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betway必威官网手机版互联网资管大终结了,基金

2019-09-21 21:50 来源:未知

摘要:基金销售牌照身价暴涨 最新转让报价过亿 近两年,证监会一直未发放新的基金销售牌照,直至今年初腾安基金获批,基金三方销售机构达108家。 没有最高,只有更高,基金销售牌照的转让行情不断刷新纪录。据了解,基金销售牌照的最新市场报价已接近1.5亿。互联网...

“据不完全统计,北上广深在内的第三方财富公司大约有三四万家。这些非持牌的财富管理公司都会受到冲击。”4月10日,针对近日互金整治工作小组办公室下发的《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》,盈米财富副总裁黄建翔对21世纪经济报道记者表示。

摘要:在严监管背景下,今年以来公募基金第三方销售牌照遭遇一照难求的境地。据了解,121家已获批机构借此哄抬价格。至此,基金销售牌照被标出天价,一度被热炒至1.5亿元。 牌照炒作 近年来,监管层对于第三方基金销售牌照的批发速度开始逐步放缓。根据Wind数据,...

作者 马蓉/李铮

日前,互联网金融风险专项整治工作领导小组下发了《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知(整治办函[2018]29号)》(下简称《29号文》),引发广泛热议。暨校园贷、首付贷、金交所、现金贷等整治之后,29号文无疑是监管的又一记重拳。

  基金销售牌照身价暴涨 最新转让报价过亿

其背景是,市场上仅有百余张第三方基金销售牌照。

  在严监管背景下,今年以来公募基金第三方销售牌照遭遇一“照”难求的境地。据了解,121家已获批机构借此哄抬价格。至此,基金销售牌照被标出天价,一度被热炒至1.5亿元。

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划重点

  近两年,证监会一直未发放新的基金销售牌照,直至今年初腾安基金获批,基金三方销售机构达108家。

“这意味着九成九以上的第三方财富公司将面临没产品可卖,同时,主观上也会面临不能卖的窘境。”黄建翔直言。

betway必威官网手机版,  牌照炒作

资料图片:2016年3月,北京,一家商业银行营业部柜台上的人民币纸币。REUTERS/Kim Kyung-Hoon

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  没有最高,只有更高,基金销售牌照的转让行情不断刷新纪录。据了解,基金销售牌照的最新市场报价已接近1.5亿。互联网资管的从严整治或是“天价”基金销售牌照的发酵因素之一,未来监管层或将出台相关监管政策,整顿、清理基金销售牌照。

当天,北京大学新金融和创业投资研究中心研究员陈文在接受21世纪经济报道记者采访时也称,互联网资产管理业务整治强调持牌经营,做资管产品设计,需要券商等牌照的支撑;做资管产品代销,则需要基金代销牌照。

  近年来,监管层对于第三方基金销售牌照的批发速度开始逐步放缓。根据Wind数据,截至7月20日,获批独立基金销售牌照的机构多达121家,但仍有6家未显示获批时间。而2015年与2016年,拿到基金销售牌照的独立销售机构分别为34家、36家,而2017年,只有2家机构拿到了基金销售牌照;之后便仅有2018年1月腾讯旗下腾安一家得到“入门券”,成为第121家独立基金销售机构。

北京4月4日 - 继去年7月对互联网平台和各类交易场所合作进行清理整顿后,中国监管层再发文规范互联网资产管理业务,要求必须持牌经营。业内人士指出,此举主要针对互联网公司通过关联公司做收益权转让并份额化的模式,因这实际上属于变相非法集资。

明确互联网资管业务属于特许经营业务

  基金销售牌照转让

陈文透露,“2015年年底基金代销牌照价值仅有500万元,而在2017年上半年刷高到5000万元,今年的报价已飙升至9000万左右,相关牌照壳价值的涨幅惊人。”

  “牌照转让售价已超1亿元。且牌照覆盖地区广,不同地区的牌照价位各不相同,大概均价在1亿元左右,但上海等地区近1.3亿元,加上中介等费用或超1.5亿元。”有第三方销售牌照中介人员向《国际金融报》记者表示,基金销售牌照过户费不断攀升,从2015年底的500万元一路疯涨。

他们并认为,互联网资管业务是个伪命题,不会出现所谓的“互联网资管”牌照;在中国资管业务目前实行分牌照管理的模式下,未来依托互联网公开发行、销售资管产品,将需要根据业务实质取得相应牌照才能开展。

通过互联网开展资产管理业务的本质是资产管理业务。资产管理业务作为金融业务,属于特许经营行业,须纳入金融监管。

  报价过亿元

牌照现不允许过户

  一牌在手,到底能给销售方带来什么业务?为何牌照价格会水涨船高?一位不愿具名的业内人士向《国际金融报》记者分析道:“牌照其实并没有价值,现在价格只是炒作。真正做基金销售的也不会卖,顶多是有价无市,更重要的其实是团队,没有团队,基金销售牌照也只是一张纸。”

“这个文件主要是针对互联网公司通过收益权转让模式无证从事资产管理、募集资金的行为。”一位接近央行的人士称。

明确未取得金融牌照不得从事互联网资管业务

  从2015年年底基金代销牌照转让价仅为500万元起,近三年以来不断水涨船高,最近这个报价已上涨至1.4亿元。

《通知》明确,依托互联网公开发行、销售资产管理产品,须取得中央金融管理部门颁发的资产管理业务牌照或资产管理产品代销牌照。未经许可,不得依托互联网公开发行、销售资产管理产品。

  在目前流量称道的市场中,流量直接影响公司利益,互联网的基金销售也显得尤为重要。随着腾讯旗下腾安基金的进入,BATJ互联网大资本也开始了基金销售行业的角逐,而这无疑加剧了价格的竞争。Wind数据显示,天天基金、好买财富、蚂蚁金服等公司占据了一定的市场份额,甚至出现了明显分化,它们利用费率优惠措施不断让利投资者,使得很多中小型销售机构被动挨打。

两位消息人士周二透露,中国央行互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室发文明确,依托互联网以发行销售各类资产管理产品,包括但不限于“定向委托计划”“定向融资计划”“理财计划”“资产管理计划”“收益权转让”等方式公开募集资金的行为,应当明确为非法金融活动,具体可能构成非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券等。

依托互联网公开发行、销售资产管理产品,须取得中央金融管理部门颁发的资产管理业务牌照或资产管理产品代销牌照。未经许可,不得依托互联网公开发行、销售资产管理产品。

  北京某三方销售机构负责人告诉记者,证监会限制牌照交易,想出售的不会在网站公开发布,而是委托中介私下里找买家。最近打听买牌的不少,有的开口就出1个亿,有的出1.2亿;但卖家寥寥,对于卖家,1.4亿是他们心理价位。

在证监会官网上,公开募集基金销售机构名录更新日期仍停留在2016年9月。在这份名单里,独立基金销售机构共计107家。

  盈利靠专业不靠数量

据了解,互联网资管业务主要有两种模式,第一种是与地方金融资产交易所合作,将信托计划、定向融资计划等金融资产作为基础资产打包拆分,基础资产收益权通过金交所登记挂牌并转让,并通过自身互联网平台销售给众多的投资者。

明确“定向委托投资”、“收益权转让”等常见业务模式属于非法金融活动

  除了主动打听买基金销售牌照,市场上也有主动放出卖牌信息的机构。记者从中介人员获得一份基金销售牌照的转让信息显示,注册地在南方的一家三方销售机构牌照报价为1.2亿元,该机构运营3年以上,因与挂牌方的业务理念有差异想转让基金销售牌照。事实上,除此以外还有居间服务等其它费用支出。基金销售牌照没有议价空间,但其它费用有可谈判空间。据该中介人员介绍,基金销售牌照的转让行情已在1.5亿元左右了,有成交记录显示快接近这个价。

“近两年,监管部门之所以没有下发新的基金销售牌照,主要是持牌机构并没有真正发挥出牌照的价值。说得不好听一点,就是拿了牌照没有干正事,更多的偏向了代销非标理财产品,有些机构甚至干起了倒买牌照的活。”当天,一位不愿具名的消息人士告诉21世纪经济报道记者。

  不过,今年3月份,互联网金融风险专项整治领导工作小组办公室正式发布《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》,其中明确规定:依托互联网公开发行、销售资产管理产品,须取得中央金融管理部门颁发的资产管理业务牌照或资产管理产品代销牌照。未经许可,不得依托互联网公开发行、销售资产管理产品。

在这个过程中,把上亿元人民币的融资需求拆成一系列独立的私募产品,每个产品人数上限限制在200人以内,在规避中国证券法规定的200人限制的同时也降低了投资门槛。不过,这种模式在去年《关于对互联网平台与各类交易场所合作从事违法违规业务开展清理整顿的通知》后已被叫停。

未经许可,依托互联网以发行销售各类资产管理产品(包括但不限于“定向委托计划”“定向融资计划”“理财计划”“资产管理计划”“收益权转让”)等方式公开募集资金的行为,应当明确为非法金融活动,具体可能构成非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券等。

  疯涨的报价背后却是疲软的基金代销业务,除了头部的独立销售机构蚂蚁财富和天天基金占据了80%的市场,多数中小型三方销售仍在奋力突围中。

该消息人士透露,自去年下半年以来,监管部门就已经收紧牌照过户。“从现有情形来看,监管部门需要先进行清扫,再整顿,过后再进行评估考虑,是否下发新的牌照。”

  《通知》一出,对于未持牌的第三方公司可谓致命打击。据记者不完全统计,在北上广区域就有超万家第三方机构。如此一来,超九成公司难逃一劫,在牌照发行近似冰封的当下,大多机构被迫停销转型大力发展其他业务抑或是“关门大吉”。

另一种则是互联网公司通过关联公司做收益权转让并份额化的模式。“这是这次文件针对的重点,这事实上就是互联网公司开始变相非法集资了。”上述接近央行的人士称。

明确互联网资管业务存量的去化期限,未按期去化的纳入取缔类处置

  上述基金销售机构负责人认为,买基金销售牌照的主要有两种类型的机构:一是本身有客户流量,想从事第三方财富管理,需要获取基金代销牌照;二是有高端客户的机构,用牌照做私募销售业务。这两类占大部分,不排除还有其他用途的。

杜兹投资基金经理助理何嘉康也称,目前,市场有机构出8千万收购基金销售牌照。

  一位不愿具名的业内人士向《国际金融报》表示,目前公募基金行业仍然处在高发行期,但流入行业的资金在减少。资管新规出台后,基金销售公司开始调整业务,但行业核心本质主要有两点:一方面,确认卖的基金产品是否为持牌金融机构作为管理人去发行和管理的产品,另一方面,向投资者宣传产品时,还要做好产品收益跟风险的匹配。

一位金融资产交易所人士表示,实际中确实存在这种业务模式,如一家互联网平台公司找到某资产管理公司成立定向投资计划,直接对客户端发售,资金则投向自己的关联公司的底层资产。

未经许可,依托互联网发行销售资产管理产的行为,须立即停止,存量业务应当最迟于2018年6月底前压缩至零。对于未按要求化解存量的机构,应明确为从事非法金融活动,纳入取缔类进行处置,采取包括注销电信经营许可、封禁网站、下架移动APP、吊销工商营业执照,要求从事金融业务的持牌机构不得向其提供各类服务等措施。

  或与互联网资管严监管有关

陈文告诉21世纪经济报道记者,从收购主体来看,主要有两大类。一类是互联网巨头,意在实现流量价值变现;二类是互联网金融从业机构,先前的资产管理相关业务并不合规,希望通过牌照获取实现业务合规化发展。

  江浙地区某第三方基金销售人士向《国际金融报》记者坦言,“第三方基金销售公司在缺乏专业能力的背景下谈盈亏都无意义,销售数量不在于多,只有专业和门槛才是脱颖而出的根本。”

“一直也不明白这种做法的合规性,感觉还没有在金交所来发行的正规,最起码金交所还有产品虚拟户,资金清算也更清楚。”他称。

明确互联网平台不得为各类交易场所代销资产管理产品

  互联网金融风险专项整治领导工作小组办公室3月底下发的《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》明确规定:依托互联网公开发行、销售资产管理产品,须取得中央金融管理部门颁发的资产管理业务牌照或资产管理产品代销牌照。未经许可,不得依托互联网公开发行、销售资产管理产品。这在一定程度上加速了基金销售牌照价格的暴涨。

在陈文看来,第三方理财代销市场的尴尬在于大量机构需要通过持牌合规化业务,但牌照新增量极少,导致相应牌照价格飙升。在严监管的时代,这意味大量机构将最终退出市场或转移到地下。

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**互联网资管伪命题**

互联网平台不得为各类交易场所代销(包括“引流”等方式变相提供代销服务)涉嫌突破国发[2011]38号文、国办发[2012]37号文以及清理整顿各类交易场所“回头看”政策要求的资产管理产品。

  据不完全统计,仅北上广深的第三方财富公司就有数万家,而市场上仅有百余张基金销售牌照。据证监会官网数据显示,独立基金销售机构共计107家,而此份名录更新日期停留在2016年9月。近两年,证监会一直未发放新的基金销售牌照,直至今年初腾安基金获批,基金三方销售机构达108家。此外,监管层收紧过户导致基金销售牌照稀缺,自去年下半年以来,监管层就收紧了基金销售牌照的过户。业内人士表示,下一步或将出台相关监管政策,整顿清理后再考虑下发新牌照,不过,即使放开,也会严加控制基金销售牌照的数量与质量。

“金融市场更加开放,其题中之义也在于牌照准入门槛的降低。长期来看,需要增加牌照供给,同时强化对于违规企业的惩罚力度,健全市场退出机制。”陈文如是说。

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值得注意的是,央行指出“依托互联网公开发行、销售资产管理产品须取得中央金融管理部门颁发的资产管理业务牌照或资产管理产品代销牌照”,但这并不意味着未来会有互联网资管牌照出台。

金融监管研究院院长孙海波对此解读道,这是中央工作会议刚刚通过的资管新规一个辅助文件,也是互联网风险整治办一直以来的坚持原则。即任何资产管理业务都需要持牌,非持牌的机构不得发行销售资产管理产品。这个之前资管新规征求意见稿中表述也完全一致。

  有业内人士呼吁,金融市场日趋开放,按理也应该降低牌照准入门槛。业内普遍发现持牌基金销售机构中,除了少数机构活得不错,多数三方销售机构只做公募销售的话,盈利空间很小,即使持牌后,三方销售发展也很不易。

行业集中度提高

“私募基金销售的起点是100万元人民币,还只能是非公开,如果互联网资管能正名,起点还低于这个,谁还去做私募产品呢,”上述金融资产交易所人士称,“互联网资管本来就是个伪命题,本身产品信息就是公开的,就只能销售公募基金和一些保险产品,而这些都是需要持牌的。”

原因很简单,一行两会未来严厉整顿金融秩序,规范持牌机构发行的各类资管产品比如信托计划,银行理财、基金产品等,但对于非持牌的第三方机构依托互联网渠道继续从业,显然会形成非常明显的冲击。所以在正式规范传统金融机构的资管产品之前,对互联网非持牌机构的行为进行规范:

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“对第三方理财代理销售机构而言,未来的发展是越来越正规,越来越透明。在现在严监管的制度下,抱着打擦边球的心态来飞速发展业务已经不太现实,以后比拼的就是专业与服务。”何嘉康认为。

中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛亦指出,中国目前资产管理行业还是分牌照管理,央行出台的这个规定从内容看也是分行业、分业务、分领域的资产管理,应该不会有新的资管牌照出台。

1、明确了依托互联网渠道发行销售各类资管产品,包括不限于“定向委托计划”“定向融资计划”“理财计划”“资产管理计划”“收益权转让”为非法金融活动,可能构成“非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券”等。

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利用公募基金实现投顾的场景会越来越多。实际上,目前市场上已存在携带投顾服务的组合销售,包括银行、各大基金公司在内,都在努力推动带策略的基金组合给投资人。其中,公募FOF就可以理解为推动投顾发展的试水。

“如果互联网金融企业要从事资产管理业务,必须获得它所销售产品的牌照,如一家公司如果有公募基金销售牌照,就可以通过互联网的方式去销售公募基金,”他称。

2、措辞表述上也是前所未有的严格,未经许可,依托互联网销售资管管理应当立即停止,存量业务只有3个月的压缩期限,压缩为0.

对此,黄建翔认为,《通知》对持牌的基金销售机构来讲,客观上是利好。而以往,非持牌机构由于缺乏监管,反而是他们活得更滋润。 黄建翔坦言,目前,基金销售机构普遍面临的问题在于,行业里真正能够做到全口径进行财富管理业务的机构很少。现阶段都集中在公募基金销售上。但是,只做公募销售的话,第三方销售机构获利空间很小。

如东方财富(300059.SZ)全资子公司--天天基金网就取得了证监会基金销售牌照,成为中国首批四家独立基金销售机构之一。今年年初,腾讯全资控股子公司--腾安信息科技取得证券投资基金销售业务资格,意味着腾讯正式获得基金销售牌照;而据媒体报导,此前腾讯通过成为好买财富第一大股东间接拥有基金销售资格。

3、重述此前64号文的要求,互联网平台不得为各类交易场所代销,包括引流。

对行业而言,激烈的价格战让不少机构深陷其中。

“这次文件真正封杀的是没有牌照的机构,”尹振涛指出,“如一些网贷机构辟出一块儿专门做资产管理业务,以及一些地方金融资产交易所通过网络销售他们的产品,这些都是违规的。”

4、注意这里的持牌定义是特指一行两会的金融许可,地方金融局是否具有发放牌照资质,有待商榷,一般意义上的理解不包括地方金融局的准入。

4月10日,盈米财富CEO肖雯表示,2017年虽然基金销售规模和销量有所增加,但由于竞争激烈,与前几年相比,销售手续费下降严重。部分机构将手续费降至一折后,其他公司不得不跟进,导致了全行业基金销售业绩下滑。

此外,有业内人士指出,还有不少企业借助微信公众号销售自己或代销其他机构的理财产品,亦属于违规行为。

以下是通知原文:

betway必威官网手机版互联网资管大终结了,基金销售牌照身价暴涨。肖雯称,在互联网行业的思维下,将销售手续费打一折,是让客户受益;但是对于基金这样复杂的产品,是需要长期持有才能获得收益的特殊产品,过低的费率更加容易纵容投资人“追涨杀跌”,反而损害了投资人和行业的利益。

对于文件提到的存量业务应当最迟于2018年6月底前压缩至零,有投资人对此较为担心。他对表示,其近期购买了某大型互联网公司理财平台的产品,期限一年以内,收益率约5%-6%,资金投向为信托计划,但再向下的底层资产情况无法获知。

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黄建翔认为,《通知》出台后,公募基金价值被低估的现象可能会得到改观。过去,很多固定收益、刚兑的理财产品大行其道。在非标理财产品受到严控之后,行业将回归本源。

“文件出台的速度好快,我还有很多没到期的理财呢,”他说,“我们是不能提前赎回理财产品的,感觉有一定压力,不知理财没到期这个公司怎么处理。”

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审校 张喜良

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本文来源:互联网金融

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