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德圣基金,掌舵基金近两年收益超80

2019-11-08 16:15 来源:未知

摘要:2018年伊始,A股市场延续了去年的蓝筹行情,迎来一波强势上涨。数据显示,截至1月26日,今年以来沪深300指数和上证50指数分别上涨8.69%和10.92%。受此影响,市场中多只由绩优基金经理掌舵的新基金再次迎来提前募集结束和比例配售的盛况,绩优老将掌舵新基金...

  来源:德圣基金研究中心

  一周新发基金投资价值点评汇总(1.30-2.03)

  前期“稳增长、调结构”的定调使得投资者对后市信心有所提升,市场虽然缺乏趋势性投资机会,但结构性投资机会持续活跃。需要关注的是,以创业板为代表的成长股近期估值溢价有所回落,IPO重启等资金面紧张预期加之业绩证伪,使其面临更高的投资风险。从基金品种的选择角度,建议更多关注投资组合搭配相对平衡且自下而上选股能力突出基金,与此同时,注重价值投资策略的基金仍具有较强的配置意义,而对于稳定增长类板块配置较多的基金也具有相对稳健的优势。

截至12月14日,共有91只公募基金正在募集或已公布发售公告。其中包括32只债券型基金、26只混合型基金、17只指数型基金、8只灵活配置型基金、6只股票型基金与2只增强指数型基金。

  2018年伊始,A股市场延续了去年的蓝筹行情,迎来一波强势上涨。数据显示,截至1月26日,今年以来沪深300指数和上证50指数分别上涨8.69%和10.92%。受此影响,市场中多只由绩优基金经理掌舵的新基金再次迎来提前募集结束和比例配售的盛况,绩优老将掌舵新基金成为市场的抢手货。

  【德圣新基金投资建议说明】

  德圣基金研究中心

  □国金证券 王聃聃 张剑辉

今年以来,市场波动较大。我们从本期的新基金中精选出了2只权益类基金、1只偏债混合型基金和1只纯债型基金,其基金经理均拥有超过3年的投资经验,投资者可根据自身风险偏好进行参考。

  据悉,诺安基金旗下诺安益鑫保本混合基金将正式转型为一只灵活配置混合型基金——诺安益鑫灵活配置混合基金,该基金拟任基金经理为诺安基金旗下明星基金经理盛震山先生。

认购建议 建议说明
推荐认购 看好新基金产品及其投资团队。新基金产品亮点突出,弱点不明显。未来有望取得明显超额收益。对特定投资者重点推荐。
一般推荐 看好新基金产品或投资团队。新基金产品具有某些亮点,也存在某些弱点。未来有望取得一定超额收益。特定投资者可进行配置性投资。
一般关注 新基金产品亮点不突出,团队能力较为一般;或新基金产品投资前景有待观察,难以判断新基金产品未来表现。建议投资者关注。

  【德圣新基金投资建议说明】

  国泰金牛

□招商证券 宗乐

  震荡市彰显投资真实力,盛震山掌舵基金业绩持续发光。资料显示,盛震山先生管理的诺安低碳经济股票基金在最近两年的震荡行情中表现突出。数据显示,截至1月26日,最近两年诺安低碳经济股票基金净值增长涨率为83.11%。大幅跑赢同期沪深300指数49.00%的涨幅,为其投资者实现了较为满意的回报。值得一提的是,如果把时间拉长看,诺安低碳经济股票基金在震荡下行的市场中同样表现不俗。根据同源同期数据显示,该基金自2015年5月12日成立以来累计回报率为20.30%,同期沪深300指数下跌6.59%,普通股票型基金平均下跌0.93%。

  【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

认购建议 建议说明
推荐认购 看好新基金产品及其投资团队。新基金产品亮点突出,弱点不明显。未来有望取得明显超额收益。对特定投资者重点推荐。
一般推荐 看好新基金产品或投资团队。新基金产品具有某些亮点,也存在某些弱点。未来有望取得一定超额收益。特定投资者可进行配置性投资。
一般关注 新基金产品亮点不突出,团队能力较为一般;或新基金产品投资前景有待观察,难以判断新基金产品未来表现。建议投资者关注。

  国泰金牛创新成长股票(以下简称“国泰金牛”)属于股票型基金,成立于2007年5月18日。国泰金牛基金主要投资于通过各类创新预期能带来公司未来高速增长的创新型上市公司股票,成立以来业绩表现持续良好,分享优质企业的成长性。

鹏华优选回报

  探究优秀业绩背后的成因,与其基金经理盛震山先生卓越的投研能力和严格的风险管理水平密不可分。 金融界基金特邀盛震山做客,讲述其业绩投资逻辑。

  汇添富医药保健:特色行业基金,投资空间广阔

  【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

  国泰金牛基金坚持自下而上的投资策略,股票仓位基本保持在90%左右较高的水平,重点通过持仓组合降低组合贝塔值并把握结构性投资机会,基金经理以“自下而上”的个股精选型的投资风格为主,成立六年多的时间里,基金适度采取逆向投资的方法,保持了良好的业绩持续性。

鹏华优选回报是鹏华基金新发行的一只灵活配置型基金。基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×60% 恒生指数收益率×20% 中证综合债指数收益率×20%。基金的股票投资占基金资产的比例为0-95%,且投资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过50%。在严格控制风险的前提下,基金管理者力求通过对不同资产类别的动态配置和个股精选,实现超额收益与长期资本增值。

  “投资前,首先要考虑的不是盈利多少,而是控制亏损,把安全边际评估作为每一次投资最重要的考量。”盛震山先生表示,安全边际是实现复利的首要条件,在投资中需要积极发掘中长期基本面向上,且估值仍在合理范围内或被低估的公司,即努力寻找成长和价值的结合点。此外,在具体的投资过程中,盛震山先生非常强调自上而下的行业配置与自下而上的个股精选相结合的方式。

  【认购建议】推荐认购

  东吴深证100:资产配置策略灵活 标的指数价值凸显

  成立以来保持良好的业绩持续性:国泰金牛基金成立以来的六年多时间里保持了良好的业绩持续性,设立以来该基金实现了45.27%的净值增长,为投资者提供了不错的投资回报。从各阶段业绩统计来看,国泰金牛都显示出较强的中长期的投资管理能力。

自上而下分析行业投资机会:基金通过“自上而下”与“自下而上”相结合的方式进行股票投资,重点关注行业增长前景、行业利润前景对行业进行研判,同时结合对行业结构、商业模式、竞争要素等因素的共同研究,判断行业的成功关键要素,为预测行业经营环境的变化建立起扎实的基础。

  盛震山先生指出,自上而下的行业配置,是成规模资金很重要的投资方式。制定行业配置策略需要综合考量宏观经济状况,寻找基本面出现拐点以及中长期持续向上的行业。自下而上的个股选择,是指在每个行业中通过产业链深入研究、公司比较等方式,挖掘出核心竞争力突出、业绩成长性好、最能受益于行业和产业变迁的优秀上市公司。

  【德圣点评】汇添富医药保健基金作为一只重点投资医药行业的主动型股票基金,在医药行业将保持持续健康快速发展的前提下,通过自下而上的个股精选,精选医药保健行业的优质上市公司,在科学严格管理风险的前提下,谋求基金资产的中长期稳健增值。而该基金的拟任基金经理王栩先生具有丰富的研究和投资经验,而且汇添富基金投研实力出众、选股能力突出,将为该基金的投资运作提供有力支持,汇添富医药保障基金的未来表现值得投资者持续重点关注。

  【认购建议】推荐认购

  基金经理选股风格为主:国泰金牛基金坚持自下而上的投资策略,不进行积极的大类资产配置,股票仓位基本保持在90%左右相对较高的水平,重点通过持仓组合降低组合贝塔值并把握结构性投资机会。基金经理以“自下而上”的个股精选型的投资风格为主,主要投资于通过各类创新预期能带来公司未来高速增长的创新型上市公司股票,从历史持仓看,基金经理相对偏好符合未来结构转型方向的行业和股票。

自下而上分析企业竞争优势:基金在自上而下挖掘有良好增长前景行业的基础上,通过定性与定量相结合的方式,对企业的基本面与估值水平进行综合的研判,对个股进行自下而上的优选。定性分析时,基金通过公司的竞争策略与核心竞争力进行分析,挖掘出具有可持续竞争优势的公司;基金管理者同时也会对管理层进行研究,筛选出具有良好治理结构的公司。定量分析方面,基金基于行业特点确定对股价最有影响力的估值方法,选择优质的低估投资标的进行投资。

  以下是文字实录:

  【产品分析】

  【德圣点评】

  适度采取逆向投资,控制组合合理估值:基金经理适度采取逆向投资的方法,例如在今年一季度该基金在成长股行情的狂潮中,加大配置了TMT、医药等行业,并取得了突出的投资效果;而在二季度成长股估值高悬之下,该基金对估值泡沫也提高了警惕,国泰金牛基金又适度加仓传统领域中盈利增速较为确定、市场预期不够充分的行业和个股之中。同时,基金还保留组合中的计算机应用、医药生物等板块内真正具备长期增长能力的成长型公司,以保持组合中估值水平的平衡。

精选港股通标的,挖掘跨市场机会:基金也会同时关注港股通标的的长期投资价值。对于港股,该基金主要关注的标的包括具有行业代表性的中资公司、具有行业稀缺性的香港本地与外资公司,以及在估值、折溢价、分红率等方面有优势的港股投资标的。

  金融界基金鲍方:受益基金赚钱效应和基金公司多年来良好资管能力口碑的积累,今年来基金频频出现爆款。从投资角度而言,作为机构投资者,您怎么看近期出现的调整?原因是什么?您觉得这个调整的级别会有多大?

  汇添富医药保健是汇添富旗下是国内首只重点投资医药行业的股票型基金,从该基金的产品设计来看,该基金的产品特点和管理团队值得关注。

  东吴深证100是一只股票型指数增强基金,从该基金跟踪的深证100指数来看,深证100指数目前配置价值凸显。在基金资产配置上,东吴深证100较为灵活,基金采用指数增强策略进行基金股票资产的配置。同时,作为一只新发基金,在目前市场阶段,该基金的建仓优势凸显,基于以上逻辑分析,我们建议积极型投资者认购该基金。

  国联安优选

基金经理经验丰富,坚守价值风格:拟任基金经理王宗合拥有近8年的基金经理经验,曾任食品饮料、商业零售、纺服等多行业研究员,长期坚持消费价值风格。目前共管理着10只基金,其中管理时间最长的鹏华消费优选基金在其8年任期内回报排名前20%,管理业绩较好。

  盛震山:从时间上来讲,现在已经接近年底了,有很多这种今年以来累计涨幅比较大的股票,部分投资者可能会选择获利了结;另外,新年即将到来,大家明年对部分行业和上市公司的盈利预期会有一些分歧,因此在这个时点上,市场出现了一些短期情绪和资金面的扰动是完全正常的。

  从基金的产品设计来看,汇添富医药保健是一只标准的股票型基金。该基金比较特别的是以医药保健行业上市公司为主要投资对象,契约中规定投资于医药保健行业上市公司股票的资产占股票资产的比例不低于80%。作为一只重点投资医药保健行业的股票型基金,其投资理念是:随着中国经济的持续增长和中国医疗卫生保障体系的不断完善,人们在医药保健方面的投入将不断增加,医药保健行业将长期受益。基于长期价值投资的理念,发掘相应上市公司中所蕴含的投资机会,通过主动的投资组合管理以努力获取中长期超额收益。由此可以看出,汇添富医药保健基金是针对目前医药保健行业良好发展前景而开发的主动型基金。该基金的投资思路十分清晰,在充分认识医药保健行业良好发展机遇的大背景下,借助新医改的东风,通过自下而上的投资方法,精选医药保健行业的优质上市公司,在科学严格管理风险的前提下,谋求基金资产的中长期稳健增值。

  【产品特征】

  国联安优选行业股票基金(以下简称“国联安优选”)属于股票型基金,设立于2011年5月23日。基金采取“自上而下”的行业配置和“自下而上”的个股精选相结合的投资策略,在投资风格上,善于根据市场节奏,在不同行业之间进行轮动。

投资建议:该基金是灵活配置型基金,属于中等风险基金。预期风险和收益低于股票型基金,高于债券型基金和货币市场基金。建议看好价值蓝筹长期投资价值且具备一定风险承受能力的投资者积极参与。

  谈到今年市场,我们还是比较有信心的。从目前的宏观数据来看,我们国内的经济增长保持相当的韧性;从全球的经济面来讲,今年以来有明显的复苏,因此我们对出口这块并不担心;另外,国内的消费也依然保持着两位数的相对比较强劲的增长。具体到投资,我们认为即使没有系统性的大的机会,至少市场中还是会有很多结构性的机会可以值得挖掘。

  汇添富基金秉承长期稳健的经营理念,投研团队高度稳定。汇添富医药保健拟任基金经理王栩先生具有丰富的研究和投资经验,对相关行业的整体运行脉络和发展趋势有很强的把握能力,任汇添富优势基金经理,在任职期间,基金业绩表现稳居同类型基金中上水平。另外,汇添富基金在医药行业的研究实力也较为突出,汇添富基金医药行业研究团队成员具有平均10年以上的医药行业研究经验,对医药行业有深刻的认识,出色医药研究团队也将为该基金提供有力支持。

  就该基金的产品特征来讲,我们可从以下三个方面进行具体了解:

  国联安优选基金成立以来业绩表现持续突出,基金经理善于根据市场节奏在不同行业之间进行轮动的策略。2013年以来国联安优选增加了在电子、影视传媒等股票的配置,较好的把握了市场节奏,同时,基金经理在二季度对于相关板块日益提升的估值水平也保持着一定的警惕。

  金融界基金鲍方:回顾近一年基金业绩表现,请您谈谈比较骄傲的投资案例(比如选对某些行业或某些公司)。

  基金经理经验丰富 清晰的投资思路契合市场

  其一,作为一只股票型指数增强型基金,东吴深证100基金主要采用指数复制的方法拟合、跟踪深证100价格指数,同时基金还通过指数增强策略进行积极的指数组合管理与风险控制,力争获得超越业绩比较基准的投资收益,谋求基金资产的长期增值。在具体资产配置上,股票投资比例为基金资产的90%-95%,其中深证100价格指数的成份股及其备选成份股的投资比例不低于基金资产的80%。

  成立以来业绩表现优秀:该基金成立以来业绩表现优秀,设立以来两年多时间大盘下挫超过15%的背景下,该基金凭借良好的投资管理能力实现了28%的净值增长,在同业425只积极投资偏股型基金中排名第24位,为投资者提供了良好的投资回报。从短期来看,国联安优选最近半年和最近一年也取得了不错的业绩表现,净值增长分别达到20.41%和38.53%,在同业基金中排名分别为第52和第30位。

  盛震山:2017年诺安低碳经济主要配置了金融、消费、科技这三个大的领域,其中,大金融这个领域主要是配置了保险和银行;在大消费领域,主要配置的像食品饮料、商业零售、医药这些行业;科技这块,我们管它叫TMT行业,它包含了通信、电子、计算机和传媒四个具体的行业,其中我主是要配置了电子和传媒的一些个股,应该说也有一个不错的收益。从行业来讲,保险是贡献最大的单一行业。

  汇添富医药保健拟任基金经理王栩先生具有丰富的研究和投资经验,对相关行业的整体运行脉络和发展趋势有很强的把握能力,形成有效的证券分析体系和方法,在行业性的投资机会以及个股的深度挖掘方面均有较丰富经验。现任汇添富优势基金经理,在任职期间,基金业绩表现稳定,稳居同类型基金中上水平,表现出了较强的管理实力。

  其二,从该基金跟踪的深证100指数来看,深证100价格指数由深圳证券信息有限公司编制并发布,该指数选取在深圳证券交易所中上市的100只A股作为成份股,采用派氏加权法编制,其成份股票代表了深圳市场中A股市场的核心优质资产,具有代表性强、流动性高的特点,能够反映深圳A股市场的总体发展趋势。从目前基础市场和该指数来看,深证100指数的配置价值凸显。

  优选景气行业个股:根据契约,国联安优选基金主要投资于流动性周期、企业盈利周期和通货膨胀周期中的景气行业,优选景气行业中具有高成长性的企业,采取“自上而下”的行业配置和“自下而上”的个股精选相结合的投资策略。基金在绝大多数阶段都显示出比较典型的中小盘成长风格。

  金融界基金鲍方:重点选择保险和消费,您的投资依据是什么?

  在对未来市场的观点上,王栩先生认为A 股市场有望逐步企稳。宏观经济方面,投资者对于经济回落的担忧在三季度将逐步成为现实,这已经在估值上得到比较充分的体现。政策方面,政府在调整经济结构的同时也会兼顾经济增长的平稳性,下半年调控政策适度放松存在可能性,而未来的主要投资机会仍是结构性机会。对于未来医药市场,王栩先生认为医药卫生事业关系亿万人民健康与幸福,关系经济发展和社会和谐。人均用药水平的提高和政府对医保的投入将给医药行业带来巨大的成长空间,中国医药行业未来发展前景值得长期看好。而2009年4月政府重启医疗制度改革,成为我国医药行业划时代的里程碑。中国的医药行业是未来发展前景较为确定、增长空间较大的行业之一。由此可以看出,基金经理无论是对股票市场还是对医药市场的把握均较为到位,体现出较为清晰的投资思路。

  其三,该基金拟任基金经理唐祝益先生,现任东吴嘉禾优势精选基金基金经理,唐祝益先生管理东吴嘉禾优势期间,该基金总体表现较为稳定,唐祝益先生个人具有一定的投资能力。

  优秀基金经理领衔,实施行业轮动策略:领衔该基金的基金经理王忠波的历史业绩优秀,基金经理善于根据市场节奏,在不同行业之间进行轮动的策略,并自下而上精选个股。该基金的投资组合通常以“消费 新兴产业”为核心,并根据市场变化,短期通过在组合中加入金融、房地产、汽车、家电等行业的配置增强业绩的弹性。2013年以来,国联安优选增加了在电子、影视传媒等股票的配置,较好的把握了市场节奏,投资效果显著。

  盛震山:从个人投资习惯来讲,我做基金资产配置主要遵循自上而下和自下而上两条线索。自上而下即对宏观经济的解读,从中找出这些基本面最好、持续向上的一些行业;自下而上就是说在我们圈定的行业中再去找一些细分的子行业,可能是向上的趋势最明显,以及上市公司本身核心竞争力和盈利能自最强,基本面也最好,同时再结合估值,如果估值我们也认为非常有吸引力的话,就会进行一个重点的配置。

  医药市场前途广阔 汇添富医药保健值得重点关注

  表1:东吴深证100基金概况

  兴全绿色

  金融界基金鲍方:观察您的持股发现,发现你们还重点关注了传媒,能不能说一下理由呢?哪类公司可能成为重点标的?

  总体来看,2010年下半年股票市场难有趋势性机会,保持宽幅震荡是大概率事件。而医药保健行业符合国家经济结构调整方向,并基于人口老龄化、消费升级、医疗改革政策以及技术革新的联合推动,医药保健行业正经历着蓬勃的发展。尽管医药行业在A股市场经历了长达一年的持续上涨,估值偏高,而且也面临着药品降价、反商业贿赂等系列调控政策,但是相信新医改的系列政策将促使医药行业上市公司出现分化,真正具备成本优势、品牌优势、营销能力和创新能力的优质医药企业将最终胜出,保持持续健康发展。

基金名称

  兴全绿色投资股票基金(以下简称“兴全绿色”)属于股票型基金,该基金设立于2011年5月6日,成立以来管理业绩稳定,基金重点关注的绿色科技产业或公司,从基金持仓结构来看,长期看好稳定增长的消费类板块,基金风格相对稳健。

  盛震山:传媒2017年主要配置的是行业龙头公司,去年传媒板块指数表现差强人意,但是龙头公司会对于它的下游会有一个较强的议价权,因为每年对客户都会有一个价格的上浮,所以,我们认为这是一个非常有竞争力公司;同时我们意识到,从第三方的数据来看,户外广告传媒这样一个细分子行业,广告费用的投入是逐年增长的。所以它是一个很好的子行业同时又是一个很有竞争力的公司,所以我们才会选择它。

  汇添富医药保健基金作为一只主动型股票基金,在医药行业将保持持续健康快速发展的前提下,通过自下而上的个股精选,精选医药保健行业的优质上市公司,在科学严格管理风险的前提下,谋求基金资产的中长期稳健增值。而该基金的拟任基金经理王栩先生具有丰富的研究和投资经验,而且汇添富基金投研实力出众、选股能力突出,将为该基金的投资运作提供有力支持,汇添富医药保障基金的未来表现值得投资者持续重点关注。

东吴深证 100(165806)

  兴全绿色基金的绿色投资的理念契合了我国转变经济增长方式的需求,成立以来管理业绩稳定,各阶段基本保持在同业前四分之一水平。在持仓组合上,基金经理在核心配置稳定增长消费品行业的同时,二季度也增持了行业景气度较高的传媒、电子等行业,整体相对均衡。

  金融界基金鲍方:您怎么理解价值投资?

基金名称

资产配置比

  绿色投资契合国内经济增长方式转变:兴全绿色基金重点关注的绿色科技产业或公司主要包含清洁能源产业和环保产业两个层次,此外,传统产业中积极履行环境责任、致力于向绿色产业转型、或在绿色相关产业发展过程中作出贡献的公司也是兴全绿色基金的投资范围。绿色投资的理念契合了我国转变经济增长方式的需求,具有“绿色经济”特征的企业也有望在经济发展的结构性转变中重点受益。

  盛震山:我认为价值投资作为一种投资的方式,从长期来看一定是非常有效的,但是价值投资也不能简单地和白马蓝筹划上等号,我们以去年涨幅比较大的家电和白酒为例,应该说从2016年下半年开始这两个行业的基本面出现了一个明显的反转,当时的股价从估值角度来讲是非常低估的,如果选择去投那么机会是确定性,回看2017年,我们认为这两个行业很多公司估值进入到一个至少相对合理的范围内。这个时候如果是因为仅仅是过去一个阶段这两个行业涨幅比较明显,赚钱效应很好,就去跟投,我们可能不会这样做。

汇添富医药保障基金

基金投资于股票资产占基金资产的比例为 90%-95% ,投资于标的指数成份股、备选成份股的资产占基金资产的比例不低于 80% ,现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。

  管理业绩稳定,保持同业前四分之一水平:基金经理陈锦泉在2011年管理兴全绿色基金之前,曾在保险机构从事投资管理工作,相关的工作背景也是基金操作风格持续稳健的重要原因之一,基金的持股集中度并不高,较大程度分散单一股票波动的风险,近年基金管理业绩稳定,统计数据显示,基金成立以来净值增长15.2%,最近半年、最近一年和最近两年的数据也均保持在同业前四分之一水平。

  选择投资某些板块,我认为更重要的是分析行业未来盈利的成长性、持续性到底怎样。通过对基本面的研究,如果我们认为这两个行业的盈利的增长能够持续且2018年也有一个不错盈利表现,那么我们会认为其股价也会有一些不错的表现,当然,具体能不能实现也还是要基于对基本面的分析。

资产配置比例

投资策略

  持仓结构稳定,长期看好稳定增长消费板块:兴全绿色虽然作为股票型基金,但持仓结构较为稳健,股票仓位保持在同业中等水平,二季度以来随着经济基本面下滑和流动性收缩,基金将股票仓位降低到76%左右。在持仓组合上,基金经理认为那些代表经济转型发展方向的行业和具有创新能力的公司仍会穿越周期,同时稳定增长的消费品依然是被看好的核心行业。

  金融界基金鲍方:2018年的布局您有哪些思考,与2017年不同的地方在哪?

目标资产配置比例为:股票: 60%-95% ;债券: 0%-40% ;现金或到期日在一年内的政府债券不低于 5% 。

基金主要采用指数复制的方法拟合、跟踪深证 100 价格指数,同时基金还将通过指数增强策略进行积极的指数组合管理与风险控制,谋求基金资产的长期增值。

  易方达科汇

  盛震山:选择投资标的逻辑我是保持不变的,但是在行业配置上会做一些微调。以保险为例,从一个中长期的角度我认为在中国目前商业保险的渗透率依然是非常低的,那么从专业角度,不管是从保险的密度还是保险的深度我们跟发达国家包括东南亚这些和我们文化相近的一些国家应该都有一个相当的差距。所以从长期来讲,我们认为保险行业未来的需求是没有问题的,短期来讲我们可能会判断外部的经营环境。包括金融环境、利率环境,对上市公司的盈利内涵价值增长的影响。

投资特点

投资理念

  易方达科汇基金(以下简称“易方达科汇”)属于混合-灵活配置型基金。基金成立于2008年10月9日,由基金科汇转型而来。管理业绩具有持续稳健特征,风险控制能力突出,较为灵活的配置策略在各种市场环境下均具有一定的生存空间。

  具体到2018年,我会寻找一个成长和价值的一个最佳的结合点,去企图寻找一个平衡,但是在一定的时候我认为也要尊重市场,比如说我们对一些上市公司估值到底在什么范围内算一个合理的估值区间,很多情况下我们需要给一个相对比较宽泛的范围,而不是说到了一个确定的明确的单一的目标价,我们就买入或者卖出,有可能我们需要根据市场的风格去做出一些灵活的调整,否则的话有可能我们会很难选出能够进入视野的股票,甚至说我们选到了好的股票也赚不到足够多的钱,所以这中间会根据一些市场的变化做出一些调整。

重点投资医药保健行业,其中 投资于医药保健行业上市公司股票的资产占股票资产的比例不低于 80% 。该基金较为注重 “ 自下而上 ” 精选医药保健行业的优质个股,在科学严格管理风险的前提下,谋求基金资产的中长期稳健增值

NA

  易方达科汇基金继基金科汇转型以来延续良好的业绩持续性和稳健特征。良好的风险控制以及灵活的投资配置策略是基金业绩持续性较好的主要原因。作为混合型基金,易方达科汇一直保持相对灵活的股票仓位配置比例,投资组合兼顾低估值和成长性,具备较强的自下而上选股能力。

  据了解,诺安益鑫灵活配置混合基金即将于2月2日起售,投资者可通过农业银行等各大银行、券商和诺安基金直销平台进行申购。

业绩基准

业绩基准

  业绩持续稳健,风控能力较好:易方达科汇基金成立于2008年10月,成立以来基金净值增长89.43%,超越同期上证指数91.67%。从各阶段业绩来看,易方达科汇的管理业绩也显示较好的持续性和稳健特征,最近一年、最近两年和最近三年的业绩表现在同业基金中均排名前列。同时从短期来看,易方达科汇基金对今年以来快速变化的市场风格也显示出较好的适应性,今年以来净值增长20.62%,良好的下行风险控制是基金业绩持续稳健的主要原因。

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中证医药卫生指数 × 80% 上证国债指数 × 20%

95%* 深证 100 价格指数收益率 5%* 商业银行活期存款利率(税后)

  灵活配置,适时调整:易方达科汇基金无论是资产配置还是行业、个股调整均显示出灵活资产配置、适时灵活调整的稳健操作思路。从资产配置角度来看,易方达科汇基金近几年以来的股票仓位多控制在70%左右相对稳健的中枢水平,但同时当市场风向发生转变时则积极对仓位进行适当的择时调整。此外,易方达科汇的持仓结构也随市进行灵活调整。

更多

基金公司

风险收益

  关注弱周期和高景气度行业:易方达科汇基金注重企业基本面的研究,对成长性股票有良好的把握能力。对于三季度投资,基金经理对市场持相对谨慎态度,因此在配置上维持适中的股票仓位,在投资方向上重点关注弱周期性的医药、大众消费品等行业,行业景气度较高的电子、安防、传媒、环保等,具备核心竞争能力,估值合理的成长性企业。

汇添富基金

高风险高收益

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基金经理

适合投资者

王栩

积极型投资者

      富国汇利分级债券基金—创新封闭分级债基 投资团队值得信任

  【投资建议】推荐认购

  【徳圣点评】该基金的最大亮点即是:创新型债券投资机制,以及具有成功投资经验的基金经理。从投资机制来看,富国汇利对债券基金风险更加优化,从而使更多投资者能根据个人风险偏好来选定债券基金投资的风险,尤其对于机构投资者这样细分风险更有吸引力。而基金经理更是在封闭债基和普通债基投资中具有多年经验,且业绩突出。另外,作为国内首只对信用债风险分级投资的创新债基,这一特点也为投资者提供了多样的选择。

  【产品分析】

  富国汇利分级债券基金是富国在债券基金创新上又一里程碑。凭借基金经理较佳的债券投资经验经验和富国良好的债券投资历史业绩,该基金值得风格稳健以及保守型投资者关注。

  富国汇利基金在延续富国天丰封闭式投资机制下,在制度灵活性上更胜一筹。其一,基金采取分阶段运作方式,成立前三年封闭运作,三年后以上市LOF基金。其二是,创新分级式收益分配机制,即基金成立后以7:3比例分为优先类汇利A和进取类汇利B。汇利A业绩基准为:3年期AAA级中期票据发行利率下限+0.5%,其中封闭期汇利A约定年化收益率为3.87%。期末,优先分配汇利A后,剩余份额分配与汇利B,并将两只基金按照各自份额折算为一只LOF基金。这里需要注意的是,基金仅对收益进行分配,但汇利A并不承诺最低收益,在市场出现极端亏损,也可能面临同类基金的风险。其三,在投资上,封闭期内的汇利B相当嵌入3.33的杠杆,可以放大债券基金的收益。

  从投资对象来看,富国汇利主要投资于信用债市场,其分级机制也主要是针对信用风险进行控制。基金同时参与一级市场新股申购来获取超额收益,而不参与二级市场权益投资。而从投资团队来看,本基金由原富国天丰、富国天利投资经理饶刚担任,该基金经理具有丰富的经验和出色的债券投资业绩,这也使得该基金亮点突出。但是存在的问题是,同时管理三只基金,对基金经理也是不小的压力,如果成功的经验可以复制,可能大大降低基金管理的难度。

基金名称

富国汇利分级债券基金

投资理念

价值分析为基础,通过主动管理,谋求当期收益和长期增值的统一

资产配置比

封闭期,固定收益类资产不低于 80% ,非固定收益类资产不高于 20%

投资策略

自上而下行业配置和自下而上选股相结合策略

业绩基准

中债综合指数

风险收益

低风险 - 中低收益

适合投资者

低风险保守型、 机构投资者

基金公司

富国基金

基金经理

饶刚

募集期间

2010-9-1 至 2010-09-10

  华富回报债券:团队出色 封闭运作

  【认购建议】推荐认购

  【德圣点评】华富回报债券的基金经理曾刚有较强的投资能力,09年较好的把握了市场信用债的投资机会,其管理的债券基金华富债券近两年业绩同业前列。而华富回报债券3年封闭期的设计特点将有利于基金资产充分利用,并能和债券久期进行合理的匹配。考虑到当前流动性充足,而且未来加息预期逐渐降低,我们认为对于稳健的投资者当前依旧是购买债券基金的时机。

  【产品分析】

  华富回报债券是一只有3年封闭期的一级债券,基金管理团队的能力和基金封闭期设计是这只新基金的亮点。基金的投资理念注重稳定的收益和基金业绩的长期收益。

  基金在投资策略上,通过综合分析国内外宏观经济态势、法规政策、利率走势、资金供求关系、证券市场走势、流动性风险、信用风险等因素确定基金的资产配置比例,基金在债券投资上并没有设定重点投资方向,而在股票投资上,基金将严格根据新股基本面、股票定价、市场供求关系等因素确定新股申购策略。本基金对发行公司基本面进行价值评估,策略上选择优质品种并投入较多资金进行申购,规避质量较差的公司。而从基金设计上看,基金有3年的封闭期,可以避免预备大量资金以备投资者赎回,而在持有债券久期上,也能够较好的进行匹配,获取较高收益。

  该基金的拟任基金经理为曾刚先生,曾先生在担任华富收益增强债券基金期间,取得了非常出色的业绩,较好的把握了债券市场的投资机会。在09年专注于信用债和可转债的投资,企债平均比例高达50%以上,而对企债以及可转债阶段性重配,成为过去09年多以来基金业绩的主要来源。反映出基金对债券市场投资机会有较好的把握能力。

表 1 :基金简介

基金名称

华富强化回报债券型证券投资基金

投资理念

在控制风险的基础上,力争为持有人创造稳定的当期收益和长期回报。

资产配置比

股票类: 0~20% ;债券: 80~100%

投资策略

金根据华富利率检测体系预测利率走势

业绩基准

中证全债指数

风险收益

低风险 - 低收益

适合投资者

稳健投资者

基金公司

华富基金

基金经理

曾刚

募集期间

2010-09-01 至 2010-09-17

  鹏华环球发现:打造全球FOF投资基金

  【认购建议】一般推荐

  【德圣点评】鹏华环球发现基金的基金经理志在打造一只纯粹的FOF,与投资分享全球顶级基金经理的投资成果。鹏华环球发现基金适宜那些想要一定收益又不愿冒太大风险的投资者。从目前全球市场相对低位下推出此基金,在投资时机上较为适宜。另外,在QDII基金打出FOF基金牌,采取低风险的思路,可以看出,在借鉴以往QDII 基金投资经验的基础上,鹏华还是采取相对谨慎的策略进行海外投资。

  【产品分析】

  经过三年的准备,鹏华首只QDII基金适时发行。该基金意在打造全球市场投资基金,是一只典型的全球投资型FOF基金。这一概念在国内虽并非鹏华初创,因为南方全球也是基金投资为主的QDII 基金,而该基金推出的时机和全球FOF投资理念则是其最大亮点。

  所谓FOF,即是基金中的基金,是国际上较为流行的一个基金品种,由于投资市场的不同,可分为境外FOF和境内市场为主的FOF,其中鹏华环球则属于投资境外的FOF。截至2009年底,投资境外市场的股票型基金已经占据美国共同基金总规模的11%。而我国的境外FOF还处于尝试试发展阶段。与以往的QDI相比,此类QDII基金主要选取国际市场的基金进行投资,主要作用还是分散单一市场风险、分享全球优质基金收益增长。

  就鹏华环球发现基金产品设计而言,基金在成熟市场和新兴市场战略资产配置的基础比例各为50%,并可在一定范围内浮动,是国内首只均衡兼顾全球成熟市场和新兴市场的FOF。投资理念上,兼顾配置和风险管理理念,辅之量化模型,较为适应国际成熟资本市场特点。投资策略上,基金采取多重策略,兼顾自上而下和自下而上投资,不同的是引进了衍生品的风险管理策略。从团队来看,外方股东欧利盛是全球最大的FOF管理人,丰富的投资经验能有效提高鹏华本身的FOF投资能力。

基金名称

鹏华环球发现 (QDII — FOF) 基金 — 206006

投资理念

遵循资产有效配置和风险分散的投资理念,辅以量化资产配置模型,实现在区域及资产类别中的有效配置。

资产配置比

基金投资占比 60%-95% ;股票、现金类资产不高于基金资产的 40% ,其中现金类资产不低于 5% 。

投资策略

多重投资策略,包括自上而下行业配置和自下而上选股相结合策略、适度的衍生品风险管理。

业绩基准

摩根斯坦利世界指数( MSCI World Index RMB )× 50 %+摩根斯坦利新兴市场指数( MSCI Emerging Markets Index RMB )× 50 %

风险收益

基金中的高风险收益

适合投资者

积极股票基金投资者、不同市场的配置基金

基金类型

QDII-FOF

基金公司

鹏华基金

基金经理

李海涛、裘韬

募集期间

2010-8-23 至 2010-09-30

  

  嘉实恒生中国企业指数基金:可交易港股QDII指数基金

  【认购建议】一般关注

  【德圣点评】嘉实恒生中国企业指数基金。长期来看,H股的优势在于波动性较低,但从估值和业绩角度来看,H股相对A股的优势并不明显。其相对弱点是:(1)港股市场近一年维持整体震荡走势,虽然目前系统性风险不大,但短期内也难见系统性上涨的投资机会,震荡市下指数基金缺乏优势。(2)香港市场上的中国蓝筹股与国内市场关联度较高,分散单一市场风险的效用不明显。建议对港股有配置型需求的机构投资者重点关注;而对个人投资者则建议一般关注。

  【产品分析】

  嘉实恒生中国企业指数基金是嘉实旗下第二只QDII基金。与第一只QDII基金嘉实海外相似的是,这只基金也以香港市场的中国上市公司为主要投资对象;不同之处在于这是一只指数化投资基金,其投资目标是最大程度拟合标的指数,控制跟踪误差。

  嘉实恒生中国企业指数基金的标的指数是恒生中国企业指数。这一指数精选恒生综合指数中市值最大、流动性强的40只股票,涉及金融业、能源业、地产等9个行业,覆盖95%的H股总市值,最能代表在香港上市的中国大盘蓝筹公司所有的H股。该指数是香港市场上中国大盘蓝筹股的代表性指数,而嘉实恒生指数基金也将带有这个风格特征。

  相比其他QDII基金,嘉实恒生指数基金的基金份额将在深交所上市交易。这为投资者提供了极大的交易便利,避免了QDII基金投资周期长,投资费用较高的问题。

  嘉实有着优秀的指数化投资能力;无需怀疑该基金的指数化管理能力。

基金名称

嘉实恒生中国企业指数基金

投资理念

本基金以拟合、跟踪恒生中国企业指数为原则,进行被动式指数化投资,力求获得该指数所代表的在香港证券市场上市交易的H股平均收益率,为投资者提供投资恒生中国企业指数的有效工具。

资产配置比

成份股及备选股投资比例不低于基金资产的 90 %;权证市值不超过基金资产净值的 3 %;现金及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5 %。

投资策略

本基金为被动式指数基金,按照成份股在恒生中国企业指数中的基准权重构建指数化投资组合。

业绩基准

人民币/港币汇率 × 恒生中国企业指数

风险收益

高风险 - 高收益

适合投资者

积极风险偏好

基金公司

嘉实基金公司

基金经理

张宏民

募集期间

2010-09-

  华安香港精选:把握香港市场的投资机会

  【认购建议】一般关注

  【德圣点评】就华安香港来说,由于华安基金管理团队变动较大,投研能力有一定的下降。随着全球经济复苏变得更加缓慢,未来前景仍存在不确定因素。当前全球股票市场处于相对的低点,香港市场受全球市场的影响较大。如果全球经济在未来重现曙光,香港市场将会有较好的投资机会。建议投资者一般关注。

  华安香港是华安旗下另一只QDII基金,重点投资香港证券市场,少量投资于美国、新加坡、台湾等证券市场交易的在中国地区有重要经营活动(主营业务收入或利润的至少50%来自于中国)的企业发行的股票或存托凭证。

  【产品分析】

  投资理念上,通过深入的基本面研究,挖掘投资品种的内在价值,寻找具备估值优势和长期增长潜力的股票,合理控制投资风险,以获取基金资产中长期稳定增值。在资产配置上,将通过全球宏观经济发展态势、区域经济发展情况、微观经济运行环境等可能影响香港证券市场的重要因素的研究和预测,利用数量模型工具,分析和比较股票、债券等不同金融工具的风险收益特征,并以此为依据,对基金整体资产配置比例进行确定。基金的股票的投资将采用自下而上和自上而下的选股策略。

  基金经理将由翁启森和苏圻涵共同担任。翁先生积累了丰富从业经验,曾经管理多只全球证券投资基金,现任华安全球投资部总经理。

表 1 :基金简介

基金名称

华安香港精选股票型基金

投资理念

在合理控制投资风险和保障基金资产流动性的基础上,追求中长期资本增值。

资产配置比

股票类:大于 60%

投资策略

自下而上与自上而下相结合策略

业绩基准

MSCI 中华指数

风险收益

高风险 - 高收益

适合投资者

积极风险偏好

基金公司

华安基金

基金经理

翁启森、苏圻涵

募集期间

2010-08-18 至 2010-09-15

  银华成长—管理团队能力较强

  【认购建议】一般推荐

  【德圣点评】银华基金具有较强的投研能力,公司旗下基金中长期表现较为出色,而新发基金银华成长由旗下明星基金经理陆文俊担任,陆先生历任基金期业绩表现出色。其投资风格积极,适合进攻性的投资;新基金偏重成长股投资,较符合未来市场发展趋势。目前市场处于相对底部,面临未来宽幅震荡格局,该基金有一定的超额收益机会。该基金适合风险偏好积极的投资者。在本周新发基金中,我们予以该基金一般推荐。

  【产品分析】

  银华成长是一只低股票上限的配置混合型基金,该基金的拟任管理团队有较强的投资能力,这是本基金的主要亮点。投资理念上,基金认为经济结构优化、产业结构升级和技术创新,使得成长型行业和公司面临更大的发展机会,基金投资于成长型行业和公司股票的资产不低于股票资产的80%。

  投资策略上,基金主要通过对股票市场综合收益率与10 年期国债到期收益率等指标的定量分析比较确定大类资产的配置比例,权益类资产投资将通过采用自上而下行业配置和自下而上个股精选相结合的股票投资策略,重点投资于成长型行业中的成长型公司。债券类资产投资则重点投资于信用债券等固定收益类资产。

  该基金由银华基金的明星基金经理陆文俊和李宇家担任基金经理。陆文俊是银华基金投研团队负责人,同时兼任银华优选和银华配置基金的管理。其中陆文俊在银华优选管理中,曾取得了出色的成绩,表现出较强的选股能力和行业配置能力。就银华基金而言,公司具有较强的投研团队,该公司的投委会成员均有较强的投研能力,在行业配置和选股上都有独到见解,09年银华旗下基金均有上佳表现,重点把握了汽车和消费行业,重仓个股超额收益也较为明显。

基金名称

银华成长先锋混合型证券投资基金

投资理念

重点投资于成长型行业和公司,以获取超额收益

资产配置比

股票类: 30%-80% ;固定收益类: 15%-65% ;现金类不低于 5% 。

投资策略

自上而下行业配置和自下而上选股相结合策略

业绩基准

沪深 300 指数收益率× 60% 中国债券总指数收益率× 40%

风险收益

中等风险 - 中等收益

适合投资者

积极风险偏好

基金公司

银华基金

基金经理

陆文俊、李宇家

募集期间

2010-08-26 至 2010-09-21

  建信全球机遇:全球化资产配置,把握不同市场投资机会

  【认购建议】一般关注

  【德圣点评】建信全球机遇在注重全球化资产配置的基础上,紧跟中国发展趋势,较高比例股票资产可投资于海外中国股票。该基金的拟任基金经理高茜女士具备较为丰富的投资研究经验,有利于该基金的投资运作。但总体而言,主投海外中国股票的QDII基金运作尚未出现特别成功的例子,投资前景有待观察。

  【产品分析】

  建信全球机遇是建信基金首只QDII基金产品。从基金的产品特点来看,该基金产品设计上值得关注。

  从产品设计来看,该基金契约中规定投资于境外上市的中国公司股票的股票投资组合比例范围0%-60%,投资于其他上市公司股票的股票投资组合比例范围40%-100%。由此来看,该基金较为注重全球化资产配置,力争把握经济复苏带来的投资机遇。另外该基金较高比例股票资产可投资于海外中国股票,紧跟中国发展趋势。在中国经济稳步较快发展的背景下,依托于内地的海外中国股票经营业绩有望逐步提高,将为基金提供良好的投资机会。

  该基金的拟任基金经理为高茜女士,现任建信基金海外投资部副总监。历任美国美林证券研究员、美国基石房地产投资管理公司证券投资部研究总监、英国阿特金斯顾问(北京)有限公司首席投资顾问、美国信安金融集团助理基金经理、风险管理顾问。海通投资研究经验丰富,有利于该基金的投资运作。

基金名称

建信全球机遇

投资理念

对全球经济环境和上市公司基本面进行深入的分析研究,精选出具备良好投资价值的上市公司,构建投资组合并通过严格的风险管理力争实现资本长期增值。

资产配置比

股票类: 60%-95% ;固定收益类: 0%-40% ;现金类不低于 5% 。

投资策略

自下而上与自上而下相结合策略

业绩基准

75 %×沪深 300 指数+ 25 %×中证全债指数

风险收益

高风险 - 高收益

适合投资者

积极风险偏好

基金公司

诺安基金公司

基金经理

杨谷

募集期间

2010-08-11 至 2010-09-10

  诺安主题精选:积极精选主题投资 追求长期超额收益

  【认购建议】一般关注

  【德圣点评】诺安主题精选基金强调通过精选主题,稳健投资,追求长期超过比较基准的超额收益。在当前的市场环境下,市场保持宽幅震荡是大概率事件,符合经济结构调整方向的主题性机会或将具备更多的投资机会。诺安基金整体股票投资能力中游,建议投资者一般关注。

  【产品分析】

  诺安主题精选是诺安积极旗下的第七只股票方向基金。从基金的产品特点来看,该基金在投资方向和基金经理方面值得关注。在产品设计上,该基金强调通过精选主题,稳健投资,追求长期超过比较基准的超额收益。该基金在契约中规定其中不低于80%的股票资产投资于与基金管理人构建的备选主题库相关联的个股。在当前的市场环境下,市场缺乏持续上涨动力,保持宽幅震荡是大概率事件,符合经济结构调整的主题性机会或将具备更多的投资机会。

  从规模来上讲,诺安基金公司属于中小型基金公司,但其旗下也不乏业绩突出的基金,这也表明诺安基金整体投研实力较为出色。而该基金的拟任基金经理正是其投资总监杨谷先生,2003年10月加入诺安基金管理有限公司,现任公司副总经理、投资总监。曾任诺安价值、诺安股票基金经理,具备较为丰富的基金管理经验。

基金名称

诺安主题精选基金

投资目标

通过精选主题,稳健投资,力图在不同的市场环境下均可突破局限,在长期内获得超过比较基准的超额收益。

资产配置比

股票类: 60%-95% ;固定收益类: 5%-40% ;现金类不低于 5% 。

投资策略

自下而上与自上而下相结合策略

业绩基准

75 %×沪深 300 指数+ 25 %×中证全债指数

风险收益

高风险 - 高收益

适合投资者

积极风险偏好

基金公司

诺安基金公司

基金经理

杨谷

募集期间

2010.8.16 —— 2010.9.10

基金公司

     海富通上证周期 ETF :紧密跟踪指数标的,追求长期回报

  【认购建议】一般关注

  【德圣点评】海富通上证周期ETF以上证周期行业50指数为跟踪标的,上证周期行业50指数具有市值覆盖率较高,流动性良好,在股市上涨阶段表现突出等优点。另外拟任基金经理蒋征先生经验丰富。而在未来一段时期内,股市保持宽幅震荡的可能性较大,指数型基金优势并不明显。但周期性行业存在着阶段性投资机会,因此该基金适合机构投资者进行灵活的风格资产配置;但对于投资能力一般的个人投资者而言,建议一般关注。

  【产品分析】

  海富通上证周期ETF是海富通的第二只指数型基金,从基金的产品特点来看,该基金在跟踪指数和投研团队上值得关注。

  海富通上证周期ETF以上证周期行业50指数为跟踪标的。上证周期行业50指数具有市值覆盖率较高,具备良好流动性等优点。上证周期行业50指数市值规模接近上证50指数,截至2010年6月30日,成份股平均流通市值1042亿元,具有大盘蓝筹特性,且流动性良好。另外,上证周期行业50指数的夏普比率较高,在股市上涨阶段表现突出。

  在投研团队上,海富通投资团队,强调投资研究一体化和团队式投资管理,投研实力出色,旗下基金在近年来也业绩表现突出。海富通上证周期ETF拟任基金经理为蒋征先生,曾任职中国人保信托投资公司、嘉实基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司。2006年5月起加入海富通基金管理公司,目前任股票组合管理部总监兼海富通收益、海富通回报混合基金经理,经验丰富,该基金未来表现也值得期待。

基金名称

海富通上证周期 ETF

投资目标

紧密跟踪上证周期行业 50 指数,追求跟踪偏离度与跟踪误差最小化。

资产配置比

股票类:不低于 90% ;固定收益类: 5%-40% ;现金类不低于 5% 。

投资策略

被动复制

业绩基准

上证周期行业 50 指数

风险收益

高风险 - 高收益

适合投资者

积极风险偏好

基金公司

海富通

基金经理

蒋征

募集期间

2010-08-19 至 2010-09-10

  金元比联消费主题基金:积极把握消费主题机会

  【认购建议】一般关注

  【德圣点评】金元比联消费主题基金以大消费板块为重点投资对象,符合目前行业的投资热点。但金元比联基金公司股票投资能力缺乏亮点,旗下基金整体表现并不出众。投资者可对该基金的未来表现适当关注。

  【产品分析】

  在产品设计上,该基金重点投资于消费拉动经济增长过程中充分受益的消费主题行业及其中的优势企业,致力于分享中国经济增长及增长方式转变带来的投资机会,力争实现基金资产的中长期稳定增值。并规定投资于消费主题行业的上市公司股票的比例不低于基金股票资产的80%;当前我国正致力于经济结构调整和经济增长方式,消费必将为未来的经济增长贡献更多力量。该基金重点投资消费主题相关行业,未来表现值得关注。

  在基金经理上,由黄奕女士担任。黄奕女士13年基金、证券等金融领域从业经验。曾担任金元比联宝石动力基金经理助理,2010年6月起担任金元比联价值基金经理。黄奕女士基金经理任职时间不长,在该基金的管理实力需进一步的跟踪分析。

基金名称

金元比联消费主题基金

投资理念

成功的投资管理在于能够建立一套规范的、具有实践意义的分析与投资方法,使之得以贯彻执行并持之以恒。

资产配置比

股票类: 60%-95% ;固定收益类: 5%-40% ;现金类不低于 5% 。

投资策略

自下而上与自上而下相结合策略

业绩基准

沪深 300 指数收益率× 80% +中国债券总指数收益率× 20%

风险收益

高风险 - 高收益

适合投资者

积极风险偏好

基金公司

金元比联基金

基金经理

黄奕

募集期间

2010-08-16 至 2010-09-10

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  • 基金专家江赛春专栏

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基金经理

唐祝益

募集期间

2012-02-06 至 2012-03-02

  南方新兴消费增长分级:分享消费增长的果实 杠杆比例适中

  【认购建议】推荐认购

  【德圣点评】

  南方新兴消费基金是一只分级基金,其分为消费基础份额、消费收益份额和消费进取份额,其中收益份额与进取份额的比例为1:1,收益份额为低风险、收益相对稳定的基金份额,进取份额的风险、收益相对较高。基金通过宏观研究,选择具备新兴消费增长主题的上市公司进行投资,追求基金资产的长期增值。在国家经济转型的背景下,消费增长被看做是中国经济持续高速增长的新动力,其中潜力无穷,值得投资。

  【产品特征】

  基金通过场外、场内两种方式公开发售南方消费基础份额。投资人场外认购所得的份额,不进行分拆。投资人场内认购所得的份额,将按1∶1

  的基金份额配比分拆为南方消费收益份额和南方消费进取份额。在基金成立后,投资者可以在二级市场上购进消费收益份额和消费进取份额后以1:1比例转换为基础份额进行套利操作;对于基金的1:1的分配比例,其杠杆为2在目前的分级基金中,杠杆比例不是很高,比较适合一般积极的投资者关注,另外其收益份额适合比较稳健的投资者关注。

  基金主要投资于新兴消费主题相关的股票。基金将对影响居民收入水平和消费结构的因素,以及消费结构的变化趋势进行跟踪分析,发掘主要消费和可选消费行业中不同时期的消费升级主题,在不同子行业间进行积极的轮换,不断优化股票资产结构。基金对于消费升级需求和新生消费需求的配置将采用核心卫星策略,投资消费升级行业股票的比例占股票投资的60%-100%,投资新生消费行业股票的比例占股票投资的0-40%。随着我国居民收入水平提高,消费升级趋势越来越明显,导致受益消费升级需求的行业公司业绩提升,投资机会较多,但是主要消费和可选消费行业的升级需求在较长时间内仍将是消费增长的主体,基金依据市场环境进行优化,值得投资者关注。

  基金拟任基金经理杜冬松和张旭。两位新任基金经理是第一次担任基金经理,但是南方基金(微博)是一家成立比较早的一家基金公司,公司拥有强大的研究能力和投资能力,公司的研究团队实力强大,为基金的投资保驾护航。

  表2:南方消费分级基金概况:

基金名称

南方消费分级基金 (160127)

资产配置比

股票投资占基金资产的比例范围为 80% ~ 95% ,其中投资于新兴消费主题相关的股票合计不低于股票资产的 90% ,债券、权证、货币市场工具、资产支持证券及其他金融工具占基金资产的比例范围为 5% ~ 20% 。

投资策略

基金运用定量分析和定性分析手段,从宏观政策、经济环境、证券市场走势等方面对市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估,据此合理制定和调整资产配置比例。

投资理念

消费驱动经济增长,新兴消费增长将是中国经济持续高速增长的新动力。新兴消费增长主要包括两个方面,一是直接受惠于居民收入增长而产生的消费升级需求,另一方面是新生活方式、新技术、新商业模式的出现,创造的新生消费需求。

业绩基准

中证内地消费主题指数× 80% 上证国债指数× 20%

风险收益

不同份额收益风险不同

适合投资者

稳健和积极投资者

基金公司

南方基金公司

基金经理

杜冬松、张旭

募集期间

2012/02/07 ~ 2012/03/07

  景顺长城优信增利:信用债投资价值显现 经验丰富的基金经理

  【认购建议】推荐认购

  【德圣点评】

  从目前债券市场来看,在通胀形势不严峻的情况下,货币紧缩政策处于末尾,未来政策有较大可能性会有放松的空间,目前信用债的绝对收益率和信用利差均在高位,信用债的投资价值凸显,并且目前可以选择的信用债的种类增多,这就给债市特别是信用债带来利好。本基金的大部分资产用于信用债投资,且股市走势目前并不明显,凸显债基的配置价值。本基金的基金经理经验丰富的债券投资经验,现在正管理着景顺长城稳定收益债券型基金,基于以上分析,认为基金值得关注。

  【产品特征】

  基金根据认购费、申购费、销售服务费收取方式的不同,将基金份额分为不同的类别。在投资者认购/申购时收取认购/申购费的,称为 A 类;不收取认购/申购费,而从本类别基金资产中计提销售服务费的,称为C类。两类份额分别计算和公告基金份额净值和基金份额累计净值。适合于不同持有时间偏好的基金持有者认购。

  基金主要通过投资于信用债券类资产。基金公司将会从宏观和微观两方面分析投资风险,结合宏观因素的分析对企业进行多方位的考察,分散投资种类、合理分布债券组合的投资期限,随时监控债券信用风险以及流动性风险。

  基金拟任基金基金经理佘春宁,曾于2010年9月加入本公司。曾于2007年1月至2010年8月担任招商现金增值开放式证券投资基金基金经理;2008年 10 月至 2010 年 8 月担任招商安心收益债券型证券投资基金基金经理,现同时兼任景顺长城稳定收益债券型证券投资基金基金经理。债券基金管理经验丰富,在其管理债基的过程中,获得了一定的超额收益。基金管理团队较为稳定。

  表3:景顺长城优信增利基金概况:

基金名称

景顺长城优信增利( A : 261002 , C : 261102 )

资产配置比

基金投资于债券类资产(含可转换债券)的比例不低于基金资产的 80% ,其中对信用债券的投资比例不低于基金债券类资产的 80% ,投资于股票、权证等权益类证券的比例不超过基金资产的 20% 。

投资策略

基金分析判断市场利率水平变动趋势和股票市场走势,根据宏观经济、基准利率水平、股票市场整体估值水平,预测债券、可转债、新股申购等大类资产下一阶段的预期收益率水平,结合各类别资产的波动性以及流动性状况分析,进行大类资产配置。

投资理念

基金遵循价值投资的理念,以严谨的研究分析为基础,积极把握市场失衡中蕴藏的投资机会,实现长期稳定的回报。

业绩基准

中证全债指数

风险收益

低风险低收益

适合投资者

稳健型投资者

基金公司

景顺长城基金(微博)公司

基金经理

佘春宁

募集期间

2012/02/06 ~ 2012/03/13

  泰信保本:债市整体回暖 股市慢熊探底震荡  市场环境契合保本基金投资策略

  【认购建议】推荐认购

  【德圣点评】

  2011年保本基金阵容较大幅度扩容,该类基金数量突破20只。2012年新年之际,泰信基金公司又推出新的保本基金,泰信保本。投资策略上,泰信保本基金以优化的恒定比例组合保险方法(CPPI)为基础来实现保本和增值,在保本周期中,对基金的资产配置进行优化动态调整,确保投资者的投资本金的安全性,比较其他保本基金来看,该投资策略没有什么特别之处。结合保本基金的投资策略,在考虑到当前市场行情:债市整体回暖 股市慢熊探底,这样的市场环境最为契合保本基金特殊的投资策略。基于未来股债市场运行考量,当下的市场环境下,保本基金迎来较佳配置阶段机会,基于这样的分析,我们建议低风险基金投资者可积极认购该类基金。

  【产品特征】

  作为一只保本基金,就该基金的具体特征来看,我们可从以下四个方面进行具体了解:

  其一,就该基金的保本周期和相关保本条款来看,该基金的第一个保本周期为3年, 保本周期届满时,在符合保本基金存续条件下,基金继续存续并进入下一保本周期;在保本周期到期日,对于符合保本条款情形的基金份额持有人,如基金份额持有人认购并持有到期的基金份额的可赎回金额加上其认购并持有到期的基金份额的累计分红款项之和低于其认购并持有到期的基金份额的投资金额,基金管理人应向基金份额持有人补足该差额。

  其二,就该基金的投资运作来看,基金以优化的恒定比例组合保险方法(CPPI)为基础来实现保本和增值,在保本周期中,通过严格的投资纪律约束和风险管理,对基金的资产配置进行优化动态调整,确保投资者的投资本金的安全性,同时,通过积极稳健的收益资产投资策略,谋取基金资产的增值。主要运作思路是:该方法通过将基金资产分为用于保本的保本资产和用于增值的收益资产,根据市场的波动调整、修正基金资产组合中保本资产与收益资产的比重,在保本期到期日,基金资产不低于保本金额的基础上,达到对投资组合保本增值的目的。

  其三,就该基金保本基金的投资策略和当前市场环境来看,当前市场债市回暖已经成为共识,从保本基金的投资运作来看,债市整体回暖必然利于该类基金固定收益类资产的配置,这就从趋势上有利于保本基金累积到更厚的安全垫,进而基金可以更主动的动态调整投资于权益类资产的风险乘数,以此分享股票市场的投资收益;2011年以来,国内股票市场出现较长时期的震荡下挫行情,一方面,2011年市场整体处于一种熊市行情走势下,另一方面,市场估值在整体较大比例下调的同时,市场估值安全边际也在一步步增加。市场估值安全边际的增加,这极大降低了保本基金投资于权益类资产的风险,因此,在未来股票市场涨落变动大致较为清晰的情况下,整体较为有利保本基金特殊投资策略的运作。

  其四,就该基金的管理团队来看,泰信保本拟任基金经理董山青先生,2004年加入泰信基金管理有限公司(微博),先后在清算会计部、研究部、投资部任职。自2009年5月26日起担任泰信优势增长基金经理助理,现同时担任研究总监助理。

  表4:泰信保本基金概况

基金名称

泰信保本 (290012)

资产配置比

股票、权证等收益资产占基金资产的 0%-40% ,其中,持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的 3% ;债券、货币市场工具等保本资产占基金资产的 60%-100% ,其中,基金持有现金以及到期日在 1 年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的 5% 。

投资策略

基金以优化的恒定比例组合保险方法( CPPI )为基础来实现保本和增值,在保本周期中,通过严格的投资纪律约束和风险管理,对基金的资产配置进行优化动态调整,确保投资者的投资本金的安全性,同时,通过积极稳健的收益资产投资策略,谋取基金资产的增值。

投资理念

通过资产配置、组合管理和风险控制,在投资固定收益产品获取风险较低的稳定收益之余,积极精选优质上市公司股票,实现基金资产的保本增值。

业绩基准

三年期银行定期存款的税后收益率

风险收益

低风险低收益

适合投资者

稳健型投资者

基金公司

泰信基金

基金经理

董山青

募集期间

2012-01-09 至 2012-02-17

  光大保德信行业轮动:市场震荡探底 新发基金建仓优势凸显

  【认购建议】推荐认购

  【德圣点评】

  光大保德信行业轮动基金是一只股票型基金,该基金的投资理念具有一定亮点,该基金认为,目前正在逐渐向成熟经济体的方向发展,众多行业的发展势头良好且潜力巨大。在不同的经济周期下,各行业的股票之间体现出比较明显的轮动效应,那么在各行业形势整体向好的前提下,基金通过把握行业与行业之间的轮动规律,这将能够获得资本的长期增值。另外,结合市场运行来看,目前市场处于震荡探底的过程中,估值位于历史地位,整体安全边际极大提高,这样对于新发基金来说,具有极大的建仓优势。基于以上两点主要逻辑,我们向投资者推荐认购该基金。

  【产品特征】

  就该基金的具体产品特征来看,我们可从以下三个方面去具体了解:

  其一,在资产配置上,该基金奉行自上而下策略对资产进行配置。基金通过对宏观经济基本面及证券市场双层面的数据进行研究,通过定性定量分析、风险测算及组合优化,最终形成大类资产配置决策。在未来经济将持续下滑的大背景下,基于基金基本面自上而下研判的基金将具有较大优势。

  其二,在具体投资操作上,该基金采取行业轮动策略。行业配置策略是该基金的核心投资策略,基金主要采用行业轮动策略作为行业配置的指导。主要从“估值、成长和动量”三个因素进行行业配置和轮动。具体地操作上,基金将通过行业基本面轮动策略对行业的成长性和估值合理性进行分析,同时结合行业量化轮动策略从行业的动量、反转策略进行分析。

  其三,从管理团队来看,该基金拟任基金经理于进杰先生,2006年6月加盟光大保德信基金(微博)管理有限公司,历任投资部研究员,高级研究员;2007年12月至2009年9月兼任光大保德信红利股票型基金基金经理助理,2009年10月至2010年12月担任光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理,现任光大保德信红利股票型证券投资基金基金经理,于进杰先生个人具有一定的投资能力。

  表5:光大保德信行业轮动基金概况

基金名称

光大保德信行业轮动 (360016)

资产配置比

股票资产占基金资产的比例范围为 60%-95% ,其他资产占基金资产的比例范围为 5%-40% ,债券等固定收益类证券投资范围主要包括公司债券、企业债券、可转换债券、短期融资券、金融债、资产支持证券、国债、央行票据等。现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的 5% 。

投资策略

资产配置上,基金将通过对宏观经济基本面及证券市场双层面的数据进行研究,并通过定性定量分析、风险测算及组合优化,最终形成大类资产配置决策;股票行业配置上,基金将从“估值、成长和动量”三个因素进行行业配置和轮动,具体地,基金将通过行业基本面轮动策略对行业的成长性和估值合理性进行分析,同时结合行业量化轮动策略从行业的动量、反转策略进行分析。

投资理念

中国经济在经历了改革开放30年来的快速增长后,正逐渐向成熟经济体的方向发展,未来中国经济的发展前景仍十分广阔。从中国各行业的发展情况来看,众多行业的发展势头良好且潜力巨大。在不同的经济周期下,各行业的股票之间体现出比较明显的轮动效应,基金通过把握行业与行业之间的轮动规律,力争获得资本的长期增值。

业绩基准

75% ×沪深 300 指数收益率 25% ×中证全债指数收益率

风险收益

高风险高收益

适合投资者

积极型投资者

基金公司

光大保德信基金

基金经理

于进杰

募集期间

2012-01-04 至 2012-02-10

  博时天颐:债市走强趋势明显 市场环境契合债基

  【认购建议】一般推荐

  【德圣点评】

  博时“天颐”这个名字取自于成语“颐养天年”,顾名思义是一只具有养老金特征的债券基金产品。从债市大环境和债市本身来说,都有利于债市持续走强,而风险相对高的产品获利机会增强。结合目前市场估值区域和该基金具体的投资范围来看,该基金相对注重投资的安全性,具有一定风险的高收益资产配置较为谨慎,一旦债市走强,不利于超额收益的获取。基于这样的分析,我们建议低风险低收益基金投资者可积极认购该类基金。

  【产品特征】

  就该基金的具体产品特征来看,我们可从以下四个方面去具体了解:

  其一,博时“天颐”这个名字取自于成语“颐养天年”,顾名思义是一只具有养老金特征的债券基金产品。投资范围偏重于资产安全,对于相对高风险的产品投资较为谨慎,不利于债基走强趋势的情况下获得超额收益。

  其二,在分红方面,博时天颐债券也颇有特色,据基金招募说明书介绍,在符合有关基金分红条件的前提下,该基金每年收益分配次数最多为12次,及时锁定已兑现收益,帮助投资者做到真正的“落袋为安”。

  其三,2012年市场资金面将较2011年宽裕。同时政策底已现、市场底显现、经济底渐近,同时CPI下行,通胀虽然在高位但已经得到控制,这为政策宽松提供了空间,降低存款准备金率和利率将可期,虽然经过前期涨幅,但债券到期收益率仍在高位。预计未来债市慢牛行情可期,债基配置价值进一步凸显。

  其四,杨永光先生,金融学硕士。杨永光先生拥有超过10年的债券研究与投资经验。2011年3月加入博时基金(微博)管理有限公司,任固定收益部投资经理。此基金是杨永光先生第一次独立地管理基金,投研能力及投资风格有待进一步评估。

  表6:博时天颐债券型证券投资基金概况:

基金名称

博时天颐( A 类: 050023 , C 类: 050123 )

资产配置比

本基金对债券等固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的80%,本基金投资于股票、权证等权益类证券的比例不超过基金资产的20%。

投资策略

在投资范围的约束下,通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析相补充的方法,在固定收益类、权益类和流动性资产之间进行动态调整。该基金投资风格以稳健为主,通过固定收益类资产投资策略构筑债券组合的平稳收益,通过积极的权益类资产投资策略追求基金资产的增强型回报。

投资理念

基于价值投资的理念,通过主动的投资管理,争取实现基金资产的长期稳健增值。

业绩基准

三年期定期存款利率(税后) 1% 。

风险收益

低风险低收益

适合投资者

稳健型投资者

基金公司

博时基金管理有限公司

基金经理

杨永光

募集期间

2012-01-31 至 2012-02-27

  诺安新动力:行业配置追踪“新动力”  团队投研系出名门

  【认购建议】一般推荐

  【德圣点评】

  诺安新动力基金是一只配置混合型基金。首先,由诺安灵活配置投资团队打造,其基金经理是诺安投研团队中配置类小组成员赵苏,与诺安灵活配置基金系出名门。公开资料显示,诺安灵活配置成立于2008年5月,成立以来一直保持着持续稳健的业绩回报。作为金牛基金“胞弟”,诺安新动力继承了“胞兄”诸多优点。其次,该基金主要通过深入分析促进中国经济持续发展的国家政策导向、传统产业升级、新兴产业增长、内需消费拉动、区域协调发展等五大核心新动力,这符合国家宏观经济战略发展和产业升级的要求。最后,赵苏先生第一次独立管理基金,是否能够完全复制诺安灵活配置还有待进一步考察。

  【产品特征】

  就该基金的具体产品特征来看,我们可从以下三个方面去具体了解:

  其一,在资产配置上,该基金奉行自上而下策略对资产进行配置。该基金采取战略性资产配置和战术性资产配置相结合的资产配置策略,在通过深入分析促进中国经济持续发展的五大核心新动力,分享新动力增长带来的中长期回报的同时,根据市场环境的变化,在长期资产配置保持稳定的前提下,积极进行短期资产灵活配置,避免短期市场波动带来业绩损失,为投资者提供超越业绩比较基准的收益。

  其二,该基金为混合型基金。在资产组合比例方面,股票占比30%-80%,灵活的股票仓位设计能够确保在震荡市进退自如,获取稳健收益。从投资策略来看,诺安新动力采取积极主动的分散化投资方法,根据市场环境的变化,在长期资产配置保持稳定的前提下,积极进行短期资产灵活配置。

  其三,从管理团队来看,该基金拟任基金经理赵苏先生,具有基金从业资格。曾任中金公司研究部经理,2010年4月加入诺安基金(微博)管理有限公司,任研究员。此基金是赵苏先生第一次独立地管理基金,投研能力及投资风格有待进一步评估。

  表7:诺安新动力配置混合基金概况:

基金名称

诺安新动力( 320018 )

资产配置比

基金的投资组合比例为:股票资产占基金资产的 30%~80% ,债券、权证、现金、货币市场工具和资产支持证券占基金资产的 20%~70% ,本基金投资于新动力主题股票比例不低于基金股票资产的 80% 。

投资策略

德圣基金,掌舵基金近两年收益超80。本基金采取积极主动的分散化投资方法,运用多种投资策略灵活配置资产,在严格控制投资风险并保证充分流动性的前提下,谋求基金资产的长期稳定增值。

投资理念

基金通过深入分析促进中国经济持续发展的五大核心新动力:国家政策导向、传统产业升级、新兴产业增长、内需消费拉动、区域协调发展等因素 , 把握主题周期性轮动及相关行业与行业内上市公司的内生关系,重点投资新动力驱动下的具有高成长性和持续盈利能力的上市公司,为投资者提供超越业绩比较基准的收益,分享新动力增长带来的中长期回报。

业绩基准

沪深 300 指数× 60 %+中证综合债券指数× 40 %

风险收益

中高风险中高收益

适合投资者

积极型投资者

基金公司

诺安基金管理有限公司

基金经理

赵苏

募集期间

2012-02-02 至 2012-02-29

  富兰克林国海亚洲机会:分享亚洲经济持续增长下的收益

  【认购建议】一般推荐

  【德圣点评】

  该基金是一只QDII型基金,具体来看,该基金没有什么特别亮点的地方,在具体基金资产配置范围上,基金主要配置于亚洲地区(除日本),包括中国香港、韩国、印度、中国台湾、新加坡、印度尼西亚、泰国、马来西亚和菲律宾等国家或地区。从该基金资产所投资的亚洲区域来看,这些区域都是经济持续发展比较迅速的地区,未来进一步快速发展的潜力巨大,2011年以来,相关亚洲区域证券市场股票的估值得到一定下调,估值安全边际提高,从全球经济周期性波动和中长期亚洲经济持续增长来看,这些地区的金融资产配置机会渐近,但是,考虑到未来市场有可能面临的相关不确定性风险,我们向积极型投资者一般推荐该基金。

  【产品特征】

  对于该基金的产品特征,可从以下四个方面去简单了解:

  其一,在具体基金资产配置上,该基金投资的主要区域为亚洲地区(除日本),包括中国香港、韩国、印度、中国台湾、新加坡、印度尼西亚、泰国、马来西亚和菲律宾等国家或地区。基金认为亚洲地区对全球经济增长的贡献将愈显重要,并且增长步伐明显快于全球的其他地区。基金精选亚洲地区内具有高成长性的公司,通过深入挖掘亚洲国家和地区股票市场中的投资机会,把握优势企业的升值潜力,这将能为投资者带来长期稳健回报。

  其二,具体资产配置策略上,权益类资产方面,基金在投资过程中首先强调亚洲国家和地区上市公司的品质与成长性的结合。采取“自下而上”的选股策略,精选那些成长性较好的公司进行配置;在固定收益类资产配置方面,基金坚持安全性、流动性和收益型的原则进行资产配置。

  其三,作为一只QDII基金,基金在未来投资运作中会面临系列风险,具有来看,主要风险包括这几方面,1、海外市场(包括新兴市场)风险:指由于市场因素如基础利率、汇率、股票价格和商品价格的变化或由于这些市场因素的波动率的变化而引起的证券价格的非预期变化,并产生损失的可能性;2、汇率风险:汇率风险是指由于美元等外币相对于人民币的汇率的变化影响人民币计价的基金资产价值,从而导致基金资产面临潜在风险;

  其四,从该基金的管理团队来看,该基金拟任基金经理曾宇先生,8年证券从业经验,曾任汇丰集团信汇资产管理公司基金经理助理,交易员;Financière de l''Echiquier基金经理助理,金融分析师。曾宇先生是首次担任基金经理,个人投资能力有待进一步观察。

  表:8:富兰克林国海亚洲机会基金概况

基金名称

富兰克林国海亚洲机会 (457001)

资产配置比

基金将至少 80% 的股票资产及其它权益类资产投资于亚洲地区(除日本)证券市场以及至少 50% 的营业收入来自于亚洲地区而在亚洲以外交易所上市的企业,投资于超出前述投资范围的其他市场(包括日本)的上市公司股票资产及其它权益类资产不超过本基金股票资产的 20% 。

投资策略

采取“自下而上”的选股策略,注重个股成长性指标分析,挖掘拥有更佳成长特性的公司,构建股票池。在固定收益类投资部分,其资产布局坚持安全性、流动性和收益性为资产配置原则 , 并结合现金管理、货币市场工具等来制订具体策略。

投资理念

亚洲地区对全球经济增长的贡献将愈显重要,并且增长步伐明显快于全球的其他地区。基金精选亚洲地区内具有高成长性的公司,通过深入挖掘亚洲国家和地区股票市场中的投资机会,把握优势企业的升值潜力,将能为投资者带来长期稳健回报。

业绩基准

MSCI 亚洲(除日本)净总收益指数

风险收益

高风险高收益

适合投资者

积极型投资者

基金公司

国海富兰克林基金(微博)

基金经理

曾宇

募集期间

2012-01-04 至 2012-02-20

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