉金额就高达4.5亿元。根据媒体梳理,苏州银行2015年实现净利润18.41亿元,这笔涉诉款项占到企业2015年盈利的将近四分之一。

  监管效果初显

备注:此类操作,单笔利润很低,一般在0.1%-0.15%左右,虽然单笔利润很低,但所有交易都是当天完成,并不占用直贴协议银行的资金,因此总体收益较高。

谁在套利谁?

2016年4月30日,央行和银监会联合发布《关于加强票据业务监管 促进票据市场健康发展的通知》,要求银行开展票据业务风险排查,并要求各行在7月15日前将自查情况报送央行和银监会。7月份银监会再次发文要求排查风险,监管力度空前。相信随着未来金融机构自查与监管力度的不断加大,此类案件的发生会得到有效控制。

  “2008~2010年还能赚不少,那时票贩子还不多,银行贴现也不积极。后来大家都看到赚钱的机会,一窝蜂而上。现在呢,小票顶多能赚20~30BP的利差,大票更惨,利差只有一两个BP。现在做一笔1亿元的交易,利润也可能只有几千元,基本没什么赚头。”张总说。

5、转贴现模式,直接服务于转贴现银行,赚钱利差

太阳底下没有新鲜事。事实上,这样的套利操作并不是2018年的市场新兴业务。“只是以前不叫结构性存款而已。”一位从银行票据从业者转做票据中介的人士说。

那为什么需求还很大,起底票据循环套利。  去年,张总也离开了这个行业。“我有个香港朋友,前段时间还说给我2个亿,让我帮他做票据投资,不要多的,只要每年给他10%的收益就行。我拒绝了,干这行真的太累,我现在看到飞机就要吐。”

该交易模式下,票据中介平台根据转贴现银行的资金和规模情况,为其提供完成的票据交易链,以此来帮助转贴现银行达成其交易目的。实际操作中,转贴现业务具有资金和信贷业务的双重属性,中介在为银行撮合交易时,往往会将一笔业务拆分成多笔业务进行交易。这个时候根据转贴现银行的资金和规模有分为两种情况:银行有资金无规模,中介就安排银行办理买入返售业务;银行有规模无资金,中介平台就讲票据卖断给银行。

业内人士告诉《财经》记者,银行开票需要发票企业提供存款保证金,一般是质押具有存款性质的产品,如定期存款、大额存单、保本理财等。随着资管新规落地与监管趋严,银行基本不再发行保本理财产品,而被结构性存款代替。

  张总在业务高峰期的时候,手机响个不停,他加入了50多个QQ群和微信群,这些群从早到晚不停地发出买票和卖票信息,撮合交易。因为经常要“打飞的”运送票据,票贩子在圈子里有很多非常形象的自我调侃式别称,比如“人肉快递”、“空中飞人”、“航空公司金卡客户”。

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一位银行票据人士表示,票据套利的操作方法多年前就已经流传,他曾经历过2015年时候,借助大额存单与票据套利的火爆。彼时,市场利率较低,资产荒明显,市场开始为了追求相对高收益的资产大量做商业承兑汇票业务以博取利差收益,并且通过质押加杠杆获取息差收益也较为可观,二级市场也有力发展。

  不过,接二连三的票据案已经引起了监管层的重视。《第一财经日报》记者采访发现,多家银行已暗中收紧票据业务,在真实贸易背景审核、授信额度和审核上更加严格,也开始拒绝与票贩子合作。

票据理财

“这种套利玩法的出现,背景往往相似——央行放水、货币宽松,同时经济有下行风险,资产荒,而银行风险偏好也收紧时。”前诉票据人士表示。

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以上就是目前市场上常规的5种盈利模式,看到这里,你或许会问,还是没有说明为什么票据理财平台为什么可以给到理财用户这么高的点啊?其实当你理解了上述5中盈利模式后,你就明白了为什么可以有这么高的点。

他还表示,并不是所有企业都能够这样套利——票据也占据银行对企业的授信额度,所以一些授信低的小微企业很少能够参与,而上市公司是重要的需求者,这与一些上市公司自股灾以来亏损严重而近年业绩也不佳有关。

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票据理财平台本身是有一个自有的票据池,请注意,这里说的是票据池,不是资金池。票据理财平台会打造一个票据池,通过上述的几种方式不断的交易票据以获取利润,同时平台发的每一个标都有一张真实的票据作为抵押,而这个票据是平台本身买断的,票据到期后也可以去开票银行进行承兑,这张票据中,平台会进行补贴。

那么套了谁的利呢?

说了这么多,你是否明白了票据理财平台是如何给到理财用户如此高的利率了~

票据是一种信用支付工具,在票据市场,票据不占信贷额度,而是与信贷一样占用企业的授信额度。贴现票据计入信贷,未贴现票可计入社融。对于银行来说,开票可以有存款保金证收入,充入存款任务指票;而贴现则可用来调节信贷额度。当货币宽松但银行风险收紧时,信贷规模往往用不满,票据贴现可以来填充信贷额度;等到信贷规模紧张的时候,就把票据转贴现或再向央行再贴现,释放出信贷额度。

那为什么需求还很大,起底票据循环套利。以上是我个人对票据交易市场盈利方式的整理和看法,有不足或者错漏之处,还请大家多多指正~

理论上来说,银行在完成存、贷款指标的同时,可能需要牺牲一些息差。“现实中,银行并没有损失,至少分支行没有损失。”前诉股份行分行资深从业者如是告诉《财经》记者,而银行领导和员工就更没有损失了。一位业内人士指出,现实中银票很少在开票银行贴现,所以很难来计算套利。


当然银行可以通过再贴现从央行处获得成本更低的资金。央行货政司的文章提到了这一问题,但他们认为从制度设计上,银行难以通过再贴现弥补“企业套利”。一方面,再贴现与贴现的利差空间较小。另一方面,人民银行对再贴现用途有明确规定,目前主要针对小微企业、民营企业签发和持有的票据以及涉农票据办理再贴现,且票据必须有真实贸易背景。

流年似水2016,目前是一个P2P平台运营从业者,苦逼运营喵一枚~

“如果是基于真实贸易背景,扣除成本之后企业套利有限,而且也算支持了企业发展。但如果是虚假贸易背景的循环空转,却是真正的套利。它蚕食了真正的实体经济和中小企业的融资需求。”前诉股份行票据资深从业者表示。

监管难为

在李克强与央行分别点明“票据套利”后,有媒体报道表示一些银行已叫停了结构性存款质押开票业务。但据《财经》记者了解,尽管受到监管部门的关注,该业务仍没有正式叫停,许多银行都还在进行相关操作。

央行货政司的文章中指出,从最近几年的情况看,票据贴现利率绝大部分时间都高于结构性存款利率,不可能进行套利。近期,银行流动性保持合理充裕,带动票据贴现利率走低,与结构性存款利差有所缩小,除个别时点外,总体上没有出现倒挂。他们认为套利空间会随着结构性存款利率回落而消失。

“毕竟利差套利没有违反法规,监管也不能直接干预市场。”一位接近监管的人士表示,“利差套利只是表征,监管的难点还是在‘虚构贸易背景上’。”

从监管的层面上来说,一直强调票据业务的真实贸易背景。银保监会所开具的罚单中,在涉及票据业务时常有对“办理贸易背景不真实的票据业务”的处罚。“一直是监管重点,是因为它履禁不止。”

在纸质票据时代,不仅是虚构贸易背景,票据造假等违约操作不断。16年,几家银行票据造大案后,监管开始规范票据市场加大检查力度,使得市场风险偏好大幅收紧。

“监管加强检查加上市场风险偏好大幅下降使得银票也受到牵连,规模大幅萎缩。16年底票交所筹建,17年各银行都接入票交所之后,由于票交所的交易规则大幅提升了票据直贴行的责任,相当于加上了部分银行的信用,使得商业承兑汇票的信用风险大幅降低,商业承兑汇票业务才又重新回暖。”中金固收表示。

后来电子票据推广,2018年后,更是规定了100万以上的汇票必须通过电子票据办理。电子票据可以识别造假,但是虚构贸易背景却仍然大行其道。

“银行的贸易背景审查就是名存实亡,一般只要提供合同和增值税发票就可以。”一位业内人士表示。

但银行审查真实贸易背景的意愿并不强烈。“作为银行,我分别收获了1000万元的存款和1000万元的贷款,也几乎没有风险。那我何必还要去费尽心思做尽调,一定需要真实业务并承担违约风险?”一位银行对公业务从业人士表示。

国信证监金融首席王剑在多篇文章中指出,监管对信贷额度、存贷比等指标的控制,导致商业银行在存款和贷款上面临双重压力,是造成业务畸形和套利空间的重要原因,或需有一些精准的修订。

中金固收表示,银行以票据贴现调节信贷额度,在“存贷比”的指标下揽储压力极大。2018年银行普遍“缺”存款,企业存款增量亦创造历史新低,大部分银行尤其是股份制银行的贷存比都超过了历史参考值,银行通过发行结构性存款揽储,利率一度拉到4.5%左右。

多位业内人士也表示,不太会因票据套利的问题受到关注而让票据市场委缩,因为从企业端来看,票据贴现利率逐步走低,意味着票据融资成本降低,这对于中小企业来说是好事,2019年票据市场肯定继续放量。

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