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基金公司猛推定开债,好基为什么拿不住

2019-11-03 14:07 来源:未知

摘要:2018年,中国基金业20周年。20年中,基金公司从最早的老十家壮大到如今的百家争鸣;产品类型从最传统的封闭式基金发展到现在各类型基金的百花齐放;行业规模也从起步时的寥寥数十亿扩张到今天的十万亿。那么,作为基民在这20年里和基金又有哪些故事,他们在...

问:定开基金的意义在哪里? 定开基金的意义在哪里?

  赵娟 李保华

  理财周报记者 吴非/文

摘要:进入9月份以来,多家公募基金公司将推广重点放在了定期开放型债券型基金上,《第一财经日报》记者注意到,鹏华、博时、融通、广发等基金公司尤为热衷。市场行情不是很好,风险偏好偏低,货币利率的话也在持续走低,定开债就是以时间换空间。华南一位基金公司...

  2018年,中国基金业20周年。20年中,基金公司从最早的“老十家”壮大到如今的“百家争鸣”;产品类型从最传统的封闭式基金发展到现在各类型基金的“百花齐放”;行业规模也从起步时的寥寥数十亿扩张到今天的十万亿。那么,作为基民在这20年里和基金又有哪些故事,他们在基金投资过程中最大的困惑又是什么?为此,记者专门走访了两位基民,听一听他们的故事和心声。

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  13年前,大多数普通老百姓并不知道基金为何物。今天,总资产净值达2.51万亿的700余只各类型公募基金,已经作为最常见的理财产品进入了寻常百姓家。

  【长盛基金】

  进入9月份以来,多家公募基金公司将推广重点放在了定期开放型债券型基金上,《第一财经日报》记者注意到,鹏华、博时、融通、广发等基金公司尤为热衷。“市场行情不是很好,风险偏好偏低,货币利率的话也在持续走低,定开债就是以时间换空间。”华南一位基金公司人士表示,其所在公司债券型产品是强项,所以近期公司在大力推广相关产品。

  张总,一位有着18年“基龄”的老基民,在他印象中,基金业的低谷与高潮与证券市场的兴衰直接挂钩。令他记忆犹新的是2006年,伴随A股的一波大牛市,基金业也迎来了第一波高潮。“你根本无法想象当时老百姓在银行排队购基的场面,也无法想象当年买基金有多繁琐,不仅要开立基金账户,还要办理两张银行卡;甚至购买不同基金公司的产品,需要开立相对应的管理账户。”张总说,不仅流程繁琐,而且那时候买基金还是件“看运气”的事,很多基金转眼间就会卖完,根本买不到。

定开基金,就是定期开放申购和赎回的基金。它将封闭式基金和开放式基金的优点结合到了一起。

  从第一只封闭式基金的低调上市、第一只开放式基金的火爆登场,到ETF基金、QDII基金等产品创新,基金产品变迁的每一步都伴随着中国资本市场的发展和国人理财观念的进步。

  最新资产规模:根据Wind资讯,截至2009年6月30日,资产管理规模为435.65亿元。

  今年以来,A股震荡调整,投资者风险偏好明显降低。随着央行推行宽松的货币政策,信托等刚性兑付逐步打破。如此背景之下,债券基金的配置价值凸显。记者了解到,9月19日,民生银行直销银行上线的定期开放债基融通月月添利(000438)一上线就受到资金追捧。

  相比于张总,90后、只有2年的“基龄”的小林显然要幸福很多。现在购买基金仅仅只需要下载一个APP或者在电脑上,就能通过基金公司直销平台和其它第三方基金销售渠道,完成查询、开户和购买等所有流程。小林直言,“互联网时代购基非常方便,动动手指就可以。不仅如此,无论是公司、产品还是基金经理,都能从网络上查的明明白白”。

开放式基金因为每天都接受客户的申购和赎回,所以基金经理必须预留一部分资金应对赎回,也就降低了资金使用效率。定开基金在封闭期内不接受申赎,避免了客户资金的频繁进出,基金经理不用预留应对赎回的资金,因此资金使用效率提高。在封闭期内基金资金规模相对稳定,基金经理就可以选择一些期限相对较长的投资品种,从而提高投资收益。

  封闭式基金年代

  旗下基金只数:2只封闭式基金,10只开放式基金,6个社保基金投资组合。公司;同时兼任3只境外QFII基金和3只专户理财产品的投资顾问。

  8月8日,《公开募集证券投资基金运作管理办法》开始正式实施,公募基金可以使用的杠杆率进行了明确规定:开放式基金杠杆率不得超过140%,封闭运作基金杠杆率不得超过200%。由于债基的收益主要是来自于杠杆,该新规实施一个月以来,封闭式债基明显受益。

  当被问及投基过程中所遇到的困扰,新老两代基金却给出了同样的答案——好基拿不住。张总表示,作为一个“老资格”的投资者,经常会根据资金的判断和经验进行操作。但事实证明,普通投资者的判断往往“十有九错”,导致不少好基金没能拿住。“我曾经买到过一只后来的‘十年十倍基’,但当时由于太过相信自己的判断,最后那只基金只拿了半年就赎回了”张总惋惜的说。

对于投资者来说,我们日常很容易受市场情绪和基金净值影响而频繁交易,导致刚涨的时候就想落袋为安而卖出,跌的时候又担心再下跌也拿不住。而定开可以帮助我们避免受到市场波动的影响导致频繁申赎,可以简单理解为有人帮我们抵制住情绪影响了。

基金公司猛推定开债,好基为什么拿不住。  老陈,中国第一代老股民,职业炒股近20年,交易资金近亿,至今依然清晰地记得1998年4月7日中国的第一只基金——基金金泰上市交易的情景。

  整体业绩:长盛基金旗下整体基金业绩在行业中领先,以长盛中证100指数基金为例,今年二季度,该基金以29.84%的季度净值增长率在指数基金中排名第三。

  债券基金加杠杆是指债券基金进行债券正回购,将已经购买的债券抵押到银行间市场或者交易所,签订回购协议,借入资金并增持债券。杠杆率代表着资金利用效率,在一定程度上影响债券基金的收益能力。

  小林则告诉记者,由于投资心态不成熟,市场一有风吹草动就扛不住,跌了就想卖、涨了急着跑。“2016年股市熔断时,我持有的基金出现了一定亏损,无奈割肉。后来这只基金大半年就已基本止损,现在更是创出了净值新高,现在想想还是很后悔”,小林颇为无奈的表示。

目前市场上的定开基金既有债券型,也有混合型基金;其中债券型定开基金约600只,混合型定开基金约100多只。定开基金的封闭期限不等,有3个月、6个月、12个月、18月、24个月和36个月等等不同期限。咱们可以根据自己的资金未来使用时间,选择合适的定开期限。

  恰巧,彼时中国股市在低位盘整了一年多后迎来了央行实施宽松的货币政策,股市才有点起色,出现了上涨。

  获奖理由:根据市场变化,推出合适的产品,长盛基金在2009年的创新步伐为市场瞩目。尤其是发行超过百亿的长盛同庆可分离交易基金,将可分离债的思路引入基金行业,堪称国内首创。

  封闭运作的债基比开放式债基具有更高的杠杆率上限,海通证券8月基金月报统计数据显示,当月债券型基金平均收益率为0.68%,指数型债基收益率为0.64%,纯债主动开放型为0.46%,纯债主动封闭型则以1.16%领跑。融通月月添利基金经理张一格便认为,经济长期依然较弱,通胀大幅上行空间有限,市场对于债券的配置需求仍在不断扩张,未来债券市场的表现值得期待。

  “老马失蹄”的原因在于把基金当做了股票,盲目自信、申赎过于频繁;而新人失利则因为投基过程中多了贪婪与恐惧,少了一份该有的耐心与坚持。定开基金的出现,通过“封闭管理、定期开放”的运作模式,可以兼顾收益与流动性,帮助投资者克服投基过程中出现的人性弱点,让好基不再拿不住。2018年初,多只定开混基销售异常火爆,也从侧面反映出广大基民对此类产品的强烈需求。

受投资者热捧的东方红系列基金就有十多只是定开基金,并且以3年定开为主。持有期间,净值阶段性上涨时,狂热的客户进不来,避免了在高点买入;净值下跌时,恐慌的客户也卖不了,即使心中特别想卖也卖不了,必须继续持有。虽然在过程中,客户会有心理煎熬,但到期再看,客户们都夸基金收益好。殊不知,这份收益与其定期开放有着很大的关系。

  “那时候通货紧缩特别厉害,很多人都不适应,感觉经济要崩溃,好久没见股票涨得那么猛”,老陈回忆。上涨中他抛空了已经持有半年多、刚解套的股票,还没有找到合适的投资标的。这时候,他注意到了基金金泰。

  创新案例:长盛同庆可分离交易基金是近年来在产品设计上较为独特的一只股票型基金,封闭运作期三年,封闭期内不开放申购赎回业务、不分红。封闭期满后,自动转换为上市开放式基金(LOF)。一天申购额147亿,市场对长盛同庆可分离交易基金报以掌声。

  “如果单纯只考虑一个因素的话,例如债券市场受到美国加息或者是其他因素的冲击,波动幅度不会太大。所以,债券市场谈不上什么泡沫,以目前这种收益率到未来三四年之后,会觉得收益不错。”北京一位公募债券基金经理向《第一财经日报》记者表示。

  张总表示,从定开债基开始,就已接触此类产品。最近,较为关注的是正在发行的光大保德信多策略精选基金(005444)。在他看来,该基金18个月的封闭期,相较大部分定开基金封闭时间更长,可能会取得更好的效果。而小林同样关注到了这只产品,但他更多是冲着明星基金经理何奇的能力。去年5月,小林购买了何奇管理的多策略智选基金,那是一只偏债型产品,比较符合其需求。持有至今,多策略智选的表现相当不错,由此他也成为了何奇的粉丝。而新发行的多策略精选,据说产品设计侧重于权益投资,更符合何奇的投资风格,所以小林对新产品充满了期待。

定开基金全名“定期开放式基金”,这种类型是结合封闭式基金和开放式基金的优势孕育而生的。

  在中国股市浸淫多年的经验告诉他,中国股市一直喜欢炒“第一”,同时国家也在宣传要提高机构投资者比例,发挥稳定市场的作用,股市低迷了这么久,第一只基金可能真有示范效应。

  精彩点评:根据中国资本市场实际,在借鉴国际先进经验的基础上,开发出更多真正适合我国投资者需求的产品。长盛走在了这一历史潮流的前列。

  市场人士亦认为,在当前“资产荒”愈演愈烈的背景,定期开放式债券基金,受到资金追捧是理所当然的事情。而每家基金公司的定开债也有不同,譬如融通月月添利与其他定开债不同的是只投债券。按照基金合同的规定,若截至每月末,每份基金份额的可供分配利润符合基金合同约定,则应于该月结束后15个工作日内实施收益分配——也就是说在符合条件时争取每个月都能分红。

  “目前,公募基金产品数量日益增多,市场规模与日俱增。希望基金公司今后能够多设计出更多站在基民角度开发的创新产品和特色产品”。这是小林的心声,或许也是很多基民对基金业发展的一份希冀。可以预见的是,未来,市场上一定会出现更多出彩的基金产品,不断满足广大投资者多样化、个性化的需求,中国基金业的下一个20年一定会更精彩!

定开基金它保留了一部分封闭式基金的模式,封锁一段时间,中途不能申赎。等到开放日,解除封闭,开放申购赎回。这么做有利于基金经理的投资操作,在封闭期间基金经理可以选择相对较长的投资品种,从而增加收益。同时定开基金无需像开放式基金那样预留出一大笔资金用于应对赎回,提高了资金的使用效率,一举两得。

  果真如他所料,基金金泰上市首日便高开高走,盘中明显震荡,大智慧历史数据显示,当天其最低价为1.3元,最高价为1.48元。现在,老陈还清楚记得,他是在第二天斥资100万元以1.4元左右的价格全仓买入,那是他能找到的所有钱。

  【南方基金】

  记者也注意到,一些定开债基金采取每封闭1年,定期开放申购、赎回的运作模式。这样做的好处是,既能避免传统封闭式基金不能直接赎回或者被迫以折价变现的劣势,又减少普通开放式基金投资期间因频繁申购赎回带来的流动性冲击,同时在封闭期内还能维持相对较高的杠杆比率,从而提升获利机会。

基金公司猛推定开债,好基为什么拿不住。让更多人知道事件的真相,把本文分享给好友:

一般定开基金都是债券基金。投资债券基金最好选择不投资股票市场的纯债,降低投资风险。从风险角度来讲,这一种类的定开基金还是安全性较高的。不过短期持有存在亏损的情况,但是长期持有收益高于货币基金和银行存款。

  随后基金金泰连续两日涨停,4月13日盘中再度大幅震荡,老陈在1.73元左右锁定了收益,五个交易日赚得40%,“那是我第一次这么快赚过这么多的钱,感觉很兴奋。”这成为他当时沉浮股市7年最好的成绩,为了奖励自己,老陈买了辆当时最流行的桑塔纳2000。而在他卖掉后,基金金泰还在冲高,一度涨到2.43元。

   最新资产规模:根据Wind资讯,截至2009年6月30日,资产管理规模为1164.12亿元。

  博时基金也告诉记者,18个月封闭期可覆盖完整会计年度,相较于市场上的一年期封闭产品具有更优的业绩表现,而相比封闭期两年及以上的产品,其灵活性更加出色。

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适合有一笔长期不用的闲置资金投资,还有定开基金的封闭功能,可以让一些想攒钱可是又月月花光的月光族购买。

  基金金泰正是国内首只规范运作的封闭式证券投资基金,以它为代表的份额固定、同时在二级市场上市交易的封闭式基金成为了国内投资理财产品的第一批正规军。

  旗下基金只数:16只公募基金,5个全国社保基金组合,企业年金签约客户超过80家。

  而近期第三方机构报告也显示,“以债券驻底、打新增厚收益”(固收 打新)的模式也成为一些基金公司定期开放混合基金的主流策略。

定开基金,定期开放申购赎回。介于开放式基金与封闭式基金。

  由于是新鲜事物再加上遇到股市复苏,最初的一两年,许多封闭式基金一上市就受到追捧而一度溢价 (即二级市场价格高于份额净值)。为了扶植基金业的发展,监管部门引入保险机构投资基金间接入市,还曾允许封闭式基金享有20%新股网下配售额度,在打新热的大氛围下这让许多封闭基金获得了一定的无风险收益,这一政策直至2000年5月。

  整体业绩:南方基金凭借良好的管理能力和稳健的投资风格为投资者创造了丰厚的回报,十年来累计分红约330余亿元。

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如今开放式基金的天下,主要是开放式基金有比较好的流动性。而有一家基金公司反其道而行之,专注定开基金。东方红系偏股基金大部分采用定开基金,常常出爆款基金,卖得非常好。除了东证资管本身投资水平的高超外,定开基金的一些优点也起到了作用。

  那时封闭基金市场中像老陈这样的个人投资者事实上是少数,更多的则是机构投资者。而规范的基金业真正面向普通个人投资者则是在新世纪。

  获奖理由:以国内首只封闭式基金——基金开元为起点,南方基金不断引领基金业的新潮流:国内第一批开放式基金——南方稳健成长基金、第一只债券型基金——南方宝元债券型基金、第一批货币市场基金——南方现金增利基金、第一只股票类QDII基金——南方全球精选配置基金。南方基金一次又一次改写国内基金业的新纪录,创新能力为业界典范。

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定开基金,一段时间内不让投资者买卖,基金经理可以大展身手,而且也没有基金规模的变化对基金经理投资策略的影响。定开基金时间一般半年、一年、三年等,比较符合基金投资的周期,投资者持有时间比较长,更容易获得收益。

  其实,早在上个世纪90年代初,国内就曾出现一批“投资基金”,但那时的基金还未被称为 “证券投资基金”,它们主要是由地方政府批准、信托公司发行,规模偏小,很多以投资房地产、公司法人股等实业为主,也被称为“老基金”。1992年成立的淄博乡镇企业投资基金是其代表。截至1995年,上海和深圳交易所上市的投资基金有近30只。

  创新案例:南方恒元保本基金,在产品设计上与现有保本基金有所区别。以往南方避险增值基金在保本周期内,一般不接受申购申请;而南方恒元可在合同生效后不超过3个月内开放申购赎回业务,投资者可以进行申购、赎回。南方恒元基金同时为认购和申购持有到期的投资者提供投资金额的担保,扩大了投资者的保本范围。

定开债券基金也是比较火的一类,一般机构被投资者偏爱,而且这类基金收益比普通债基要高一点。

  这些相当于封闭式契约型基金的老基金,都在一定程度上参与了1993年的房地产热。银河证券基金研究中心研究总监王群航那时便开始关注基金,他还记得其中一些老基金以1元净值上市后二级市场的价格能炒至8元,投资者主要是老股民,

  精彩点评:一家基金公司,为了基民的利益,不畏艰辛,坚持十几年一直走在创新的前沿,这样的公司值得尊敬。

相比起普通开放式偏股型基金,定开基金不受日常申购或赎回的影响,能够有效避免资金进出产生的基金业绩波动;有利于基金经理进行杠杆操作,致力于提高业绩,不受资金流动性的扰动。对于投资者来说,可以帮助你避免受到市场波动的影响导致来回申赎,可以简单理解为帮你存钱了。可能很多人会觉得长期封闭的基金影响了资金流动,现在就有种基金封闭运作以后可以上市交易。也解决了这个问题,举个例子,现在市场上正在发行的汇添富成长经典就是这种类型,3年封闭期,但是可以上市操作。懂了吗?

  王群航说:“他们像炒股票题材一样炒基金,这些基金投资运作也很不规范,海南房地产泡沫的破灭拖累了很多老基金,监管部门开始对其进行规范。”

  【汇丰晋信】

  直到1997年11月 《证券投资基金管理暂行办法》颁布,老基金得以改制,中国第一批基金管理公司才真正诞生。

  最新资产规模:根据Wind资讯,截至2009年6月30日,公司管理资产规模为98.23亿元。

  1999年,股市的复苏给中国基金业带来新的生机,这一年基金公司的数量增加至10家,他们也被称为 “老十家”,所管理的基金迅速扩张至23只。1998年3月,国泰基金和南方基金分别在上海和深圳成立,基金金泰和基金开元相继获准发行,正式翻开了中国基金资产管理业规范发展的新篇章。

  旗下基金只数:6

  “最早的封闭式基金就相当于新股。当时基金公司们的担忧是,由于份额有限、申购者多,会得罪买不到的机构。”一位从业十年的基金业人士回忆称。由于封闭运作,除了发行期中签外投资者只能在二级市场买卖参与投资,而基金金泰和基金开元发行时的中签率都只有2%多。

  整体业绩:2008年7月,旗下2016生命周期基金获得晨星四星评级,并且在海内外专业媒体和研究机构的评比中获得多项好评。

  但随着封闭式基金数量的增加、投资者认识的提高以及新股配售政策的结束,封闭式基金走上了折价之路,一段时间内讨论封闭式基金如何避免折价是基金业的重要话题。“封闭式基金的价值由净值决定,这很明确,水至清而无鱼,折价是难以避免的。”王群航称,再加上股票市场的低迷,2002年封闭式基金在二级市场普遍折价(即二级市场价格低于份额净值),后来高达30%多。

  获奖理由:汇丰晋信萃汇丰集团的优良传统和精髓,致力于进行以客户为本的创新,希望以创新的视野、创新的思路,为投资人打造适合中国市场需求的投资解决方案。

  当年8月发行的最后一只封闭式基金基金银丰的销售已经十分困难,而许多原本设计了封闭式基金产品方案的公司纷纷把产品方案转成了开放式基金,传统的封闭式基金逐渐退出了基金发行的舞台。

  创新案例:汇丰晋信的2016生命周期基金是国内首只从投资者生命周期角度设计的基金产品,与其他以投资标的为出发点设计的基金产品有本质区别。由于其风险随时间递减的特点,受到有10年后退休、子女留学等重要理财需求的人士的青睐。

  最多时国内共有54只封闭式基金,由于份额固定,加之最初几年基金业管理费较现在的标准还要高,封闭式基金保证了基金业最初基金稳定的管理费收入,也为今后的发展打下了基础。

  精彩点评:根植于晋商文化的山西信托,与服务中国140年的汇丰集团一起,成就了汇丰晋信基金公司的梦想——“让投资更简单”。

  2006年7月基金兴业成为首只“封转开”基金,同年10月9日变身为开放式基金——华夏平稳增长基金,基金兴业正是由原海鸥基金、珠信基金、赣农受益基金、金星受益基金四只老基金合并而成。目前市场上共有26只非创新型封闭式基金,其中的大多数将于2013、2014年到期转型为开放式基金。

  【华夏基金】

  走进大众理财

   最新资产规模:根据Wind资讯,截至2009年6月30日,资产管理规模为2497.26亿元,是境内管理基金资产规模最大的基金管理公司。

  2001年9月,打着 “我们需要散户、不需要机构”的口号,第一只开放式基金华安创新亮相。“‘华安创新’这个名字非常好,开放式基金是中国基金式上最重要的创新,”王群航说,“基金业开始真正面向个人投资者服务。”

  旗下基金只数:22只开放式基金,2只封闭式基金,公司还管理着亚洲债券基金二期中国子基金及多只全国社保基金投资组合,已经被超过100家大中型企业确定为年金投资管理人,并被多家客户确定为特定客户资产管理人。

  2001年上半年,基金全行业管理规模718亿元,但是产品全部为封闭式基金,设计雷同,而在国外市场,开放式基金则是绝对的主流。

  整体业绩:华夏基金是中国基金业的领头羊,尤其在投资领域,华夏基金的投研团队在业内处于行业第一的水平,为基民创造的业绩也居于行业前列。

  现在许多基金公司的老员工还记得,华安创新发行时北京、上海、杭州等地交通银行门前排起的长队。华安创新发行了50亿元,其中个人和机构销售比例为3:2。

  获奖理由:作为一家大型基金公司,华夏基金在产品设计、市场营销、渠道建设、投资策略等领域的创新走在业界前列。

  随后其他发行开放式基金的公司为了预先应对可能的销售火爆还开设了直销柜台,2001年共有3只开放式基金成立。但是很快,老百姓排队买基金的现象没有再发生,他们发现,开放式基金并不是什么稀缺产品。2002年,“基金黑幕”事件再加上整个股票市场的低迷,基金销售首遇“发行难”。

  创新案例:华夏基金目前产品创新主要方向是交易所产品(包括ETF、LOF、创新封闭式)以及QDII产品。华夏基金公司对于ETF联接基金较早地开始研究,公司现有两只ETF都有配发联接基金的计划。

  如果说封闭式基金是规范理财产品的开始,开放式基金进一步为当时投资渠道稀缺的普通个人投资者提供了一种低门槛的大众化投资品,而后来大牛市中出现的居民储蓄搬家也正式被开放式基金这根“杠杆”所撬动。

  精彩点评:十余年来,华夏基金走在中国基金业前列的根本原因就是其一直所坚持的创新导向;未来,同样如此。

  2002-2005年的四年熊市里,股市中的坐庄等的手法逐渐退出历史舞台,2003年的一波价值发现行情让基金第一次真正火起来,也正是基金挖掘了“五朵金花”,推动了价值发现行情。博时基金在那时成名,“研究创造价值”的口号也是从那时开始响起。

  【天治基金】

  2003年末,媒体们注意到,这一年偏股型基金的平均收益率达到19%。

  最新资产规模:根据Wind资讯,截至2009年6月30日,天治基金资产管理规模为55.19亿元。

  19%!这唤起了老百姓一股新的“投基”热,但那时候,他们中的大多数还不熟悉另一个词“投资风险”。

  旗下基金只数:7只

  2003年四季度发行的海富通精选成为首只百亿基金,随后发行的海富通收益增长、中信经典配置也纷纷过百亿,直到监管部门认为过度火爆而开始限制新基金发行。但百亿基金的面市成为标志性事件,标志着基金投资开始真正进入以个人投资者为主的时代。

  整体业绩:天治基金业绩在同行业中较为稳健。以最近的8月份为例,天治基金旗下偏股型产品以-11.83%的规模加权平均净值增长率,跻身8月十大最抗跌基金公司,仓位控制与行业选择受到好评。

  从1998年的第一只封闭式基金到2002年,几乎所有基金为股票型或偏股型产品,再细分为价值型基金、平衡型基金、成长型基金等几个基础方向,而随着开放式基金的发展方向确定,基金产品创新的脚步越走越快。

  获奖理由:天治基金成立了以投资管理部为核心、研究发展部和定量研究部积极参与的基金管理小组,充分调动研究团队的能动性,将基金经理的市场判断能力建立在基础研究和风险控制的坚实平台之上,降低投资风险,提高投资绩效。

  2002年9月,南方宝元债券基金成立,成为国内第一只债券型基金。2003年,3只指数型基金登场,被动式管理的理财模式在中国正式运行;而在股市整体低迷的大背景下,针对风险承受能力差又存在流动性管理压力的投资者,货币市场基金和保本基金应运而生。

  创新案例:天治基金现已成功推出了六只开放式基金,构建了完善的产品线,覆盖了积极型、稳健型以及保守型基金产品,可帮助投资者构建不同时期切合需要的投资组合。

betway必威官网手机版,  2003年出现的伞形基金更被认为是当时的一大创新。伞形基金即一个母基金之下再设立若干子基金,各个子基金依据不同的投资方针和投资目标进行独立的投资决策,投资者可以根据市场行情的变化选择和转换不同的子基金,费用较低或者不收转换费用,对于基金管理人而言则可以减轻赎回压力。在投资人对自己风险偏好状态没有清晰把握的情形下,伞形基金更像一种营销的创新。

  精彩点评:拥有一支精英投研团队,具有国际视野。

  2004年8月,首只LOF基金面市,即上市型开放式基金,其发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在交易所买卖该基金。2004年底,紧随海外的新华富时A50中国指数ETF,国内首只ETF基金华夏上证50ETF诞生,ETF基金即交易型开放式指数基金,交易手续与股票完全相同,交易更加便利且成本更低,同时兼具套利交易功能,既面向机构投资者也适合普通投资者,最近几年在交易所等方面的大力推动下ETF基金一直保持着较快的发展,并走向指数细分化。

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  基金产品的发展永远离不开宏观经济和股票市场走势的影响,2005年A股最低跌到998点,这一年低风险、作为现金管理工具的货币基金大行其道,全年共发行了16只。

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  2000年之后的5年中,基金业出现了数不清的 “第一”。数据显示,2005年时,基金规模已达5000亿元,较5年前增长近10倍,而上证指数则的2000点年底在2000跌至1081点附近。

  创新与投资者教育并进

  在山西一座小城市,一位退休的会计将基金视为最重要的理财工具,2005年底他为自己以及一双儿女开了三个基金账户,每个账户投资了10只基金,且重合度还很低。

  不过,真正将基金视为理财工具的投资者在那时候还是少数。其实开放式基金最初的投资者都并不真正了解基金,基金主要在银行柜台销售,而银行也有销售任务,客户经理常常见到客户就推销,第一批开放式基金几乎是靠银行的信用而完成销售。

  一位基金销售从业者讲过这样一个故事,2004年,深圳一位老太太到某银行做定期转存,在客户经理的推荐下用5万元存款买了基金,而这位老人独身一人收入很少,后来她买入的基金大幅亏损,老人无法承受损失天天去银行询问,原来她一直以为基金是储蓄的一种。最终这家支行行长无奈让当时推销基金的员工帮老人把基金赎回,补上亏损才算了结。

  这样胡乱推销、盲目投资的故事几乎数不胜数,直到2007年,全民的理财冲动爆发。

  牛市的号角真正吹响了基金业的黄金时代。随着股改的结束,A股市场从2006年初1000点附近开始反弹,直到2007年10月冲高6124点。而基金业则再现了华安创新发行时的排队盛况。

  2007年,浦发银行还一度遭遇了由于基民疯狂、网上申购太多而致的全国性系统故障。这一年被誉为中国的理财元年,基金理财快速普及,但也是超常规的快速。

  由于中国的普通投资者依然喜欢“新”的概念,喜欢净值“便宜”的产品,基金公司开始大比例分红、拆分而达到“净值归一”,大多数基金公司都不愿错过这个近10年而难得一次的扩张机会。

  许多第三方理财机构应运而生,而各种理财讲座爆满。一位基金经理记得,当时在东北进行新基金路演,一位卖鸡蛋的老大妈用她仅有的3万元钱买了这只新基金,他深知股市已在高点,路演时提示谨慎已无用,而另一面公司仍在刺激发行,这让他感慨良多。当时的“投基”热已不是简单的风险提示可以浇灭。

  2007年三季度,4只QDII出海投资海外市场,再度出现银行排长队的火爆场面,这一批QDII的成立规模均达到300亿元左右。

  一家基金公司高管回忆,2007年该公司仅基民反复倒手产生的手续费就赚了近1亿元,相当于不景气时一年的管理费,而手续费在以前几年都是忽略不计的。

  直到2008年,看上去突如其来的全球金融危机令全球股市一片哀鸿,中国经济内外交困,2008年11月,股市从一年前的6000点跌到1664点。疯狂投“基”的老百姓也终于在现实中接受了风险教育。

  至今股市仍在3000点之下,包括QDII基金,部分2007年高位买入的基民仍未解套。2008年新基金销售难成为普遍现象。

  其实也正是在2006年后,各家基金公司开始重视投资者教育,老百姓对基金的开始从认识到了解。也始于其时,适用于普通投资者的基金定期定额投资开始流行。

  经历了大起大落后,2009年至今,整个基金业休养生息,可供选择的基金产品开始朝着细分化的方向发展。

  2008年监管部门开通债券基金绿色通道,在股市低迷的情况下,债券基金为投资者所熟悉和接受,老百姓投资基金不再只为博取股市收益。

  这两年,定位于高端客户的基金“一对一”、“一对多”专户理财产品相继面市,公募基金也开始为特定客户提供理财服务。2010年,监管部门逐步放宽基金新产品审批,随着各基金公司传统产品线完善以及投资者需求的不断提高,各种细分产品纷纷涌现,分级基金、行业基金、黄金QDII等不断涌现。现在,基金已经成为大多数普通老百姓最重要的投资渠道。

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  来源:经济观察网

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