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券商托管崭露头角,莫泰山公募再起航

2019-08-29 14:10 来源:未知

摘要:近日,证监会官网公布了最新证券投资基金托管人名单。截至7月底,国内证券投资基金托管人共有43家,除了27家主流的银行托管机构外,还有13家券商机构也试图从基金托管业务市场淘金。 目前,年内共有14只新基金被券商托管,其中采取券商结算模式的新产品博道...

  来源:时代周报

随着银行理财子公司的逐个落地以及越来越多的非银金融机构获批证券投资基金托管人身份,原本只属于银行属地的基金托管市场正在发生着深入变化。

随着银行理财子公司的逐个落地以及越来越多的非银金融机构获批证券投资基金托管人身份,原本只属于银行属地的基金托管市场正在发生着深入变化。

  券商托管资格破冰近半年,首批托管基金即将面市。

  近日,证监会官网公布了最新证券投资基金托管人名单。截至7月底,国内证券投资基金托管人共有43家,除了27家主流的银行托管机构外,还有13家券商机构也试图从基金托管业务市场淘金。

  [摘要] 据财汇金融大数据终端数据,7月以来,计划募集天数超过两个月的产品多达10只,其中6只为92天,其中不乏头部企业发行的新产品。

第一财经记者根据Wind数据统计:今年截至7月23日,全市场新发行各类型公募基金700只,较去年同期新设立的基金数量增加95只,募集基金份额4951.32亿份,最新基金规模为4702.63亿元。

第一财经记者根据Wind数据统计:今年截至7月23日,全市场新发行各类型公募基金700只,较去年同期新设立的基金数量增加95只,募集基金份额4951.32亿份,最新基金规模为4702.63亿元。

  证监会[微博]最新披露的基金募集申请核准进度公示表显示,已获基金托管资格的海通证券和招商证券[微博]分别出现在3只申请基金的托管人席位上。

  目前,年内共有14只新基金被券商托管,其中采取券商结算模式的新产品博道启航、国融融银、凯石淳行业精选已崭露头角,为券商托管公募之路起了好兆头。

  7月16日,博道基金发布“博道启航混合”的招募说明书和基金合同。鉴于莫泰山在公募基金的良好声誉,博道启航混合的发行亦颇受业界关注。

而从新发行基金的托管人来看,今年出现了两大变化:一是托管人位次有所变动,在过去并不起眼的兴业银行今年一跃成为继工商银行后,基金托管份额和规模第二大托管行,二是虽然非银金融机构的基金托管数量和规模较小,但相比去年,在基金托管市场的话越权正在增加。

而从新发行基金的托管人来看,今年出现了两大变化:一是托管人位次有所变动,在过去并不起眼的兴业银行今年一跃成为继工商银行后,基金托管份额和规模第二大托管行,二是虽然非银金融机构的基金托管数量和规模较小,但相比去年,在基金托管市场的话越权正在增加。

  ■本报见习记者 唐 芳

  券商托管队伍日益壮大

  掌舵博道基金的莫泰山,原是公募行业的风云人物,后来“公转私”。2017年6月1日,博道基金获批,莫泰山成为首位“奔私”后重返公募的原公募基金总经理。如今,时隔一年之后,博道基金终于发行了“私转公”之后的首只公募基金产品。

座次变更

座次变更

  进入2014年,公募基金托管人队伍大有加速扩张之势。《证券日报》基金新闻部根据公开信息整理显示,截至今年3月底,我国证券投资基金托管人共计有29家,而截至目前,今年以来,至少已经新增8家基金托管人。若4家近期提交基金托管资格申请的机构均顺利通过审核,则基金托管人数量将在今年上半年达到34家。

  近年来,公募托管行业迎来了新的角逐者:券商。它的出现为新发行的基金带来了新的交易结算方式,也改变了银行托管一家独大的局面。

  招募说明书显示,博道启航混合是一只偏股混合型基金。有资深业内人士告诉时代周报记者,新基金公司往往对首只产品的发行相当重视,对于发行时点的选择亦代表着公司对于市场的看法。

事实上,早在2013年之前,基金托管市场是银行的天下。2013年初,证监会公布《非银行金融机构开展证券投资基金托管业务暂行规定》,该规定将券商等非银行金融机构也纳入了基金托管人行列,银行独食的格局被打破。

事实上,早在2013年之前,基金托管市场是银行的天下。2013年初,证监会公布《非银行金融机构开展证券投资基金托管业务暂行规定》,该规定将券商等非银行金融机构也纳入了基金托管人行列,银行独食的格局被打破。

  券商加入基金托管人行列,打破了银行对基金托管业务的垄断。至今券商基金托管资格“破冰”已有近半年的时间,但是目前3家已获资格的券商旗下都还没有托管已正式成立的基金。不过,证监会最新披露的基金募集申请核准进度公示表显示,已获基金托管资格的海通证券和招商证券分别出现在3只正申请募集基金的托管人席位上,即首批由券商托管的基金即将面市。

  据了解,目前国内市场券商开展的 PB 业务(主经纪商业务)通常涵盖两大部分:资产托管和基金外包服务,托管牌照又分为私募基金托管和公募基金托管。

券商托管崭露头角,莫泰山公募再起航。  看好权益类市场

但从总量来说,银行依旧占据了基金托管市场的绝对份额。在银行之中,基金托管数量最多的莫过于工农中建交五大行,尤其是工商银行,独占基金托管第一的位置多年,工商银行也是中国第一家证券投资基金托管银行。

但从总量来说,银行依旧占据了基金托管市场的绝对份额。在银行之中,基金托管数量最多的莫过于工农中建交五大行,尤其是工商银行,独占基金托管第一的位置多年,工商银行也是中国第一家证券投资基金托管银行。

  年内新增8家基金托管人,上半年或增至34家

  根据证监会最新公布的数据,我国证券基金市场共有13家券商托管人,分别为海通证券(600837)、国信证券(002736)、招商证券(600999)、广发证券(000776)、国泰君安、中国银河、华泰证券(601688)、中信证券(600030)、兴业证券(601377)、中信建投、国金证券(600109)、恒泰证券和中泰证券。

  7月以来,基金发行市场门庭冷落,很多公司选择将新基金发行周期延长。据财汇金融大数据终端数据,7月以来,计划募集天数超过两个月的产品多达10只,其中6只为92天,其中不乏头部企业发行的新产品。

今年,新发行产品托管数量最多的依旧是工商银行,数量达106只,发行份额711.89亿份,资金规模达580.52亿元。五大行合计托管新发行产品357只,占比51%,去年同期占比为52%,优势地位事实上依然不减。

今年,新发行产品托管数量最多的依旧是工商银行,数量达106只,发行份额711.89亿份,资金规模达580.52亿元。五大行合计托管新发行产品357只,占比51%,去年同期占比为52%,优势地位事实上依然不减。

  证监会最新公布数据显示,截至今年3月底,我国证券投资基金托管人共计29家,其中有7家是在今年取得托管资格的。南京银行也在本月初发布公告宣布获得基金托管资格,即今年以来,至少已经新增8家基金托管人。此外,今年4月初,江苏银行、广发证券、国泰君安证券[微博]和银河证券也都提交了基金托管资格申请,且目前申请均已被证监会受理,依据该项申请20个工作日的审核期限,如果这4家机构均顺利通过审核,则基金托管人数量将在今年上半年达到34家。

  数据显示,截至8月22日,市场上共有160只基金被上述13家券商分别托管。其中,今年以来有4家券商托管8家公募基金公司旗下14只新产品。

  “目前是新基金建仓的好时机。”博道基金人士告诉时代周报记者,看好权益类市场的长期投资机会,尤其是当前主板、中小板、创业板估值都处于中低分位数。

图片 1

图片 2

  值得注意的是,今年以来证监会新核准的基金托管人数量创了自1998年以来,年度发放基金托管牌照的新高。数据显示,1998年也仅5家机构获得托管牌照,而从最近几年来看,2013年,共有3家机构获得基金托管资格,2012年仅1家,而2011年并没够机构获得托管资格。

  具体来看,国泰君安证券、招商证券、银河证券成为博道、凯石、国融3家新基金公司的托管人。上述3家新基金公司与券商的托管业务在今年开始试点券商结算方式,并分别于8月10日、7月19日、6月7日发行新产品。

  “与年初相比,市场已经跌出20%的空间,个别个股甚至腰斩,新基金的业绩更容易出彩。”好买基金研究中心总监曾令华告诉时代周报记者。

除了五大行之外,股份行中的招商银行也是基金托管大户,今年截至到7月23日,托管新发基金80只,发行份额429.01亿份,最新基金规模426.44亿元。去年同时,招商托管新发基金81只,尽管数量上差不多,但规模却不可同日而语,去年托管基金的发行份额为678.51亿份。

除了五大行之外,股份行中的招商银行也是基金托管大户,今年截至到7月23日,托管新发基金80只,发行份额429.01亿份,最新基金规模426.44亿元。去年同时,招商托管新发基金81只,尽管数量上差不多,但规模却不可同日而语,去年托管基金的发行份额为678.51亿份。

  业内人士表示,基金托管人近两年数量激增,是由于去年《证券投资基金法》修订颁布,允许非银行金融机构开展基金托管业务,同时去年3月15日,证监会公布了《非银行金融机构开展证券投资基金托管业务暂行规定》,随着政策的放宽和细则的完善,越来越多机构开始抢食基金托管这块蛋糕。资料显示,去年以来新增的11家基金托管人中,除了传统的银行,还包含海通证券、国信证券、招商证券3家券商和中国证券登记结算有限公司。上述业内人士表示,非银行金融机构进入基金托管领域,打破了原来银行“垄断”基金托管的局面,为基金管理公司提供了更多的选择。

  数据显示,博道启航发行份额为7.25亿份,国融融银发行份额为2.53亿份,凯石淳行业精选发行份额为3.41亿份。由于今年市场表现震荡,新发基金较为受到影响,博道启航7.25亿份的发行份额跟银行托管的产品相比排名也靠前。

  从历史数据来看,在上证指数2800点左右,投资机会也相对较多。Wind数据显示,截至2018年7月6日上证综指收盘2747点,和历史上四次大底的市场整体估值相比,当前市场市盈率已接近过去15年的4次重要底部水平,当前市场估值已经处于底部区域。因此,从长期配置的角度来看,这时候进场,长期获得较好回报的机会更高。此外,当下市场上不乏估值足够便宜、基本面向好的行业和投资标的,A股市场短期的情绪波动提供了更好布局优质企业的机会。

另外,股份行中的光大银行、民生银行也进入托管份额前十名,排在交通银行之前,作为城商行的代表,江苏银行位列第十。

另外,股份行中的光大银行、民生银行也进入托管份额前十名,排在交通银行之前,作为城商行的代表,江苏银行位列第十。

  机构争先抢占的基金托管业务确实是一个香饽饽。WIND资讯数据显示,截至去年年底,18家有数据可查的银行,所托管的基金资产总计2.82万亿元,共计收取基金托管费用52.14亿元。基金收取的托管费用和所托管的基金规模密切相关。数据显示,截至上周末,19家已经开展基金托管业务的机构,托管规模共计34141.69亿元,较去年年底时增长4926.51亿元,增幅为16.86%。

  另外,建信、天弘、平安大华等大型公募新发产品也加入了券商托管的队伍。

  “虽然做投资很难判断绝对底部区域,但在低位发行的产品,获得收益的可能性反而越高。”上述资深业内人士告诉时代周报记者。

在今年的基金托管人列表中,上升最快的是兴业银行,去年兴业银行托管基金37只,排在五大行和招行之后,发行份额373.45亿份,排在工行、建行、中行和招行之后;今年,兴业银行托管新发基金数量依旧30余只,但发行份额达到604.87亿份,仅次于工商银行,基金最新规模超600亿元。

在今年的基金托管人列表中,上升最快的是兴业银行,去年兴业银行托管基金37只,排在五大行和招行之后,发行份额373.45亿份,排在工行、建行、中行和招行之后;今年,兴业银行托管新发基金数量依旧30余只,但发行份额达到604.87亿份,仅次于工商银行,基金最新规模超600亿元。

  券商获托管资格近半年,3只券商托管基金即将面市

  某银行系公募在接受《国际金融报》记者采访时表示,选择券商作为托管方和主代销有利于销售特定产品,比如ETF。除了与银行保持密切合作以外,和券商、保险等机构也形成长期良好合作关系,有资质的托管人都可以被纳入考量范围。

  Wind数据显示,自2007年上证综指首次站上3000点以来,3000点以下发行成立的权益基金持有1年的平均收益率为17.24%,持有2年平均收益率为30.30%,持有三年的平均收益率为50.96%。

“基金份额和规模还是与产品类型相关,固收类的规模一般较大,兴业银行一直以来以托管债券型基金见长,而今年公募行业主要的变动趋势就是被动指数产品大发展、机构投资参与多,比如债券指数基金。”一位基金公司业内人士对第一财经记者分析。

“基金份额和规模还是与产品类型相关,固收类的规模一般较大,兴业银行一直以来以托管债券型基金见长,而今年公募行业主要的变动趋势就是被动指数产品大发展、机构投资参与多,比如债券指数基金。”一位基金公司业内人士对第一财经记者分析。

  虽然众多非银行金融机构对基金托管这块蛋糕跃跃欲试,但走在前面的还是券商。

  能否跟上银行

  在产品设计的角度,博道基金的首只产品亦颇具特色。在构建股票组合方面将参照多因子选股思路。根据基金合同约定,该基金投资于股票资产占基金资产的比例为50%–95%。

而根据Wind数据显示,今年兴业银行托管的基金中,几乎清一色为债券型基金,包括:中长期纯债18只,指数型债券基金12只,短债4只。去年,兴业银行托管37只基金中,中长期纯债达到25只。

而根据Wind数据显示,今年兴业银行托管的基金中,几乎清一色为债券型基金,包括:中长期纯债18只,指数型债券基金12只,短债4只。去年,兴业银行托管37只基金中,中长期纯债达到25只。

  去年12月27日海通证券成为首家获得基金托管资格的证券公司,随后的12月31日,国信证券也获得基金托管资格,今年的1月10日,招商证券成为第3家具有基金托管资格的证券公司。加上已提交基金托管资格申请的广发证券、国泰君安证券和银河证券,如果进展顺利,截至今年6月底,将有6家券商可以开展基金托管业务。

  券商机构争先抢占基金托管业务,可见市场的火热程度。事实上,早在几年前,券商便开始布局基金托管业务试图打破银行垄断的局面,但迄今为止,银行的市场份额占比仍高达九成。

  据了解,博道启航混合将以多因子选股方法为核心,基于投资原则的同时打开研究宽度,加强投资纪律约束,追求可持续的超额市场收益。

从发行份额来看,兴业银行托管的规模前十大基金中,指数型债券基金达到6只,前两只发行份额超百亿。

从发行份额来看,兴业银行托管的规模前十大基金中,指数型债券基金达到6只,前两只发行份额超百亿。

  至今券商公募基金托管资格“破冰”已有近半年的时间,但是目前3家已获资格的券商旗下都还没有托管基金。同时,数据显示,2013年以来获托管资格的11家托管人,目前都没有已正式托管的基金。但是,券商基金托管人马上就将有突破。证监会最新披露的基金募集申请核准进度公示表显示,海通证券和招商证券分别出现在3只申请基金的托管人席位上。具体看来,3月27日上报、4月3日被受理的国联安通盈混合型基金的托管人为海通证券,4月23日被受理的建信中小盘先锋股票型基金和富国中证移动互联网指数分级基金的托管人均为招商证券。

  数据显示,截至今年6月底,37家有数据可查的托管机构共托管基金资产12.75万亿元,共计收取基金托管费用120.93亿元。

  “权益资产的核心收益,来自于上市公司组合的估值、成长、盈利、质量等价值特征驱动。一个因子代表组合某一部分创造价值的特征,用多因子选股方法多视角提炼权益价值特征,用宽度的方式参与权益投资价值,回归投资本源用宽度的方式参与权益投资价值。”博道基金相关负责人表示。

而在工行和招行托管的规模前十大基金中,基金类型分布较为平均,规模较大,比如工行托管的最大一只基金为前海开源优质成长,属于偏股混合型基金,发行份额65亿份,招商托管的最大一只基金为睿远成长价值A,同样偏股混合基金,发行份额49亿份。

而在工行和招行托管的规模前十大基金中,基金类型分布较为平均,规模较大,比如工行托管的最大一只基金为前海开源优质成长,属于偏股混合型基金,发行份额65亿份,招商托管的最大一只基金为睿远成长价值A,同样偏股混合基金,发行份额49亿份。

  值得注意的是,准确的讲这并不是券商新杀入托管领域,而是一次重新回归。证券公司一开始拥有托管功能,但是因为挪用客户保证金而被监管层禁止托管功能。2005年以来,所有证券必须由中登公司进行登记并实际托管,而公募基金则强制由商业银行进行托管。可以说,券商用了近10年的时间才将丢失的托管功能逐渐完善。

  具体来看,27家银行托管的基金资产合计12.62万亿元,共计收取基金托管费用119.85亿元;10家券商机构托管的基金资产合计1234.95亿元,共计收取基金托管费用1.08亿元。

  此外,此次发行是一次券商结算方式的尝试。根据公告,此次博道启航的托管人不是银行而是国泰君安证券。

据了解,这两年兴业银行在公募基金托管市场上攻势较猛,Wind数据显示,截至2019年6月末,兴业银行托管公募基金253只,规模10468亿元。

据了解,这两年兴业银行在公募基金托管市场上攻势较猛,Wind数据显示,截至2019年6月末,兴业银行托管公募基金253只,规模10468亿元。

  业内人士认为,对于券商而言,托管业务回归,有利于其业务体系的完善与发展,也为其开启了掘金基金托管财富的机会。对于基金公司而言,他增加了基金公司的选择机会,特别是那些议价能力较弱的中小基金公司,同时,他也可能间接促使公募基金托管费用有所下滑。但是,从整体来看,券商的加入,短时间内并不能撼动现有银行“称霸”的托管格局。因为,公募基金选择托管人往往都会和代销渠道挂钩,而银行庞大的客户群体和销售能力是券商所不能比拟的,因此,短期内公募基金将资产交由券商托管的动力不足。

  值得注意的是,基金收取的托管费用和所托管的基金规模密切相关。数据显示,券商机构托管的基金类型大多为混合型基金和股票型基金,而银行机构托管的基金类型大多为货币型和债券型基金。此外,银行机构托管的基金规模普遍高于券商机构所托管的基金。

  2017年底,业内开始试点券商结算模式。在经历了较长时间的筹备之后,国融基金、凯石基金等已先后发行券商结算模式下的基金产品,而博道启航的发行为券商结算模式增添了新军。不过,从基金托管规模看,券商托管业务仍有明显差距。数据显示,目前国泰君安、中信建投、招商证券等12家已经开展托管业务的券商合计托管基金总份额1169.96亿元,在11.88万亿元的基金托管市场占比不足1%。

基金托管属于银行的中间业务收入,在财务报表上体现为“托管业务手续费收入”。除了基金托管外,银行托管业务还包括私募资产管理产品托管、信托资产管理产品保管、银行理财产品托管、保险资产管理产品托管等。

基金托管属于银行的中间业务收入,在财务报表上体现为“托管业务手续费收入”。除了基金托管外,银行托管业务还包括私募资产管理产品托管、信托资产管理产品保管、银行理财产品托管、保险资产管理产品托管等。

  值得注意的是,现有的银行主导的基金托管业务也主要掌握在国有大行手中,WIN资讯数据资显示,截止5月16日,2110只基金中有1708只基金托管在工、农、中、建、交五大行,占比达80.95%。可见券商在基金托管格局中面临的挑战还很多。

  北京某公募人士在接受《国际金融报》记者采访时表示,公募基金选择托管人,更看重机构的销售能力。相比银行而言,暂时还看不出券商托管的销售优势何在。

  昔日公募大佬

非银金融机构热度提升

非银金融机构热度提升

  但也有业内人士表示,券商开展基金托管业务对行业发展有积极意义,尤其是在打破商业银行垄断,以及推进证券公司创新业务发展方面有重要作用。此外,由于银行托管费率高,且审批流程较长,券商的加入对于公募基金而言是利大于弊。

  莫泰山在业界的良好口碑,让博道基金颇受期待。

而在非银金融机构托管人方面,今年以来,包括中泰证券、招商证券、华泰证券、国泰君安和广发证券合计托管了26只新发基金,合计份额108.90亿份。

而在非银金融机构托管人方面,今年以来,包括中泰证券、招商证券、华泰证券、国泰君安和广发证券合计托管了26只新发基金,合计份额108.90亿份。

  经《国际金融报》记者统计发现,目前还有11家券商机构的基金托管资格正处于申请状态,其中有6家券商是今年新申报的机构,其余5家几年前就已申报,目前仍在排队。

  博道基金是全国第三家“私转公”的基金公司,其前身为上海博道投资管理有限公司。2013年5月,莫泰山创办上海博道投资并担任董事长。博道投资的发展颇为顺遂,仅仅用了三年时间就迈过百亿大关,形成了以股票、债券、量化三大类为核心的完备的产品线,并成为第一梯队的私募基金公司。

尽管在银行面前,非银金融机构的占比依旧较小,但相比去年,无论是从托管数量还是规模,都得到了极大提升。

尽管在银行面前,非银金融机构的占比依旧较小,但相比去年,无论是从托管数量还是规模,都得到了极大提升。

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  实际上,莫泰山在“公转私”之前,已经在公募基金建立了良好的声誉。甚至有离开行业多年的前基金公司中层,在得知莫泰山回归公募的消息后,向时代周报记者表达了对莫泰山以及博道基金的看好。

Wind数据显示,去年同期,银河证券、中国国际金融、招商证券和国泰君安仅托管了14只新发基金,发行份额仅41亿份。

Wind数据显示,去年同期,银河证券、中国国际金融、招商证券和国泰君安仅托管了14只新发基金,发行份额仅41亿份。

更多

  对于新基金公司而言,在目前的时点发行新基金颇具挑战。A股市场的低迷,让权益类基金的吸引力下降,虽然“好发不好做,好做不好发”是行业共识,但在人气低迷的时候发行新基金的困难可想而知。

自2013年开放基金托管人身份以来,非银金融机构已托管了210只公募基金,规模1657.47亿元,这在全市场近6000只公募基金中,还是“沧海一粟”。

自2013年开放基金托管人身份以来,非银金融机构已托管了210只公募基金,规模1657.47亿元,这在全市场近6000只公募基金中,还是“沧海一粟”。

  不过,从另外一家“私转公”基金公司的募集情况来看,可以看出昔日公募大佬在渠道的影响力仍在。其中凯石基金7月9日发行的首只公募产品,8天便结束募集,首募规模为3.4亿元。

本月初,证监会批复了申万宏源证券的证券投资基金托管资格,这也是今年以来获批的第一家基金托管人。

本月初,证监会批复了申万宏源证券的证券投资基金托管资格,这也是今年以来获批的第一家基金托管人。

  2010年离开公募基金后,莫泰山在私募行业沉淀了7年。在回归之前,莫泰山在私募行业亦颇有建树。博道投研团队自成立以来,量化、债券和股票三大策略均曾获“金牛奖”。

截至到目前,国内基金托管人共46家,其中包括27家银行、17家券商、中国证券登记结算有限责任公司以及中证金融。

截至到目前,国内基金托管人共46家,其中包括27家银行、17家券商、中国证券登记结算有限责任公司以及中证金融。

  与多数私募聚焦某一策略不同,博道投资建立了一个投研大研究平台。博道基金在博道投资原有的股票、债券、量化等三大策略团队的基础上,成立大研究部,对行业进行全面覆盖。三个首席分析师领衔股票、量化、债券的研究。

  与绝大多数新基金公司从零开始不同,“私转公”的基金公司往往颇具家底。在回归公募之前,博道已经是百亿级别的私募机构。在“私转公”的过程中,需要将私募产品平稳转移到基金公司专户产品上去,投资顾问或管理人由博道投资换为博道基金。产品由私募证券投资基金变更为特定客户资产管理计划,或者提前终止。

  到位的激励机制,让业界颇为看好博道基金的长远发展。博道基金方面透露,博道基金未来致力于打造员工持股的公司。

  从股权结构看,10大股东中有5位自然人。除了自然人持股,博道基金还有上海博道如知投资合伙企业等4个有限合伙均占比4.5%,主要用作股权激励的员工持股平台。

责任编辑:陶然

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